【正文】 2023年 4月 下午 6時 25分 :25April 16, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 18:25:0318:25:0318:25Sunday, April 16, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 下午 6時 25分 3秒 下午 6時 25分 18:25: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 4月 16日星期日 下午 6時 25分 3秒 18:25: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 18:25:0318:25:0318:254/16/2023 6:25:03 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 4月 下午 6時 25分 :25April 16, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 18:25:0318:25:0318:25Sunday, April 16, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 ? （三）其他管理方法 ? 1. 提前或錯后收付外匯 ? 提前 ：出口商的結(jié)算貨幣預(yù)期貶值，進(jìn)口商的結(jié)算貨幣預(yù)期升值 ? 錯后 ：出口商的結(jié)算貨幣預(yù)期升值，進(jìn)口商的結(jié)算貨幣預(yù)期貶值 ? 2. 配對 ? 3. 保險 ? 4. 平衡法 ? 5. 組對法 ? 6. BSI法和 LSI法 ? 二、折算風(fēng)險的管理 ? 資產(chǎn)負(fù)債表保值 ? 三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理 ? 經(jīng)營多樣化、財務(wù)多樣化 謝 謝 :25:0318:2518::25 18:2518:25::25:03 2023年 4月 16日星期日 6時 25分 3秒 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? （ 1）爭取使用本國貨幣作為合同貨幣 ? （ 2）出口、借貸資本輸出爭取使用硬幣，進(jìn)口、借貸資本輸入爭取使用軟幣 ? 2. 在合同中加列貨幣保值條款 ? ? 貨幣保值，是指選擇某種與合同貨幣不一致的、價值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)換用所選貨幣來表示，在結(jié)算或清償時，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來完成收付。 ? （二）折算風(fēng)險 ? 又稱會計風(fēng)險，是指經(jīng)濟(jì)主體在對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會計處理中，將功能貨幣轉(zhuǎn)化成記賬貨幣時，因匯率變化而呈現(xiàn)賬面損失的可能。 ? 九、耐用商品訂單 ? 指標(biāo)強勁（訂單增加），美元升值。 ? 指數(shù)上升，美元趨升。 ? 五、消費者物價指數(shù)（ CPI） ? 若指數(shù)較高，預(yù)期美聯(lián)儲將會提高利率時， ? 美元趨升。 ? 失業(yè)率下降或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)上升，美元升值。 ? 上述十四因素要綜合分析，才能準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。 ? 國際儲備增加，本幣趨于升值。 （短期影響） ? 九、政府干預(yù) ? 短期內(nèi)可能影響本幣匯率，使本幣升值或貶值。 ? 高利率使股市下跌，投資者抽走資金，本幣貶值。 ? 四、貨幣供給量 ? 貨幣供過于求，本幣貶值。 ? 二、財政收支狀況 ? 財政赤字增加，本幣趨于貶值。步驟如下： ? ① A公司在本國市場發(fā)行 5年期美元債券，年利率為6%， B公司在本國市場發(fā)行 5年期歐元債券，年利率為%，美元債券和歐元債券的籌資金額相同（按市場即期匯率計算）。 ? 二、貨幣互換的前提條件 ? 在貨幣互換交易中，雖然貨幣不同，但互換的金額相等 （按當(dāng)時的即期匯率計算）、 期限相同 ?；Q的過程是：雙方按約定的匯率進(jìn)行本金的互換，該匯率通常是當(dāng)時的市場即期匯率；本金互換后，在雙方約定的付息日，互相交換利息，利息按約定的利率和本金計算；協(xié)議到期時，再按雙方事先約定的原匯率將本金換回。 ? 分析甲、乙的盈虧狀況。 ? （ 3）美元匯率為 110。1周后，匯率可能出現(xiàn)下述情況： ? （ 1）美元匯率下跌至 102。以買進(jìn)美元、賣出歐元為例： ? 每一美元的歐元費用； ? 每一歐元的美元費用； ? 交易金額為美元表示的百分比； ? 交易金額為歐元表示的百分比。按交易金額的一定比例收取。 ? 三、貨幣期權(quán)合約的內(nèi)容 ? 貨幣期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約。 ? 2. 美式期權(quán) ? 期權(quán)的買方有權(quán)在到期日之前的任何一個工作日，決定是否執(zhí)行期權(quán)合約。這點不同于遠(yuǎn)期外匯交易和期貨交易。預(yù)測準(zhǔn)確則獲利，失誤則虧損。 ? 具體操作 ? （二）賣出套期保值 ? 例 2. 6月 3日，美國某出口商簽訂了一份出口合同， 3個月后可收入 5000萬日元貨款。 ? 世界范圍內(nèi)，金融期貨的主要交易所有： ? 芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場（ IMM）、中美商品交易所（ MCE）、費城期貨交易所（ PBOT）、倫敦國際金融期貨交易所（ LIFFE）、新加坡國際貨幣交易所（ SIMEX）、東京國際金融期貨交易所（ TIFFE）、法國國際期貨交易所（ MATIF）等。 ? 第八章 貨幣期貨交易 ? 第一節(jié) 貨幣期貨交易概述 ? 一、貨幣期貨的含義 ? 貨幣期貨是金融期貨的一種。 ? 雖然遠(yuǎn)期美元會貼水，但其貼水損失低于其利差所得，所以持有美元比持有英鎊更合算。倫敦外匯市場即期匯率為 GBP/USD=， 3個月遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=。 =100萬英鎊，利息收入為 0，比存在本國同業(yè)銀行的利息少 3萬英鎊。通過套利，該銀行多獲得 2萬英鎊的利息收入。此時，英國的銀行將其吸收的 GBP存款兌換成 USD，存入美國的銀行，可獲得較高的利息收入。例如上例中，經(jīng)過大量的套匯交易，最后三地外匯市場的匯率變?yōu)椋? ? 紐約： CHF1=USD （ ） ? 蘇黎世 : SEK1=CHF （ ） ? 斯德哥爾摩： USD1=SEK （ ） ? 此時匯率的連乘積為 1，套匯已無利可圖。 ? ? 套匯行為可以平抑兩地的匯率差異。 ? 直接套匯，又稱兩角套匯、雙角套匯、雙邊套匯，指利用兩個外匯市場上某種貨幣的匯率差異，同時在兩個外匯市場上一邊買進(jìn)一邊賣出該種貨幣的行為。在外匯市場上，USD/HKD的即期匯率為 ， 3個月期美元匯率為 ， 6個月期美元匯率為 。企業(yè)可做 1年期掉期交易，賣出即期美元買入即期日元，滿足了企業(yè)的資金需要；同時為了防范美元升值付出更多日元的風(fēng)險，企業(yè)同時買回遠(yuǎn)期美元，賣出遠(yuǎn)期日元。 ? 例如，某銀行在買進(jìn) 1月期 100萬美元的同時，賣出 3月期 100萬美元。用于銀行間的隔夜資金拆借，調(diào)整短期頭寸和資金缺口。是最常見的掉期交易形式。即在買進(jìn)某種外匯時，同時賣出金額相同的該種外匯，但買進(jìn)和賣出的交割日期不同。 2個月后，出口商未能收到貨款，無法交割期匯，銀行準(zhǔn)予其展期 1個月。如果 3個月后，該出口商沒有收到 200萬美元貨款，他必須了結(jié)原有的遠(yuǎn)期合約。 ? 下面是一筆遠(yuǎn)期外匯交易的交易過程： ? A: Hi! Bank of China, HeBei Branch calling. ? What’ s your forward JPY value July 15,2023, ? please? B： Swap 85/80 spot 40/50 ? ? A: 3 mine. ? B: Ok, done. At we sell USD 3 million ? against JPY, value July 15,2023, JPY to Bank of Tokyo, Tokyo for our account 12345678. ? A: USD to Bank of China, New York for our account for the deal, bye. ? 二、 遠(yuǎn)期外匯交易合約的履行（保值性交易） ? 遠(yuǎn)期外匯合同簽訂后，對交易雙方都具有法律約束力，雙方必須按期履行，不能任意違約。計算 GBP/CHF 3個月遠(yuǎn)期匯率。 = ? CHF/JPY 3個月遠(yuǎn)期匯率為 。計算 CHF/JPY 3個月遠(yuǎn)期匯率。 ? 利率平價理論認(rèn)為： 兩種貨幣的利率差是決定它們之間遠(yuǎn)期匯率的基礎(chǔ)。有升水、貼水、平價之分。 ? 基本操作方法是： ? 預(yù)期交割日某種外匯即期匯率上漲，則買該種遠(yuǎn)期外匯，屆時再以即期匯率賣出（買空、多頭）； ? 預(yù)期交割日某種外匯即期匯率下跌，則賣該種遠(yuǎn)期外匯，屆時再以即期匯率補進(jìn)（賣空、空頭）。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差異可能給銀行帶來損失。 1年后，美元兌日元匯率變?yōu)?USD1=JPY100，如果不考慮利息部分，該金融機構(gòu)要償還 100億日元，需要 1億美元，而金融機構(gòu)收回的本金才 （在此借、貸利息均忽略不計），需額外支付 ，這就是因所借日元升值而蒙受的損失。 ? 5月 15日，出口商需向銀行支付 4億日元，同時買入美元數(shù)為： ? 400000000247。由于 A公司的外匯資金只有美元，因此需要以美元買入日元來支付貨款， A公司擔(dān)心美元兌日元貶值而增加換匯成本，于是在 5月 8日同銀行達(dá)成一筆 1個月期的遠(yuǎn)期外匯交易，按遠(yuǎn)期匯率 4億日元，同時賣出美元。 ? 交割日一般是即期標(biāo)準(zhǔn)交割日加上遠(yuǎn)期月數(shù)。 ? 二、投機 ? 現(xiàn)匯投機可以同一地點不同時間買賣，也可以同一時間不同地點買賣（套匯），也可以不同地點不同時間買賣。 ? 2. 客戶利用即期外匯交易保值 ? 例 2. 2023年 4月 2日，美元兌日元的即期匯率為。 ? （二）經(jīng)紀(jì)商中介的銀行同業(yè)即期外匯交易 ? 分三種類型： ? 1. 銀行向經(jīng)紀(jì)商詢價 ? 2. 經(jīng)紀(jì)商主動報價 ? 3. 訂單配對 ? 二、銀行與客戶間的即期交易程序 ? 1. 開立賬戶 ? 2. 填表 ? 3. 詢價 ? 4. 交易 ? 5. 交割 第五節(jié) 即期外匯交易的應(yīng)用 ? 一、保值 ? 1. 銀行利用即期外匯交易保值 ? 例 1. 某年 7月 19日，中國銀行某分行，通過當(dāng)天本行外匯頭寸變化表發(fā)現(xiàn)該行的美元頭寸超買了 100萬美元，而日元的頭寸又超賣了 13765萬日元。 ? B行： 10/20 ? 3. 成交或放棄 ? 只要詢價方愿意按報價方所報的匯率進(jìn)行交易，報價方必須同意。 第三節(jié) 即期外匯交易的匯率計算 ? 例 31 ? 中國銀行的匯率報價如下： ? USD/JPY ? USD/HKD ? 問 HKD/JPY的匯率是多少？ ? ?