【正文】 年一季度中國大陸國內市場鋼材表觀消費量達 7572 萬噸（含重復材），同比增 長 %。 表 3 20xx 年 1 季度全國主要鋼鐵產品產量 單位：萬噸 1月 2月 3月 1季度 1季度同比增長（ %） 生鐵 26 粗鋼 鋼材 資料來源：國家統(tǒng)計局 中國鋼鐵市場季度分析報告 8 圖 4： 20xx年13月 鋼鐵產品產量月變化圖17001800190020xx210022002300240025001月 2月 3月月份月產量生鐵粗鋼鋼材 在鋼鐵價格持續(xù)高漲的刺激下，盡管國家已發(fā)出鋼鐵投資已經過度的信號， 1季度鋼鐵投資依然高速增長，但增速已經趨緩。 3 月末全球扁平材價格指數(shù)為 ，比 1月初上漲 點，升幅達 %；長材價格指數(shù) 3月底為 點，比今年 1月初上漲 43 點，升幅達 %。美國經濟正沿著穩(wěn)固增長的軌道前行。預計中國大陸鋼材市場由于受到中國政府宏觀調控的直接影響，鋼材調整的幅度將大于世界鋼材市場鋼材價格的調整幅度，尤其是資源增加較快的建筑鋼材。扣除中國的粗鋼產量后， 20xx 年 1季度世界其他地區(qū)粗鋼產量為 萬噸，比去年同期增加 萬噸，同比僅增長 %。 中國 1 季度經濟繼續(xù)高速增長， GDP 增長率高達%。 20xx 年 1 季度國際鋼材價格持續(xù)并強勁上漲，是世界經濟回暖導致鋼材需求強勁、鋼鐵原燃料短缺價格飆升，以及海運費大幅度上升等多方面因素共同作用的結果。 ２、鋼材進口數(shù)量大，但增幅 明顯下降；鋼材出口小幅增加 20xx 年 1 季度，中國大陸鋼材進口依然保持較高的增長速度。 ３、多種因素共同作用，中國大陸鋼材價格呈上漲態(tài)勢，但漲勢趨緩 價格行情：鋼材價格持續(xù)上漲，但上漲勢頭趨緩。 由于世界經濟的強勁復蘇 ,導致世界鋼鐵價格的大幅攀升 ,從而有力帶動了中國鋼鐵價格的上漲。與此同時，小規(guī)模船只的運費自去年年底以來便處于持續(xù)大幅攀升的通道中，進一步刺激了國際鋼材行情的上揚。 從中國鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計看， 1 季度鋼鐵企業(yè)產銷良好，實現(xiàn)的銷售收入和利潤均大幅度增長： 13 月累計，全國重點大中型鋼鐵企業(yè)（ 67戶）共生產鋼材 萬噸，銷售鋼材 萬噸，鋼材實物產銷率 %，完全處于正常的產銷水平；重點鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產值（現(xiàn)價）比上年同期增長 %，工業(yè)增加值增長 %，實現(xiàn)銷售收入增長 %，實現(xiàn)利潤增長%，貨款回籠率達 101%，均創(chuàng)歷史最好水平。而特厚、中厚板帶市場需求為 萬噸，產需之間的差距為 萬噸；一季度高附加值、高技術含量的涂鍍板、硅鋼片、冷軋和熱軋薄板帶產量 為 萬噸，同比增長 %，增幅低于鋼材總量增幅 個百分點，占一季度鋼材總量的比重為 %，比去年同期的 %，下降 個百分點。 再進一步分析，可以發(fā)現(xiàn)這一輪的鋼鐵投資熱相當程度上可以說有堅實的鋼材需求作支撐，而不僅僅是市場盲目投資的結果。考核地方官員指標可能很多，但最硬的指標是經濟增長指標：任期內，轄區(qū)經濟增長率達到多少？高，升官；低，則很難升遷，甚至官位不保。盡管鋼鐵行業(yè)短期需求旺盛，效益可觀，但從長遠看，卻存在著巨大風險。中國目前鋼鐵業(yè)的投資產品結構難以滿足我國消費升級帶來的對過技術高附加值鋼材的需求。鋼鐵行業(yè)是個高耗電產業(yè)，電力供應不足的矛盾，將成為制約鋼鐵生產發(fā)展的重要因素。