【正文】 完成后，吉林敖東將持有廣發(fā)證券 ％股份，成為第二大股東。 ? 在激勵(lì)體制方面，海爾實(shí)行“人人是人才、賽馬不相馬”制度 ? 在企業(yè)形象方面，“真誠到永遠(yuǎn)” ? 海爾自 1995年兼并青島紅星電器 ,到 1998年底總共成功兼并了 18家虧損企業(yè)；海爾經(jīng)常采取注入式的文化整合模式，通過并購整合做大做強(qiáng)。 優(yōu)點(diǎn)： ? 保持了各自文化特色，有利于組織創(chuàng)新和提高目標(biāo)企業(yè)員工的工作積極性。 （ 1）生產(chǎn)經(jīng)營體系的完整性。 并購企業(yè)在對(duì)被并購企業(yè)整體資產(chǎn)購進(jìn)后，商標(biāo)權(quán)可根據(jù)合同約定并經(jīng)商標(biāo)局批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)讓給被并購后企業(yè)所有，并購企業(yè)可以根據(jù)商標(biāo)在消費(fèi)者心目中的形象、地位、市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值以及該商標(biāo)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率等因素決定取舍。 主要包括固定資產(chǎn)整合和無形資產(chǎn)整合 （ 1）固定資產(chǎn)整合 并購雙方要結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)，對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行鑒別、吸納和剝離。 靠團(tuán)隊(duì)精神達(dá)到目標(biāo) 。 海爾的“休克魚療法” 所謂“休克魚”，指魚的肌體沒有腐爛而處于休克狀態(tài)。由廣發(fā)系統(tǒng)員工集資組建的深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（下稱“深圳吉富”）， 以每股 云大科技所持有的廣發(fā)證券 7,（占總股本的%）股份。 ? 在最常見的形式中，一旦未經(jīng)認(rèn)可的一方收購了目標(biāo)公司一大筆股份（一般是 10%至 20%的股份）時(shí)，毒丸計(jì)劃就會(huì)啟動(dòng)，導(dǎo)致新股充斥市場(chǎng)。但是其業(yè)務(wù)“全球化’‘的策略能使公司利用 2G成熟技術(shù)所帶來的盈利去支持新興 3G技術(shù)的巨額初期投資和虧損。 ? 收購或從事不同回報(bào)期的業(yè)務(wù)以降低風(fēng)險(xiǎn) ? 通?；貓?bào)期短的業(yè)務(wù)，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況較為敏感這些業(yè)務(wù)的好處是在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候抓住時(shí)機(jī)獲得較豐厚的利潤，而現(xiàn)金流也比較連續(xù)，例如零售和酒店。 ? 三、并購的動(dòng)因（作用） ? （一）管理協(xié)同效應(yīng) ? 管理協(xié)同效應(yīng)是指當(dāng)兩個(gè)管理能力有差別的企業(yè)發(fā)生并購之后，并購后的企業(yè)將受到具有強(qiáng)管理能力企業(yè)的影響，表現(xiàn)出大于兩個(gè)單獨(dú)企業(yè)管理能力的現(xiàn)象，其本質(zhì)是合理配置管理資源的效應(yīng)。 ? 4）唐鋼系，涉及上市公司包括唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦，目前正在進(jìn)行換股合并。 其中吸收合并就是這個(gè)意思，即 A+B=A或 B的模式 新設(shè)合并 —— 指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過合并同時(shí)消亡，在此基礎(chǔ)上形成一個(gè)新公司，由其承擔(dān)原公司的全部資產(chǎn)與負(fù)債的合并形式。 （三）橫向兼并、縱向兼并和混合兼并 按照并購雙方的業(yè)務(wù)范圍和所處行業(yè)進(jìn)行劃分，有以下三種并購類型： 橫向并購 ? 縱向并購 ? 混合并購 ? 橫向并購 ——當(dāng)并購方與被并購方處于同一行業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營相同或相似產(chǎn)品，并購使資本在同一市場(chǎng)領(lǐng)域或部門集中時(shí)，稱之為橫向并購。2023年，已經(jīng)有多達(dá) 185家西部地區(qū)社會(huì)加油站“易幟”，接受整體收購等形式，投入到中國石化集團(tuán)旗下。 ? （ 3）市場(chǎng)力量的增強(qiáng)和競(jìng)爭(zhēng)成本的降低。 ? 通過業(yè)務(wù)全球化來分散其投資風(fēng)險(xiǎn)。 ? 策略性保持穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況不但降低財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)而且保持充裕實(shí)力有助準(zhǔn)備隨時(shí)抓住收購的切入點(diǎn)故能在收購上取得好價(jià)錢及最后勝利。 10月 14日，中信證券正式對(duì)外公告，由于公司要約收購廣發(fā)證券的股權(quán)未達(dá)到 51%的預(yù)期目標(biāo)，要約收購因此解除。 優(yōu)點(diǎn)： 強(qiáng)勢(shì)文化起主導(dǎo)、推動(dòng)作用，整合速度快，一旦成功效果明顯，并購方獲得較大控制權(quán)。 ? 企業(yè)必須具備以下特征 : ? ①并購雙方對(duì)并購事件本身都懷有良好的愿望，且雙方企業(yè)文化都具有一定的靈活性。 消亡式文化整合模式 ? 即被并購方既不接納并購企業(yè)的文化，又放棄了自己原有文化，員工之間的文化紐帶和心理契約破裂，價(jià)值觀和行為也變得混亂無序，從而處于文化迷茫狀態(tài)的整合情況。被剝離的資產(chǎn)通常是長期未產(chǎn)生效益的資產(chǎn)、與總體發(fā)展戰(zhàn)略不相適應(yīng)的資產(chǎn)、與生產(chǎn)工藝不相匹配的資產(chǎn)以及影響企業(yè)有效運(yùn)營的資產(chǎn)等。 (1)專利權(quán)整合。 NoImag e 目標(biāo)企業(yè)主管人員的選擇 人才安置 員工安置 案例分析：聯(lián)想并購 IBM PC業(yè)務(wù) ? 并購的人力資源整合面臨著以下困難 : (1)員工心理壓力 (2)IBMPC業(yè)務(wù)部門關(guān)鍵人才可能流失 (3)人力資源政策整合困難 ? 聯(lián)想公司采取了如下的策略 (1)組建人力資源整合團(tuán)隊(duì) (2)制定三個(gè)領(lǐng)導(dǎo)方針指引整合過程。 ? ③并購雙方能夠進(jìn)行持續(xù)、良好的溝通。 企業(yè)必須具備以下幾個(gè)特征 : ? ①并購方必須有一位強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)者，有清晰的組織目標(biāo)，能夠協(xié)調(diào)并妥善處理文化沖突和文化危機(jī)。 三、廣發(fā)證券的反收購措施 廣發(fā)證券反收購可以分為兩條線： 明線：廣發(fā)證券員工從言論到行動(dòng) 同盟線：遼寧成大與吉林敖東增持廣發(fā)證券股權(quán) １．言論反對(duì) 9月 3日，反對(duì)中信證券收購 廣發(fā)員工“陳情”廣東證監(jiān)局 ，向監(jiān)管層表達(dá)了反對(duì)中信證券進(jìn)入廣發(fā)證券的立場(chǎng)和態(tài)度。 第二節(jié) 企業(yè)并購業(yè)務(wù)的基本流程 ? 一、投資銀行在并購中的角色 ? （一）為收購方提供服務(wù) 尋找目標(biāo)公司 提出收購建議 協(xié)助雙方洽談 準(zhǔn)備相關(guān)文件 ? （二）為被收購方提供的服務(wù) 追蹤潛在的收購方 制定反收購方案 協(xié)助談判 協(xié)助相關(guān)文件整理 二、并購的三個(gè)階段 程序圖 方案的策劃 進(jìn)行收購 后續(xù)整合 （一）方案的策劃 ? 公司的自我評(píng)估 公司的經(jīng)濟(jì)