【正文】 來的盈利、客戶的經(jīng)營狀況、銀行提供貸款所需的資金成本、違約成本、管理費用等因素綜合確定不同的利率水平，在吸引重點優(yōu)質(zhì)客戶的同時對風險較大的客戶以更高的利率水平作為風險補償，推動銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。據(jù)分析，擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，有利于推進金融機構(gòu)改革，有利于抑制民間高利貸、維護正常的金融市場秩序。金融創(chuàng)新和利率自由化導致了金融的證券化，證券化又創(chuàng)造了大量有別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表上的項目，稱為表外業(yè)務。然而，這種投資效應需要時間來逐步實現(xiàn)。　　第二，利率市場化有利于債券市場的發(fā)展壯大?！　±适袌龌瘎菰诒匦小　「母镩_放20多年來，我國在價格領(lǐng)域，尤其是在商品價格領(lǐng)域的改革取得了巨大成就，但在要素價格領(lǐng)域，約束依然存在，比如作為重要要素價格的資金價格利率仍然受到管制，這一矛盾隨著加入世貿(mào)組織而變得更加突出?！　∵m應后世貿(mào)組織時代競爭所需　　20世紀80年代以來，金融國際化成為世界金融發(fā)展的一個重要趨勢，也帶動了國際貿(mào)易和整個世界經(jīng)濟的發(fā)展。如何更好地服務于中小企業(yè)，特別是利率政策如何支持中小企業(yè)的發(fā)展，使其獲得貸款或其它渠道的融資，在相當程度上有賴于利率市場化改革這項重要任務的推進。這種利率扭曲現(xiàn)象致使銀行系統(tǒng)經(jīng)營意識和風險意識淡化。利率管制是金融管制的主要內(nèi)容之一?！　∥覈慕?jīng)濟和金融體制改革已經(jīng)走過了20個年頭，取得了不少令人矚目的成就。然而，在實際執(zhí)行中，有些地方把實行優(yōu)惠利率作為扶貧幫困，扭虧為盈的手段，作為財政補貼而進行分配?！　±式Y(jié)構(gòu)扭曲弊端顯現(xiàn)　　利率結(jié)構(gòu)扭曲是各類利率的關(guān)系不符合常理、或者不符合國際慣例的情形，在我國主要有：首先，央行基準利率與商業(yè)銀行存貸款利率倒掛。這就要求資金的價格商品化，由市場供求決定，使投融資主體根據(jù)資金的安全性、流動性和盈利性要求公開自由競價，最大限度地減少不必要的利率管制。程序復雜，時間長，決策滯后，加上信息不可能完全準確及時地傳遞，決策失誤不可避免。證券公司可以從銀行同業(yè)拆借市場拆借資金，由于銀行資金充裕，銀行富余資金將流向銀行同業(yè)拆借市場，對證券公司的拆借利率將趨于下降，這樣有利于減少券商籌資成本，擴大融資渠道。利率市場化初期可能會導致利率暫時上升。在利率自由化環(huán)境下，利率和企業(yè)投資行為相互作用,相互影響。銀行全能化指的是銀行不但從事傳統(tǒng)的貨幣業(yè)務，而且涉足于證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)，甚至實際投資等方面的業(yè)務?！　∽鳛榻鹑谑袌鰠⑴c主體的居民和企業(yè)，都具有一定的理性，或者說其理性將隨金融的深化而不斷加強?！　≈袊嗣胥y行貨幣政策司司長易綱認為，這些改革措施，不僅大大提高了我國利率市場化程度，使市場在更大程度上發(fā)揮了資金配置的基礎(chǔ)性作用，也促進了金融機構(gòu)加強經(jīng)營管理，完善內(nèi)部定價機制和風險防范機制，健全了中央銀行間接調(diào)控機制。　　利差縮小導致商業(yè)銀行重新洗牌　　自從農(nóng)村信用社存款利率浮動改革試點啟動以來，存貸利差逐步縮小。借鑒國際經(jīng)驗，逐步讓貼現(xiàn)窗口作為最后貸款窗口，讓再貼現(xiàn)率成為央行的有力貨幣政策工具。第一，當央行決定基準利率后，銀行存貸款等利率均在基準利率的基礎(chǔ)上由市場供求關(guān)系決定。