據了解，發(fā)改委醞釀的《鋼鐵產業(yè)發(fā)展政策》核心內容包括政策目標、產業(yè)技術政策、產業(yè) 規(guī)劃政策、布局調整政策、企業(yè)組織結構政策、行業(yè)準入政策、貿易政策等。要求環(huán)?？偩侄ㄆ诎l(fā)布環(huán)保不達標鋼鐵生產企業(yè)名單。更何況，上市的鋼鐵公司還擁有直接融資渠道呢。對于大型企業(yè)來說，非但不會受到負面影響，相反還會得到新的發(fā)展機會，龍頭企業(yè)更是政策的受益者。鋼材價格調整的繼續(xù)調整的力度相當程度上可能取決于國家對鋼材等行業(yè)投資調控的決心和力度。 可以預計，日本和美國因國內經濟復蘇強勁而對鋼材的需求增長強勁。但受到歐元對美元匯 率居高不下等因素的影響，歐洲經濟復蘇緩慢。 20xx 年中國進口鐵礦石 億噸，預計今年需進口鐵礦石 億噸。在 3170 萬噸增量中，占 97%的 3090 萬噸運往中國。越南貿易部于 3 月 1 日起取消所有鋼材的進口關稅。 這一輪世界鋼鐵行業(yè)的繁榮 一方面受益于世界經濟的復蘇，另一個關鍵的因素是中國因素：中國崛起，不僅成為世界第一大鋼材生產國，同時成為世界第一大鋼材消費國，中國理所當然成為影響世界鋼鐵行業(yè)走勢的關鍵甚至決定性因素。 4月初，國際市場板材價格已經高于國內市場，隨著國際市場價格的繼續(xù)攀升，國內外的價差將繼續(xù)拉大。宏觀經濟穩(wěn)定快速增長，為鋼鐵工業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，因為鋼鐵工業(yè)是典型的經濟周期性行業(yè)。世界制造業(yè)作為比較成熟的部門，總體是供過于求，價格幾乎無上漲余地。中國政府考慮到平衡的國際交往問題（中國重要的鋼鐵原材料資源 —— 鐵礦石也在外面），可能會增加焦炭出口配額，但預計增加有限，焦炭資源緊缺會繼續(xù)，焦炭出口價格可能會繼續(xù)大幅增長。作為主要 衡量指標，波羅的海綜合運價指數(shù)（ＢＤＩ）全年一路走高，進入 20xx 年ＢＤＩ指數(shù)始終穩(wěn)定在 5000 點以上。國際市場對鐵礦石的需求擴大，推動全球的鐵礦石生產商均制定了擴產計劃。 歐盟 經濟在緩慢復蘇。該指數(shù)超過 50 點表示多數(shù)被訪者對未來半年的前景樂觀。 （３）對鋼材市場影響日顯 市場分析人士認為，國家對過熱行業(yè)投資的調控效應將在未來 36 個月才會逐漸釋放，因為任何政策實施效應都有一個時滯性。 當然，國家的宏觀調控，短期內可能沖擊鋼材市場，使鋼材價格 下調，這當然會對鋼鐵上市公司短期業(yè)績產生影響。 ３、嚴控鋼鐵行業(yè)投資 幾家歡喜幾家愁 （１）對優(yōu)質上市公司是實質利好 國家嚴格控制鋼鐵行業(yè)過度投資對上市公司來說是長遠看是利好消息，因為國家宏觀 調控對上市公司本身影響相對較小，而抬高市場準入標準有助于行業(yè)洗牌減少競爭對手規(guī)范市場秩序，有利于鋼鐵行業(yè)長期健康發(fā)展。嚴禁地方各級人民政府將項目化整為零、越權、違規(guī)審批鋼鐵項目，對違反規(guī)定的，依法追究有關領導的責任。 ２、宏觀調控措施內容 政府是如何嚴格控制鋼鐵行業(yè)盲目發(fā)展的呢？可以用一句話來概括，就是“加強投資管理、用地管理、信貸管理、環(huán)境評審、質量管理”。由于目前鋼鐵業(yè)中民營經濟比重越來越大，而大部分民營鋼鐵企業(yè)是用國企的人才和成熟的技術進行低水平重復建設生產，規(guī)模不經濟、產品技術含量低、互相壓價競爭。 經過發(fā)改委的認真調查，發(fā)現(xiàn)熱衷鋼鐵業(yè)的投資者有兩個特征：一是越來越多的小型企業(yè)開始上馬鋼材，在鋼鐵企業(yè)中，小企業(yè)的比重日益增加，而相應而來的是重點企業(yè)的比例開始下降；二是上馬鋼材的民營企業(yè)投資以線材、螺紋鋼和帶鋼為主，而高技術含量的鋼材卻無人問津。