【正文】 anuary 29, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。實(shí)際上，計(jì)入成本的期權(quán)公允價(jià)值只是一個(gè)會計(jì)符號，只是讓財(cái)務(wù)報(bào)表不好看了，實(shí)際上并不影響現(xiàn)金流，不影響股東權(quán)益，不影響公司價(jià)值，更不影響公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績，對股東、對公司沒有任何損失。 朱興良還有一個(gè)侄女掌握著比較多的股份，按照親戚關(guān)系也被放置在實(shí)際控股人朱氏家族之中。 Company Logo 案例分析 金發(fā)科技（ 600143）：同時(shí)進(jìn)行股票和期權(quán)激勵 51 案例分析 2023年 8月，為對公司核心管理層、核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)員進(jìn)行有效長期激勵 ,在股權(quán)分置改革方案實(shí)施前將其所持有的非流通股份中的 1690萬股 ,按每股凈資產(chǎn)作價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司管理層、核心技術(shù)人員和核心業(yè)務(wù)員。除此之外的情形 (如采用定向增發(fā)方式實(shí)施重大資產(chǎn)購并、換股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，配售轉(zhuǎn)債和股票衍生品種等 )則不受此限制。 按照上述辦法預(yù)測的股權(quán)激勵收益和股權(quán)授予價(jià)格（行權(quán)價(jià)格），確定高級管理人員股權(quán)授予數(shù)量。 公司披露股權(quán)激勵計(jì)劃草案至股權(quán)激勵計(jì)劃經(jīng)股東大會審議通過后 30日內(nèi)，上市公司不得進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)。 若低于上述標(biāo)準(zhǔn)，則需由公司在股權(quán)激勵草案中充分分析和披露其對股東權(quán)益的攤薄影響，上市部提交重組審核委員會討論決定。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者： （一）股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)； （二）股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前 30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。 第十四條：已實(shí)施的出現(xiàn)上述情況要終止實(shí)施 《 備忘錄 》 3號：上市公司股權(quán)激勵計(jì)劃應(yīng)明確，股票期權(quán)等待期或限制性股票鎖定期內(nèi)，各年度歸屬于上市公司股東的凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均不得低于授予日前最近三個(gè)會計(jì)年度的平均水平且不得為負(fù)。國內(nèi)公司實(shí)行經(jīng)營者持股，通常是公司以低價(jià)方式補(bǔ)貼受益人購買本公司的股票，或者直接規(guī)定經(jīng)營層自行出資購買。按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。 4 業(yè) 績 股 票 股權(quán)激勵的模式 Company Logo 股票期權(quán)模式是國際上一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵模式。 在業(yè)績單位方案下，高層管理人員的收入是現(xiàn)金或者是市值等于現(xiàn)金的股票，除了有期初市盈率這一價(jià)格影響的痕跡外，不再受到股價(jià)的其它影響。公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。 第二十七條 激勵對象應(yīng)當(dāng)在上市公司定期報(bào)告公布后第 2個(gè)交易日，至下一次定期報(bào)告公布前 10個(gè)交易日內(nèi)行權(quán)，但不得在下列期間內(nèi) 行權(quán) ：與上述（二）（三）相同。 《 上市公司股權(quán)激勵管理辦法 》 27 Company Logo 法律法規(guī)相關(guān)條款 TERMS Add Your Title 一、提取激勵基金問題 如果標(biāo)的股票的來源是存量，即從二級市場購入股票，則按照 《 公司法 》 關(guān)于回購股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行； 如果標(biāo)的股票的來源是增量，即定向增發(fā)方式取得股票，則 （ 1）提取激勵基金應(yīng)符合現(xiàn)行法律法規(guī)、會計(jì)準(zhǔn)則，并遵守公司章程及相關(guān)議事規(guī)程。若激勵計(jì)劃有授予條件，則授予日須確定在授權(quán)條件成就之后。 外部董事（含獨(dú)立董事，下同）占董事會成員半數(shù)以上； 第九條 實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃所需標(biāo)的股票來源，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過向激勵對象發(fā)行股份、回購本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單一國有股股東支付或擅自無償量化國有股權(quán)。 