【正文】 ? 交叉相除，同邊相乘， ? 小數(shù)在前，大數(shù)在后。 ? 二、投機(jī) ? 現(xiàn)匯投機(jī)可以同一地點(diǎn)不同時(shí)間買賣，也可以同一時(shí)間不同地點(diǎn)買賣（套匯），也可以不同地點(diǎn)不同時(shí)間買賣。 1年后，美元兌日元匯率變?yōu)?USD1=JPY100，如果不考慮利息部分，該金融機(jī)構(gòu)要償還 100億日元，需要 1億美元，而金融機(jī)構(gòu)收回的本金才 （在此借、貸利息均忽略不計(jì)），需額外支付 ，這就是因所借日元升值而蒙受的損失。 ? 利率平價(jià)理論認(rèn)為： 兩種貨幣的利率差是決定它們之間遠(yuǎn)期匯率的基礎(chǔ)。 ? 下面是一筆遠(yuǎn)期外匯交易的交易過(guò)程： ? A: Hi! Bank of China, HeBei Branch calling. ? What’ s your forward JPY value July 15,2023, ? please? B： Swap 85/80 spot 40/50 ? ? A: 3 mine. ? B: Ok, done. At we sell USD 3 million ? against JPY, value July 15,2023, JPY to Bank of Tokyo, Tokyo for our account 12345678. ? A: USD to Bank of China, New York for our account for the deal, bye. ? 二、 遠(yuǎn)期外匯交易合約的履行（保值性交易） ? 遠(yuǎn)期外匯合同簽訂后，對(duì)交易雙方都具有法律約束力，雙方必須按期履行，不能任意違約。是最常見(jiàn)的掉期交易形式。在外匯市場(chǎng)上，USD/HKD的即期匯率為 ， 3個(gè)月期美元匯率為 ， 6個(gè)月期美元匯率為 。此時(shí)，英國(guó)的銀行將其吸收的 GBP存款兌換成 USD，存入美國(guó)的銀行，可獲得較高的利息收入。 ? 雖然遠(yuǎn)期美元會(huì)貼水，但其貼水損失低于其利差所得，所以持有美元比持有英鎊更合算。預(yù)測(cè)準(zhǔn)確則獲利，失誤則虧損。按交易金額的一定比例收取。 ? 分析甲、乙的盈虧狀況。 ? 二、財(cái)政收支狀況 ? 財(cái)政赤字增加，本幣趨于貶值。 ? 國(guó)際儲(chǔ)備增加，本幣趨于升值。 ? 指數(shù)上升，美元趨升。 ? （三）其他管理方法 ? 1. 提前或錯(cuò)后收付外匯 ? 提前 ：出口商的結(jié)算貨幣預(yù)期貶值，進(jìn)口商的結(jié)算貨幣預(yù)期升值 ? 錯(cuò)后 ：出口商的結(jié)算貨幣預(yù)期升值，進(jìn)口商的結(jié)算貨幣預(yù)期貶值 ? 2. 配對(duì) ? 3. 保險(xiǎn) ? 4. 平衡法 ? 5. 組對(duì)法 ? 6. BSI法和 LSI法 ? 二、折算風(fēng)險(xiǎn)的管理 ? 資產(chǎn)負(fù)債表保值 ? 三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 ? 經(jīng)營(yíng)多樣化、財(cái)務(wù)多樣化 謝 謝 :25:0318:2518::25 18:2518:25::25:03 2023年 4月 16日星期日 6時(shí) 25分 3秒 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 4月 16日星期日 下午 6時(shí) 25分 3秒 18:25: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 4月 下午 6時(shí) 25分 :25April 16, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 18:25:0318:25:0318:254/16/2023 6:25:03 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 ? （ 1）爭(zhēng)取使用本國(guó)貨幣作為合同貨幣 ? （ 2）出口、借貸資本輸出爭(zhēng)取使用硬幣，進(jìn)口、借貸資本輸入爭(zhēng)取使用軟幣 ? 2. 在合同中加列貨幣保值條款 ? ? 貨幣保值，是指選擇某種與合同貨幣不一致的、價(jià)值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)換用所選貨幣來(lái)表示，在結(jié)算或清償時(shí)，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來(lái)完成收付。 ? 