不少民資和外資“嫁接”存量資本進入國內鋼鐵業(yè)，其嫁接的資本都是經剝離后的優(yōu)質資本，而且資產價格打折 ，富余人員包袱一般都能解除，重組成本低。但由于存在信息不對稱，這輪鋼鐵行業(yè)投資熱難免帶有一定程度的盲目性。 鋼鐵行業(yè)利潤高是造成鋼鐵行業(yè)投資持續(xù)高增長的直接原因。 第三，鋼材品種結構失衡嚴重。其中國內鋼材產量增長 %，進口增長 %，超過了同期需求的增長水平。這種經濟發(fā)展的特點是全社會對包括鋼鐵在內 的金屬材料的旺盛需求。今年 1季度更具體的情況是，中厚板價格持續(xù)上升， 3 月末售價達 4915 元／噸；熱軋薄板卷、冷軋薄板卷的價格先跌后升， 3 月上旬分別降 84 元／噸、 41元／噸， 3 月下旬止跌回升，又分別上漲了 54 元／噸、 40元／噸；而以線材、螺紋鋼為代表的建筑用材， 3 月上旬以來，出現(xiàn)多次下調價格的情況，一季末比季初降價達 400 元／噸左右。一季度出口鋼坯 萬噸，同比下降 %；出口焦炭 萬噸，同比下降 %；出口鐵合金 萬噸，同比下降 %。預計隨著鋼鐵業(yè)新增產能的繼續(xù)釋放，鋼鐵產量將繼續(xù)較快增長。中國鋼鐵市場季度分析報告 7 從 品種上看， 20xx 年 1 季度，全球扁平材和長材的價格均強勁上漲。 從世界主要國家 /地去看： 美國 今年 1 季度 GDP 按年率增長 %，其企業(yè)機械與設備投資增長 %，連續(xù)第三個月保持兩位數(shù)增長。 ☉ 響，預計 2季度世界鋼材價格仍維持較高價位，但受到中國政府宏觀調控和鋼材下游用戶對鋼材承受能力的制約，世界鋼材價格可能會出現(xiàn)高位盤整態(tài)勢。亞洲尤其是中國粗鋼產量的大幅增長帶動了全球粗鋼產量的上揚。 東盟 經濟增長成績不俗。但比較這些因素對鋼價的影響程度看， 1 季度鋼材價格的大幅上漲更多是由鋼材生產成本投入飆升推動的。 13 月累計進口鋼材總量達 萬噸，創(chuàng)季度進口鋼材總量的最高紀錄，同比多進口鋼材 150萬噸，增幅 %，比 20xx 年 1 季度進口鋼材增幅 %，下降 個百分點。 從總體上看，中國大陸鋼材價格 1 季度呈上漲態(tài)勢，但漲幅趨緩，上漲幅度低于國際市場鋼材 價格的上漲速度。進入 20xx年，僅僅一個月時間， CRU 國際鋼材綜合價格指數(shù)就上漲了 10%，對國內鋼材價格形成了明顯的拉動作用。鋼材生產成本提高直接導致鋼材價格的上揚。 3 月末重點鋼鐵企業(yè)資產總額為 10290 億元，同比增加 1589 億元，增長 %，資產負債率 54. 49%，比去年同期的 %上升 個百分點，仍保持較合理的水平。一季度涂鍍板、硅鋼片、冷軋和熱軋薄板帶的市場需求達 萬噸，產需之間的差距為 萬噸。鋼鐵行業(yè)的高利潤直接原因是鋼材的鋼價位，而鋼材的鋼價位根本上是由鋼材需求強勁持續(xù)增長鋼材供不應求導致的。所以，地方各級官員都熱衷于促進地方“經濟增長”。高需求、高利潤產生短期內產能的過度 擴張，帶來后面的生產過剩， 3至 5 年后會形成一次調整，對整個經濟形成向下的壓力，甚至可能再一次出現(xiàn)通貨緊縮的危險。另外，越來越多的中小企業(yè)進入鋼鐵行業(yè)，導致鋼鐵行業(yè)產業(yè)集中度持續(xù)降低，這與國際上鋼鐵行業(yè)征出現(xiàn)的資本 重組高潮產業(yè)集中度持續(xù)提高的潮流背道而馳，中國大陸這種趨勢也使得鋼鐵行業(yè)的最佳規(guī)模小型難以充分發(fā)揮，同時降低了整個國家鋼鐵行業(yè)的競爭能力。 