【正文】 結(jié)構(gòu)中含有較大的風(fēng)險(xiǎn)收入，有利于加大激勵力度，使經(jīng)營者憑多種要素參與企業(yè)剩余收益分配 C、可為廣泛實(shí)施股權(quán)激勵創(chuàng)造基礎(chǔ)條件 可以把年薪收入的一部分直接轉(zhuǎn)化為股權(quán)激勵形式，又可以組合多種股權(quán)激勵形式 D、激勵企業(yè)家，預(yù)防“ 管理腐敗 ” 行為 缺陷 在激勵企業(yè)經(jīng)營者的長期行為方面有所欠缺。 B 上市規(guī)則：證監(jiān)會 《 管理辦法 》 關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法 行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者： 一是股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前一個交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)； 二是股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前 30個交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。克服由于一次性重獎使經(jīng)營者與員工收入差距過大所帶來的矛盾。 1999年下半年以來，由于改制政策不配套、不完善，企業(yè)改制前歷史債務(wù)和人員安置等深層次矛盾逐漸反映出來，形成改制企業(yè)自身無法解決的問題。 案例 豐衣紡織器材公司實(shí)施 “ 購一賒二 ” 的改制情況 股本 結(jié)構(gòu) 豐衣公司股本結(jié)構(gòu)（總股本5 6 0 萬股）3 3 9 , 6 0 %1 0 0 , 1 8 %1 2 1 , 2 2 %紡織器材廠紡織總公司內(nèi)部職工從股本結(jié)構(gòu)上可以看出 ， 豐衣公司仍然是國有控大股的企業(yè) ， 可以說還是個國有企業(yè) 。 2022/8/24 40 案例：頤中（青島）實(shí)業(yè)有限公司改制方案 “購買一塊 ” 在激勵對象被聘任時(shí)參照每股凈資產(chǎn)值確定約定價(jià)格購買一定數(shù)量的股權(quán) ， 在任職期間享有所有權(quán) 、 表決權(quán)和分紅權(quán) 。 因此 ， 如何吸引和留得住人才是貿(mào)易性公司生存的根本 。 2022/8/24 45 其他股權(quán)激勵方式，如股轉(zhuǎn)債等 2022/8/24 46 （一） 2022年，國務(wù)院頒布的 《 關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試點(diǎn)方案 》 明確規(guī)定： “ 有條件的企業(yè)可以為職工建立企業(yè)年金，并實(shí)行市場化運(yùn)營和管理。反之。 “ 大鍋飯 ” 思想 ， 平均主義； “ 不患寡而患不均 ” ； 分配不公激化社會矛盾 （ 八 ） 法人治理結(jié)構(gòu)不完善 ， 國有資產(chǎn)出資人決定企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬與市場化的激勵機(jī)制不一致問題 。 “ 效率 ” 與 “ 公平 ” 的矛盾在短時(shí)期內(nèi)可能突出。 從思想觀念的變化上 ， 應(yīng)是經(jīng)營群體責(zé)任的加重；同時(shí) ， 使每一個擁有股權(quán)的經(jīng)營者 ， 都有義務(wù)積極主動地研究公司面臨的問題和困難 、思考公司的發(fā)展與未來 ， 參與公司的重大決策 。 簡要分析 在國企改制退出時(shí) ， 按照有關(guān)政策 ， 職工通過置換國有企業(yè)職工身份而人人都擁有了企業(yè)股份 ， 使股份過于分散 ， 進(jìn)而降低了公司決策效率 ， 不利于把握市場機(jī)遇 。 概況 存在問題 由于集體企業(yè)的固有特性 ， 目前企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制不能完全適應(yīng)激烈的市場環(huán)境；盡管經(jīng)過了 1999年的產(chǎn)權(quán)界定 ， 實(shí)業(yè)公司的集體資產(chǎn)所有者仍然缺位 ， 所有者對公司經(jīng)營的關(guān)切度和參與度不高 ， 仍然存在 “ 大鍋飯 ” 現(xiàn)象 。 “購一賒二 ” 后的簡要分析 2022/8/24 35 概況 豐衣公司的母體是原國有紡織器材廠 ， 由于歷史債務(wù)包袱重 、 富余人員多 、 產(chǎn)品單一等原因 ， 企業(yè)不能適應(yīng)激烈的市場競爭 ， 長期處于虧損狀態(tài) 。這種義務(wù)，使已經(jīng)習(xí)慣了國有企業(yè)工作方式的人們，面臨著前所未有的責(zé)任與能力的雙重挑戰(zhàn)，與一部分人把持股當(dāng)作分配改革利益，享受改革成果的輕松心態(tài)形成了鮮明的反差。在兌現(xiàn)前，期股只有分紅等部分權(quán)利，股票收益將在中長期兌現(xiàn)的一種激勵方式。 （ 6）證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件。LOGO 2022/8/24 2 一、引言 二、我國國有企業(yè)薪酬激勵方式之一 ——年薪制 三、我國國有企業(yè)薪酬激勵方式之二 ——股權(quán)激 勵及其他方式（中長期激勵） 四、我國國有企業(yè)薪酬激勵方式之三 ——年金制 五、當(dāng)前國有企業(yè)激勵與約束機(jī)制存在的問題 六、健全國有企業(yè)激勵與約束機(jī)制應(yīng)著重把握的幾個方面 2022/8/24 3 是深化國有企業(yè)改革的重要內(nèi)容 完善的薪酬激勵與約束機(jī)制是公司治理有效性的核心和保證。 2022/8/24 18 股權(quán)激勵計(jì)劃的主要內(nèi)容 股權(quán)激勵計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵方式、激勵對象、激勵條件、授予數(shù)量、授予價(jià)格及其確定的方式、行權(quán)時(shí)間限制或解鎖期限等主要內(nèi)容。 （ 2）期股的特點(diǎn) A 股票來源多種多樣，既可以通過個人出資購買，也可以通過貸款獲得，還可以通過年薪收入（或特別獎勵）中的延遲支付部分轉(zhuǎn)化而成 B 股票收益將在中長期兌現(xiàn)，可以是任期屆滿或任期屆滿后若干年一次性兌現(xiàn)，也可以是每年按一定比例勻速或加速兌現(xiàn)。 2022/8/24 30 長期虧損、資不抵債、瀕臨破產(chǎn) 經(jīng)營者職工整體買斷 改制政策不配套、不完善，深層次矛盾凸現(xiàn) 改制撤回，恢復(fù)原集體性質(zhì) 前身為時(shí)裝廠，1956年建廠，屬于集體企業(yè)，擁有職工與股東 315人，離退休職工 276人。 為徹底擺脫困境 ， 紡織器材廠以新上項(xiàng)目設(shè)備等優(yōu)勢資產(chǎn)作為出資 ， 積極吸納內(nèi)部職工出資入股 ， 與紡織總公司的出資一起共同組建了豐衣紡織器材有限責(zé)任公司 。 主要體現(xiàn)三個方面： （ 1） 經(jīng)營機(jī)制不能完全適應(yīng)市場的激烈競爭 ， 體制上無法保證股東真正為實(shí)業(yè)公司的經(jīng)營及長遠(yuǎn)發(fā)展負(fù)責(zé) 。 市政府關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的意見 （ 青政發(fā) （ 2022） 78號文件 ）中指出 ， “ 可以試行企業(yè)內(nèi)部委托持股制度 ， 由職工本人自愿 ，簽訂協(xié)議經(jīng)公證后 ， 將個人所有股份委托他人持股 ” 。 經(jīng)營群體面臨的將是責(zé)任與能力的雙重壓力 ， 也必然地促使其必須站在企業(yè)的發(fā)展 、 自身的利益的角度上 ，調(diào)整和變革經(jīng)營思路 、 管理理念 。 法律法規(guī)尚不完善和配套，如股份回購問題。 2022/8/24 55 。如果期權(quán)收入不計(jì)入公司成本，不影響公司的利潤，會使企業(yè)經(jīng)營管理者獲得免費(fèi)的潛在收益，這些收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股東收益。 探索 MBO式的管理模式 形成各層面的戰(zhàn)略管理體系 培育最有競爭力的管理團(tuán)隊(duì) 強(qiáng)化內(nèi)外資源整合職能 ， 解決戰(zhàn)略實(shí)施中的突出問題 建立與戰(zhàn)略實(shí)施效果相聯(lián)系的動態(tài)考核體系 凝煉 MBO后的企業(yè)文化 企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的精神支柱和動力源泉 ， 實(shí)施 MBO后 ，