五、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（ CPI） ? 若指數(shù)較高，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)提高利率時(shí)， ? 美元趨升。 （短期影響） ? 九、政府干預(yù) ? 短期內(nèi)可能影響本幣匯率，使本幣升值或貶值。步驟如下： ? ① A公司在本國(guó)市場(chǎng)發(fā)行 5年期美元債券，年利率為6%， B公司在本國(guó)市場(chǎng)發(fā)行 5年期歐元債券，年利率為%，美元債券和歐元債券的籌資金額相同（按市場(chǎng)即期匯率計(jì)算）。 ? （ 3）美元匯率為 110。 ? 三、貨幣期權(quán)合約的內(nèi)容 ? 貨幣期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約。 ? 具體操作 ? （二）賣出套期保值 ? 例 2. 6月 3日，美國(guó)某出口商簽訂了一份出口合同， 3個(gè)月后可收入 5000萬(wàn)日元貨款。倫敦外匯市場(chǎng)即期匯率為 GBP/USD=， 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=。例如上例中，經(jīng)過(guò)大量的套匯交易，最后三地外匯市場(chǎng)的匯率變?yōu)椋? ? 紐約： CHF1=USD （ ） ? 蘇黎世 : SEK1=CHF （ ） ? 斯德哥爾摩： USD1=SEK （ ） ? 此時(shí)匯率的連乘積為 1，套匯已無(wú)利可圖。企業(yè)可做 1年期掉期交易，賣出即期美元買入即期日元，滿足了企業(yè)的資金需要；同時(shí)為了防范美元升值付出更多日元的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)同時(shí)買回遠(yuǎn)期美元，賣出遠(yuǎn)期日元。即在買進(jìn)某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出金額相同的該種外匯，但買進(jìn)和賣出的交割日期不同。計(jì)算 GBP/CHF 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。有升水、貼水、平價(jià)之分。 ? 5月 15日，出口商需向銀行支付 4億日元，同時(shí)買入美元數(shù)為： ? 400000000247。 ? 2. 客戶利用即期外匯交易保值 ? 例 2. 2023年 4月 2日，美元兌日元的即期匯率為。 ? ，共同遵守“一言為定” 的原則和“我的話就是合同”的慣例。 ? 1989年 5000億美元， 1991年 7000億美元，1992年 1萬(wàn)億美元， 1995年 。外匯業(yè)務(wù) 引言 ? 一、為什么要學(xué)習(xí)外匯業(yè)務(wù) ? （一）貨幣危機(jī)的頻繁發(fā)生（宏觀管理角度） ? 1992年歐洲貨幣體系危機(jī) ? 1994年墨西哥金融危機(jī) ? 1997年?yáng)|南亞金融危機(jī) ? 上述重大貨幣危機(jī)均發(fā)生在外匯市場(chǎng)上，貨幣危機(jī)的發(fā)生離不開外匯市場(chǎng)交易。 ? 外匯市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因： ? （ 1） 1973年后浮動(dòng)匯率制的實(shí)施 ? 如：日元匯率的波動(dòng)： ? 19491970年的 21年中： 1美元兌 360日元 ? 1973年： 271 ? 1980年： 203 ? 1985年： 262 ? 1994年： 100 ? 1995年： （歷史最低點(diǎn)） ? （ 2）金融自由化 ? 市場(chǎng)自由化 ? 利率自由化 ? 金融業(yè)務(wù)自由化 ? （ 3）信息技術(shù)革命為外匯市場(chǎng)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ) ? ? 第二節(jié) 外匯市場(chǎng)的組成及功能 ? 一、外匯市場(chǎng)的參與者 ? （一）外匯銀行： 主體 ? （二）外匯經(jīng)紀(jì)人 ? （三）中央銀行 ? （四）顧客： 公司（跨國(guó)公司）、個(gè)人 ? （五）基金機(jī)構(gòu)： 真正的投機(jī)者 ? 資料：長(zhǎng)期資本管理對(duì)沖基金（ LTCM） ? 二、外匯市場(chǎng)的交易層次 ? （一）銀行與客戶之間的交易 ? （二）銀行同業(yè)之間的外匯交易 ? （三）銀行與中央銀行之間的外匯交易 ? 三、交易室的構(gòu)成 ? （一）交易設(shè)備 ? ? ? ：路透交易系統(tǒng)、美聯(lián)交易系統(tǒng) ? 資料：金融信息市場(chǎng) ? （二）交易員 ? ? ? ? 