財(cái)政部 65號文 ——“關(guān)于清理國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵有關(guān)問題通知 ” 40 Company Logo 案例分析 萬科 A 深振業(yè) A 南玻 A 泛海建設(shè) 農(nóng)產(chǎn)品 中興通訊 華僑城 A 海南海藥 瀘州老窖 格力電器 寶新能源 福星股份 華菱鋼鐵 華菱鋼鐵 凱迪電力 新大陸 偉星股份 20231101 永新股份 永新股份 中捷股份 七匹狼 蘇泊爾 雙鷺?biāo)帢I(yè) 廣州國光 廣州國光 德美化工 得潤電子 得潤電子 太陽紙業(yè) 金螳螂 中信證券 金發(fā)科技 金發(fā)科技 有研硅股 新湖中寶 凱樂科技 康恩貝 臥龍電氣上海家化 浙江龍盛 科力遠(yuǎn) 科達(dá)機(jī)電 用友軟件 新安股份 萬業(yè)企業(yè) 遼寧成大 ST雅礱 新湖創(chuàng)業(yè) 博瑞傳播 伊利股份 41 已經(jīng)實(shí)施公司名單： 已實(shí)施上市公司：約 50 1 已發(fā)布預(yù)案：約 80 2 已取消： 20多家 3 Company Logo 案例分析 典型案例分析 42 案例分析 萬 科 A（ 000002）：上市公司提取激勵基金買入流通 A股 格力電器（ 000651 ）：股東轉(zhuǎn)讓股份 中興通訊（ 000063）：上市公司定向發(fā)行股票 博瑞傳播（ 600880）：期權(quán)激勵并已有行權(quán) 金發(fā)科技（ 600143）：同時(shí)進(jìn)行股票和期權(quán)激勵 廣東國光（ 002045）：同時(shí)進(jìn)行期權(quán)和股票增值權(quán)激勵 蘇寧電器（ 002024）：二次提出激勵計(jì)劃 金 螳 螂（ 002081）：實(shí)際控股人成股權(quán)激勵對象 鵬 博 士（ 600804）：實(shí)施后又終止的激勵計(jì)劃 伊利股份（ 600887）：股權(quán)激勵為何造成巨額虧損？ Company Logo 案例分析 新規(guī)出來之前的探索者 43 案例分析 佛山照明（ 2023年）：凈資產(chǎn)收益率 6%是底線 長源電力（ 2023年）：高管行權(quán)后公司業(yè)績大幅下滑 東方創(chuàng)業(yè)（ 2023年）：股價(jià)此后持續(xù)下滑 Company Logo 案例分析 萬 科 A（ 000002）： 上市公司提取激勵基金買入流通 A股 44 案例分析 方案說明： 信托機(jī)構(gòu)用預(yù)提的激勵基金于當(dāng)年購入公司流通 A股股票，在年度股東大會通過的當(dāng)年年度報(bào)告及經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上確定公司是否達(dá)到業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)、當(dāng)年凈利潤凈增加額以及按本計(jì)劃規(guī)定可提取的比例，以此確定該年度激勵計(jì)劃的有效性以及激勵基金數(shù)額，并根據(jù)預(yù)提和實(shí)際的差異追加買入股票或部分出售股票。 Company Logo 案例分析 中興通訊（ 000063）：上市公司定向發(fā)行股票 49 案例分析 激勵對象接受 《 績效考核制度 》 的考核且上一年度考核合格。 朱興良：金螳螂集團(tuán)總經(jīng)理，“金螳螂”上市公司董事。根據(jù)該準(zhǔn)則要求，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。 2023年 1月 29日星期日 5時(shí) 12分 24秒 17:12:2429 January 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , January 29, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :12:2417:12:24January 29, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 伊利股份股權(quán)激勵的行權(quán)條件主要為 :首期行權(quán)時(shí)，伊利股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率不低于 17%，且上一年度主營業(yè)務(wù)收入增長率不低于 20%。 以本激勵計(jì)劃公告之日時(shí)廣州國光總股本 16000萬股為期權(quán)有效期內(nèi)計(jì)算每股收益增長率的基準(zhǔn)股本，第一個(gè)行權(quán)年之前一年廣州國光每股收益增長率不低于 20％，第二個(gè)行權(quán)年之前二年廣州國光每股收益平均增長率不低于 20％，第三個(gè)行權(quán)年之前三年廣州國光每股收益平均增長率不低于 20％。 Company Logo 案例分析 中興通訊（ 000063）：上市公司定向發(fā)行股票 47 案例分析 方案說明： 中興通訊一次性向激勵對象授予 4798 萬股標(biāo)的股票額度，占股本總額的5%；本股權(quán)激勵計(jì)劃標(biāo)的股票總數(shù)的 10%，即 萬股，預(yù)留給本股權(quán)激勵計(jì)劃經(jīng)股東大會審議通過后，對公司有重大貢獻(xiàn)和公司需要引進(jìn)的重要人才。 3月 19日，招商銀行公布 A股股權(quán)激勵方案，擬采取折扣購股型限制性股票激勵模式，勢必成為其他金融機(jī)構(gòu) A股股權(quán)激勵的標(biāo)桿。 備忘錄 3號 34 Company Logo 法律法規(guī)相關(guān)條款 TERMS Add Your Title 行權(quán)安排問題 股權(quán)激勵計(jì)劃中不得設(shè)置上市公司發(fā)生控制權(quán)變更、合并、分立等情況下激勵對象可以加速行權(quán)或提前解鎖的條款。 公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績情況，原則上實(shí)行股權(quán)激勵后的業(yè)績指標(biāo)（如：每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率等）不低于歷史水平。 《 備忘錄 》 3號：股權(quán)激勵計(jì)劃備案過程中，上市公司不可隨意提出修改權(quán)益價(jià)格或激勵方式。 《 上市公司股權(quán)激勵管理辦法 》 19 Company Logo 法律法規(guī)相關(guān)條款 TERMS Add Your Title 第十二條 上市公司全部有效的股權(quán)激勵計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的 10%。 10 管 理 層 收 購 股權(quán)激勵的模式 Company Logo 11 20% 6% 70% 4% 已實(shí)施激勵 方式 分布 股東轉(zhuǎn)讓股票 上市公司提取激勵基金買入流通 A股 上市公司定向發(fā)行股票（期權(quán)） 其他（股票增值權(quán)） Company Logo 幾個(gè)概念 根據(jù)我國 《 企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第１１號 ―― 股份支付 》 規(guī)定 : 授予日： 是指股份支付協(xié)議獲得批準(zhǔn)的日期 。 虛擬股票和股票期權(quán)的區(qū)別在于：第一，虛擬股票并