西方發(fā)達國家一般以央行貼現(xiàn)率或短期政府債券利率作為基準利率。利率品種結(jié)構(gòu)要逐漸健全?！　〈鞲薪忉屨f，外幣利率改革在先，是因為外幣利率調(diào)整的主動權(quán)不在我們手里。為了保持資本項目基本平衡，同時為了保證中資商業(yè)銀行經(jīng)營外幣業(yè)務時不虧本，境內(nèi)外幣存款利率需要及時跟蹤國際金融市場利率。目前短期債券比較少，長期債券利率偏低，缺乏替代品種。在實行了利率市場化的國家，基準利率往往是一種貨幣市場利率。在發(fā)達國家，利率是市場化的，但美聯(lián)儲（美國央行）決定聯(lián)邦基金利率，歐洲央行決定其基準利率。進一步改善準備金制度，使法定準備金和超額準備金零息化，讓準備金率成為控制貨幣供應量的有效手段。這是因為當利率由政府統(tǒng)一制定或央行限制轉(zhuǎn)向由銀行自主決定時，各銀行為保住優(yōu)勢地位，爭取資金來源，將競相提高利率；為擴大資金的運用，吸引借款者，又不惜降低貸款利率。有利于促進完善的金融市場的形成，為國有銀行創(chuàng)造比較規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境。在利率自由化的環(huán)境下，利率由資金市場供求關(guān)系決定，變動頻繁，未來收益變幻莫測，必然導致居民和企業(yè)的投融資行為發(fā)生很大變化。譬如，1989年1月聯(lián)邦儲備銀行又準許花旗銀行、大通銀行、摩根銀行、銀行家信托公司、太平洋安全銀行等5家銀行包銷企業(yè)債券，并考慮逐步放開不許銀行包銷企業(yè)股票的限制，使銀行業(yè)直接參與證券市場與證券機構(gòu)的競爭。利率自由化使資金價格變動頻繁，利率風險增加，影響企業(yè)的投資成本和經(jīng)營效益，導致投資主體向著多樣化和短期化方向發(fā)展。被抑制的利率復歸上揚，將會從證券市場吸引走部分資金，從而導致證券市場失血和趨弱，尤其對于我國這樣一個資金推動型的市場更可能如此。還有利于券商運用新的交易工具規(guī)避風險。而且隨著金融服務品種的不斷增多，我國利率管理規(guī)定空前繁雜，利率監(jiān)管部門要將相當大的精力投入到對各種計結(jié)息規(guī)定的解釋、落實和查處工作中?！　≈袊嗣胥y行行長周小川專門撰文闡述，優(yōu)化資源配置是市場經(jīng)濟的重要職能，如金融資源配置不夠優(yōu)化，哪怕是小的偏差，都會使整體經(jīng)濟的效率損失很顯著。在西方國家，利率準備金或為零或很低，再貸款利率略高于同業(yè)拆借率和商業(yè)銀行貸款利率。因此，各地、各行業(yè)都爭優(yōu)惠利率，使一些不應該優(yōu)惠的企業(yè)和項目進入了優(yōu)惠范圍，而把本該享用優(yōu)惠利率的企業(yè)和項目擠出圈外。今天，我們欲將金融體制改革深入下去，進一步推動我國銀行商業(yè)化改革，推動金融市場向縱深發(fā)展，都回避不了利率市場化改革這一要求?！　∪蚪鹑谏罨囊蟆　?0世紀30年代初的大危機中，為了整頓金融秩序，維護金融體系安全，以美國為首的西方國家都紛紛加強金融管制。從1996年8月23日開始法定準備金和超額準備金率大于或等于銀行一年期存款率，1995年前，再貸款利率則一直低于銀行一年期貸款利率?！　≈С种行∑髽I(yè)融資從一定程度上講，就是資源有效配置的生動體現(xiàn)。堵不如疏，根本出路在于推進利率市場化，使利率水平達到其合理區(qū)間，提高央行監(jiān)管效率。　　利率管制導致的金融資金體外循環(huán)尷尬境地，有錢貸不出與有人貸不到錢相并存的矛盾局面，既妨礙了金融資源最優(yōu)配置，又不適應世貿(mào)組織規(guī)則所需。隨著利率市場化的深入推進，各金融市場的價格就由市場決定，資金流的規(guī)模將大大增加，流動方向和方式將更加豐富，但波動會比初期減少。利率自由化確實普遍地提高了實際利率水平，基本上能使實際利率水平維持正值；正值的實際利率有利于提高投資的質(zhì)和量?！　〉谌硗鈽I(yè)務發(fā)展與擴大?！　⊥瑫r，中小企業(yè)貸款會更容易，企業(yè)