因此，為了鋼鐵行業(yè)的長期健康發(fā)展，為了保護資源和環(huán)境，為了金融安全，在鋼鐵行業(yè)投資增速一高再高情況下，政府不能不出手了 —— 利用 經濟的法律的手段輔之以必要的行政手段進行宏觀調控。產業(yè)政策主要目標是要引導鋼鐵產業(yè)結構調整和升級，及時調整戰(zhàn)略布局，推進企業(yè)聯(lián)合重組，利用好國內外兩種資源。對達不到排放標準或超過排污總量指標的鋼鐵生產企業(yè)實行限期治理，在限期治理期間，按照達標排放和環(huán)境保護行政主管部門下達的污染物排放總量控制的要求限產限排，限期治理不合格的要給 予停產處理。 其次 ,從產品需求來看 ,宏觀緊縮調控對上市的鋼鐵公司總體影響也相對較小。而大部分規(guī)模較小或者是尚未大規(guī) 模進入行業(yè)的鋼鐵企中國鋼鐵市場季度分析報告 24 業(yè)是民營企業(yè)。 中國鋼鐵市場季度分析報告 25 III 市場行情預測 一、世界鋼材市場 １、行情預測 由于世界經濟強勁復蘇，世界對鋼材的需求將進一步強勁，而鋼材的原料燃料近期內 不可能大幅度增加，原料燃料供 應緊缺態(tài)勢會持續(xù)甚至加強，又因為 越來越多的國家限制鋼材原料燃料的出口，同時放松對鋼材及其原料燃料的進口管制，因此可以預測二季度世界鋼材價格總體仍將高企，但受到鋼材下游用戶對鋼材價格承受能力的限制和中國宏觀調控的影響，二季度的鋼材價格增長趨緩，甚至會出現(xiàn)下降調整態(tài)勢。 中國 經濟繼續(xù)強勁增長。預計歐元區(qū)鋼材供應和需求相對穩(wěn)定。由此可見，全球鐵礦石供貨緊張是個現(xiàn)實問題，近期不可能緩解，但從較長時期看，鐵礦石基本可以供求平衡。以 大西洋圖巴朗－鹿特丹航線 為例，該航線 的承租費達到了 26 美元 /噸，幾乎是 20xx 年中期的五倍 。印尼 4 月 1 日開始暫時取消鋼鐵產品關稅，為期一年。世界鋼鐵市場是個一體化程度很深的市場，國際國內市場相互影響。同時，由于國際鋼材市場資源偏緊 ，俄羅斯、烏克蘭、韓國等傳統(tǒng)的鋼材出口國紛紛減少鋼材出口，以保證本國的需求，加上國內鋼材新增產能的逐步釋放和反傾銷措施的影響，預計近幾個月內我國鋼材進口增長速度將有所放慢，這些都將有利于我國鋼材價格的穩(wěn)定。宏觀調控可能會使 經濟增長速度稍有下降，但預計仍將以較高速度增長。但高價高企，可能會損害制造業(yè)和建筑部門的復蘇，尤其是制造業(yè)。 3 月初，印度政府鋼材部和商工部門開始討論派代表團到中國磋商以鐵礦砂換焦炭的易貨貿易協(xié)議，聲稱中國若不增加焦炭出口，將控制本國鐵礦石出口。去年以來，國際海運價格增幅驚人。如果市場狀況能夠一如既往地發(fā)展下去，預計 20xx 年鐵礦石合約價格也必將出現(xiàn)大幅度的上漲。 3 月份，在中國鋼材價格下滑調整，鋼材買興闌珊時候，國際鋼材價格依舊高企，而且在 4 月初出現(xiàn)進一步上揚，很大一個原因是東南亞國家對鋼材需求猛漲緣故。 4月初，美國聯(lián)邦會議局公布，今年首季企業(yè)信心指數(shù)升至 73 點，高于去年第 4 季的 66 點，是 83 年首季以來的高位。當然，鋼鐵投資的預期收益如果持續(xù)高于市場平均利潤水平，政府調控鋼 鐵投資的難度將大大加大，市場資金還會繼續(xù)涌入鋼鐵行業(yè)。而且，“雜牌軍”退出競爭領域后，原材料的成本、土地資源的成本、電力資源的成本可能將大大減少。凡不符合國家產業(yè)政策，未經審批或違規(guī)審批的項目，以及違法生產“地條鋼”的，各級 國土資源行政主管部門不得受理用地 (含各類開發(fā)區(qū)已征用土地 )申請，環(huán)境保護行政主管部門不得審批其環(huán)境影