【正文】 ：Guidance Software在2012年2月收購了一家專門做云計算“EDiscovery”的企業(yè)CaseCentral，主要是看重其云服務(wù)能力，公司出價1710萬美元，未來三年根據(jù)CaseCentral的業(yè)績表現(xiàn)可能再支付3300萬美元現(xiàn)金，2011年CaseCentral的SaaS服務(wù)收入達1300萬美元，總收入超過2000萬美元，毛利率約40%50%。云服務(wù)的推廣完善了美亞柏科在全部潛在用戶的覆蓋情況，成為國內(nèi)真正意義上電子數(shù)據(jù)取證端到端供應(yīng)商。專業(yè)搜索領(lǐng)域是公司另外一個較大的潛在市場，公司具備專業(yè)搜索的核心技術(shù)能力，需要找到合適的市場，開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品，從公司現(xiàn)有的技術(shù)儲備看，具備了向?qū)I(yè)搜索市場進軍的條件。 費用率方面，2011年是公司加大投入的一年，銷售費用率有所上升，2012年將繼續(xù)加大營銷力度，預(yù)計銷售費用率會穩(wěn)定在20%左右；2012年員研發(fā)人員數(shù)量增加較多，管理費用率會維持在24%。公司依靠行業(yè)拓展中不斷顯現(xiàn)的規(guī)模優(yōu)勢，能夠保持快速增長。企業(yè)市場空間大，普及率受法律制定影響最為明顯，未來三年增速達到60%以上。 戰(zhàn)略思路清晰，產(chǎn)品+服務(wù)模式升級電子數(shù)據(jù)取證業(yè)務(wù)增長第一階段為公安行業(yè)內(nèi)的區(qū)域拓展，渠道下沉，向地市級和區(qū)縣級拓展；第二階段為行業(yè)間拓展，向工商、稅務(wù)、檢察院、海關(guān)等拓展；第三階段向企業(yè)和普通消費者拓展，向其提供電子數(shù)據(jù)取證服務(wù)，出口等。公證云不僅可以為老客戶服務(wù)，還能夠帶動非政府機構(gòu)客戶的使用，其按次服務(wù)的收費模式大大降低了購買門檻，使得該市場與政府企業(yè)市場形成了良好互補，最大范圍地覆蓋到所有階層的用戶。國外巨頭如甲骨文、微軟、IBM等都具有很強大的實力，國內(nèi)企業(yè)中，拓爾思在企業(yè)搜索領(lǐng)域?qū)嵙^強。 從各級政府投入金額來估計，直轄市投入在3000萬（含下屬區(qū)縣），省會城市約1500萬（含區(qū)縣），地級市300萬（含區(qū)縣），估算投資規(guī)模在25億以上，其中輿情監(jiān)測軟件占比約20%30%，毛利率可達80%以上，則輿情監(jiān)測軟件市場空間達5億以上。多數(shù)以代理為主，自主研發(fā)能力較弱，產(chǎn)品線不夠豐富，渠道和服務(wù)比不上美亞柏科。行業(yè)的技術(shù)壁壘高，同時具備兩項高難度技術(shù)的企業(yè)很少。電子證據(jù)最為主要的方式是電腦之間通過數(shù)據(jù)傳輸而形成的，行業(yè)的高速發(fā)展期是在個人計算機和互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模普及的時代?？梢钥吹匠墒鞎r期換機市場空間約6億元（不考慮產(chǎn)品漲價），還有近一倍的空間。 企業(yè)市場方面，取證產(chǎn)品主要用于企業(yè)內(nèi)部調(diào)查和內(nèi)部風(fēng)險管控，國外公司治理相對嚴(yán)格和規(guī)范，應(yīng)用比較廣，財富500強企業(yè)基本都已經(jīng)應(yīng)用了電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品。從國外的電子數(shù)據(jù)取證市場看，20052011年CAGR約20%25%，行業(yè)處在成長期，下游客戶數(shù)量增長較快，大部分財富500強公司已經(jīng)采用了電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品。 電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品能對各種類型的存儲介質(zhì)中的電子數(shù)據(jù)進行檢測鑒定，如存儲介質(zhì)出現(xiàn)被撞擊、火燒、水浸或惡意軟件刪除等情況而無法讀取，通過電子數(shù)據(jù)取證設(shè)備可以對其進行恢復(fù)、提取和分析。公司的電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品主要包括電子數(shù)據(jù)獲取設(shè)備（包括只讀保護設(shè)備、復(fù)制設(shè)備等）、電子數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和電子數(shù)據(jù)銷毀設(shè)備等幾大類，是軟硬一體化產(chǎn)品，為電子數(shù)據(jù)取證工作的各個階段提供設(shè)備和工具。