四、外匯市場(chǎng)的功能 ? （一）調(diào)劑資源 ? （二）價(jià)格發(fā)現(xiàn) ? （三）便于央行宏觀調(diào)控、穩(wěn)定匯率 ? （四）提供保值避險(xiǎn)的渠道 ? （五）提供投機(jī)渠道 第三節(jié) 我國(guó)的外匯市場(chǎng) ? 分兩個(gè)層次：銀行結(jié)售匯市場(chǎng)、銀行間外 匯市場(chǎng) ? （零售市場(chǎng)） ? 即期和遠(yuǎn)期 ? （批發(fā)市場(chǎng)） ? 人民幣兌外幣 ——即期、遠(yuǎn)期 ? 外幣兌外幣 ——即期、遠(yuǎn)期、掉期、互換、期權(quán)等 ? 銀行間外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)： ? （ 1）有形市場(chǎng) ? （ 2）做市商制度 ? （ 3）交易原則：分別報(bào)價(jià)、價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu) 先、計(jì)算機(jī)撮合成交 ? （ 4）集中清算 ? （ 5）交易品種 第三章 即期外匯交易 ? 第一節(jié) 即期外匯交易概述 ? 一、即期外匯交易的含義 ? 即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易、現(xiàn)貨交易，是指在外匯買賣成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成資金交割的外匯交易。 ? ? 二、外匯銀行報(bào)價(jià)前的準(zhǔn)備工作 ? ? 、經(jīng)濟(jì)和軍事的最新動(dòng)態(tài) ? ? ? 三、外匯銀行的報(bào)價(jià)技巧 ? 。根據(jù)貿(mào)易合同，某進(jìn)口商將在同年 10月10日支付 2億日元的進(jìn)口貨款，而進(jìn)口商的資金來(lái)源只有美元。 108. 8=（美元） ? 這筆遠(yuǎn)期外匯買賣成交后，美元兌日元的匯率成本便可固定下來(lái)，無(wú)論外匯市場(chǎng)匯率如何變化，出口商都將按 。 ? 升水：期匯比現(xiàn)匯貴 ? 貼水：期匯比現(xiàn)匯便宜 ? 平價(jià)：期匯價(jià)與現(xiàn)匯價(jià)相同 ? 例 1. 某日，在蘇黎世外匯市場(chǎng)上，即期匯率為USD/CHF=，如 3個(gè)月遠(yuǎn)期美元“升水 118128點(diǎn)”，或“貼水 128112點(diǎn)”，分別計(jì)算 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少？ ? 例 2. 某日，在倫敦外匯市場(chǎng)上，即期匯率為GBP/USD=，如果 3個(gè)月遠(yuǎn)期美元“升水 10398點(diǎn)”，或“貼水 98102點(diǎn)”，分別計(jì)算3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的匯率。 ? 四、匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) ? 1. 即期匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) ? 例 1. 某日在香港外匯市場(chǎng)美元對(duì)港元的即期匯率為，某港商出口機(jī)床的報(bào)價(jià)為 100000港元，現(xiàn)外國(guó)進(jìn)口商要求以美元向其報(bào)價(jià)，則該商人應(yīng)報(bào)價(jià)多少美元？ ? 2. 遠(yuǎn)期匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) ? 遠(yuǎn)期貼水（點(diǎn)）數(shù)，可作為出口商延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ? 例 2. 我公司向美國(guó)出口設(shè)備，如果即期付款每臺(tái)報(bào)價(jià)2023美元，現(xiàn)美國(guó)進(jìn)口商要求我方以瑞士法郎報(bào)價(jià)，并在貨物發(fā)運(yùn)后 3個(gè)月付款。 ? 進(jìn)行掉期交易的目的主要是避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，軋平外匯頭寸。 ? 二、改變持有貨幣的期限（改變交割日期） ? 客戶已做遠(yuǎn)期外匯交易后，因資金不到位或其他原因不能按時(shí)交割、需要展期時(shí)，或因某種原因需要提前交割，都可以通過(guò)外匯掉期交易對(duì)原交易的交割時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。