20xx鋼鐵行業(yè)投資策略分析報告(完整版)
【正文】 ０ ?２００元，波幅２－３％，以穩(wěn)為主，一季度與 06 年四季度持平，二、三季度小幅上漲，四季度回落 3％－ 5％。預計中國 07年產(chǎn)能增速為 ％，消費增速為 16％。 新技術(shù)的研發(fā)成功與推廣為鋼廠工藝降本及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整奠定良好基礎(chǔ)，是造就在鋼材售價低于去年同期、成本要素價格高于去年同期而業(yè)績同步增長關(guān)鍵因素。加快兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，到 20xx 年國內(nèi)前 10 位鋼鐵企業(yè)集團的鋼產(chǎn)量要 占全國鋼產(chǎn)總量的 50％以上。 06 年回顧：行業(yè)進入繁榮期 20xx 年中國成為世界最大的生產(chǎn)國、消費國和出口國。大容積高爐技術(shù)革新、 TRT 技術(shù)的廣泛運用、轉(zhuǎn)爐 RH、頂?shù)讖痛导夹g(shù)的采用、魚雷罐（起保溫作用，減少煉鋼與軋鋼生產(chǎn)節(jié)奏不一致造成的能量損失）、萬能軋機、 CSP技術(shù)、熱裝熱送攻關(guān)等技術(shù)的推廣，中國鋼鐵業(yè)正經(jīng)歷著深刻技術(shù)革命。中國鋼鐵產(chǎn)能正在迎來一個更溫和的供需結(jié)構(gòu)，行業(yè)趨勢在好轉(zhuǎn)。高端產(chǎn)品如：硅鋼、高端汽車板、電站用鋼板、船用寬厚板上漲 3%5%。這種效果下， 07 年行業(yè)的均價將會比 06 年有比較明顯的提升，這對業(yè)績增長已經(jīng)非常有效。 產(chǎn)品特殊、高端，抗鋼材價格周期性強：武鋼股份、太鋼不銹、寶鋼股份 由于鋼材價格仍存在著不確定性，行業(yè)就此轉(zhuǎn)暖的結(jié)論也并不明確，鋼材價格仍有著周期性的特性，在這種情況下，我們選擇抗周期的品種，也就是目前供不應求的高端產(chǎn)品如武鋼股份的冷軋硅鋼、太鋼不銹的不銹鋼產(chǎn) 品、寶鋼股份的汽車板等，從這個角度出發(fā)，我們推薦武鋼股份、太鋼不銹、寶鋼股份。 寶鋼股份（ 600019） 公司的最大的優(yōu)勢之一是其先進的管理經(jīng)驗， “寶鋼經(jīng)驗 ”成功復制是未來發(fā)展的新關(guān)鍵。擬投資建設(shè)的營口鲅魚圈港 500 萬噸高端板材項目將于 20xx 年投產(chǎn)，使公司生產(chǎn)能力達到 2100 萬噸，同時產(chǎn)品附加值提高。 馬鋼股份（ 600808） 公司正在建設(shè)的新區(qū) 500萬噸薄板項目預計將于 20xx年中期建成投產(chǎn)， 20xx 年產(chǎn)量預計 100 萬噸，但當年盈利貢獻有限， 20xx 年達產(chǎn)后，公司的產(chǎn)能規(guī)模和產(chǎn)品檔次將獲得較大提升。除此之外，另一體現(xiàn)就是期間三項費用的穩(wěn)定支出甚至下降，也就是公司所希望的 “一體化協(xié)同整合效果出現(xiàn) ”。 并購、整體上市等概念：酒鋼宏興、包鋼股份、邯鄲鋼鐵 整體上市除了增厚業(yè)績，也使投資者關(guān)系更加透明，受到市場的追捧。 20xx 年行業(yè)面臨的風險： 國內(nèi)行業(yè)供大于求局面短期內(nèi)難以根本性改變，新增產(chǎn)能及將要淘汰落后產(chǎn)能存在很強釋放的沖動。如果 07 年沒有大的經(jīng)濟政策改變的話， 08 年供需結(jié)構(gòu)更為理想。無論是鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策還是近幾年來的宏觀調(diào)控政策，根本性的措施還是從設(shè)備的功能、性能角度限制或淘汰
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