行業(yè)受金融危機的沖擊比較明顯，幾家海外的公司2009年收入為負增長。國內(nèi)市場未來幾年會保持高速增長，大型的國企、律所等都是潛在客戶。 公安市場從2008年進入了成長期，2009年的國內(nèi)銷售額約2億元，而2013年將大范圍進入換機周期，這部分市場容量不小。自1995年美國的《私人證券訴訟改革法案》安全港條款的頒布，電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)經(jīng)歷了較快的發(fā)展。 電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)屬性好，體現(xiàn)在如下幾點：1. 下游客戶以政府為主，黏性強，分散采購且對價格不敏感，產(chǎn)品操作比較復(fù)雜，所以客戶很重視服務(wù)和培訓(xùn)，單純的性價比競爭策略并不占優(yōu)勢；2. 技術(shù)壁壘高，研發(fā)成本高，規(guī)模效應(yīng)明顯；3. 具有嚴(yán)格的資質(zhì)限制，取得對政府供貨的資格認證時間長，競爭者不多，行業(yè)經(jīng)驗在競爭中異常重要；4. 電子數(shù)據(jù)取證隨著電子行業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，電子行業(yè)遵循摩爾定律，2年會更新?lián)Q代，電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)更新周期約35年，遠超普通的硬件設(shè)備廠商，未來隨著研發(fā)力量的不斷加強，換機周期有望近一步壓縮。瑞源文德主要從事刑偵和取證業(yè)務(wù)，以代理國外20多家廠商的產(chǎn)品為主，全國有11個辦事處，有自主研發(fā)的產(chǎn)品。從政府投資的角度看，不會出現(xiàn)大集中式的建設(shè)，市場會平穩(wěn)發(fā)展，逐步加強監(jiān)測能力，預(yù)計政府輿情監(jiān)測行業(yè)的增速在30%左右。美亞柏科憑借長久以來在專業(yè)搜索領(lǐng)域的積累，有可能成為未來國內(nèi)專業(yè)搜索市場的重要一極。 取證云能夠方便區(qū)縣級等對于價格較為敏感且對于時間要求不高的客戶，其無需采購分析設(shè)備，客戶采集數(shù)據(jù)之后直接上傳到云端，由美亞柏科為其進行取證計算，但是服務(wù)會需要一兩天的時間，通常不能夠立刻給出取證結(jié)論。 網(wǎng)絡(luò)信息安全搜索業(yè)務(wù)增長第一階段為公安行業(yè)內(nèi)縱向的開拓，第二階段為向信息敏感部門和企業(yè)拓展輿情搜索產(chǎn)品，未來有可能進軍其他專業(yè)搜索市場。 電子數(shù)據(jù)取證業(yè)務(wù)2011年毛利率約63%左右，同比上升19pt.，主要原因是公司推出的取證魔方、取證塔等新產(chǎn)品的銷售數(shù)量大，擁有較高的毛利率。七、主要風(fēng)險公司在工商、稅務(wù)、檢察院等行業(yè)的拓展慢于預(yù)期； 公司新產(chǎn)品研發(fā)慢于預(yù)期； 輿情監(jiān)測業(yè)務(wù)低于預(yù)期。輿情監(jiān)測業(yè)務(wù)毛利率約60%，同比大幅降低的原因是硬件集成產(chǎn)品銷售較多，預(yù)計輿情監(jiān)測業(yè)務(wù)會穩(wěn)步發(fā)展，毛利率會回升到70%80%的水平。產(chǎn)品要想出口到國外，需要解決的問題是對外語的支持。 對美亞柏科而言，云服務(wù)業(yè)務(wù)占比的提升能進一步降低銷售費用，其模式是真正意義上的云計算模式，盈利模式還有進一步改進的空間。簡單來說，用戶可以通過該業(yè)務(wù)，直接通過網(wǎng)絡(luò)進行文件搜索取證等，并且可以在云端存儲，相當(dāng)于一個網(wǎng)絡(luò)律師顧問，企業(yè)不需要雇傭時薪為數(shù)百美元的法律員工來篩選堆積如山的用于法律上所需要的材料，比如電子郵件、聊天記錄、文檔日志、還有音視頻文件等。企業(yè)監(jiān)測針對互聯(lián)網(wǎng)上有關(guān)企業(yè)的新聞報道、傳聞等信息進行追蹤搜索，對關(guān)注的熱點信息、負面信息等深入挖掘并出具監(jiān)測報告，便于企業(yè)及時了解市場熱點消息、負面消息等以便應(yīng)對。三、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容搜索具有先發(fā)優(yōu)勢，市場空間大 公安市場占有率第一，提供專用服務(wù)器提升單位毛利隨著計算機的普及，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用不斷增多，網(wǎng)絡(luò)犯罪的比例不斷攀升。產(chǎn)品的成本主要在研發(fā)，國外人力成本遠高于國內(nèi)，國產(chǎn)產(chǎn)品成本通常比國外產(chǎn)品低1/3到1/2，而性能差距在10