【正文】 超過90%的觀眾并不愿意為付費(fèi)頻道繳費(fèi)，付費(fèi)節(jié)目用戶黏性很低?！　∈聦?shí)上與互聯(lián)網(wǎng)和盜版市場(chǎng)相比，歐洲足球頻道優(yōu)勢(shì)是時(shí)效性，在免費(fèi)新聞漫天飛的今天，一個(gè)頻道的收費(fèi)就相當(dāng)于以前一年的有線電視收視費(fèi)，顯然只能是少數(shù)富裕人群的奢侈選擇。電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)上沖浪、語音業(yè)務(wù)等所有互聯(lián)網(wǎng)功能均可通過有線網(wǎng)實(shí)現(xiàn)。制播分離后，我國運(yùn)營商經(jīng)營收入主要來自于：基本收視費(fèi)、付費(fèi)電視收益、衛(wèi)星電視落地費(fèi)、其他增值業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入（語音業(yè)務(wù)目前尚無法觸及）。有線電視用戶與互聯(lián)網(wǎng)用戶在知識(shí)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)上有所分化，我們認(rèn)為以提供生活便利業(yè)務(wù)為主的增值服務(wù)有利于吸引互聯(lián)網(wǎng)之外的用戶群，在短期內(nèi)，我們對(duì)數(shù)字電視能否提供差異化增值業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。與中小運(yùn)營商相比，有線網(wǎng)通過現(xiàn)成的有線電視線進(jìn)行傳輸，不需要單獨(dú)架設(shè)專線，潛在客戶群是覆蓋城市居民95%以上的用戶，具有天然的成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)基礎(chǔ)；與老牌的電信運(yùn)營商相比，有線運(yùn)營商因?yàn)槭袌?chǎng)進(jìn)入較晚，缺乏網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，用戶粘性也需要時(shí)間培養(yǎng)。截至2007年末，其中數(shù)字電視僅有2300萬。衛(wèi)星電視：對(duì)有線電視影響有限IPTV發(fā)展遲緩的主要原因是政策的限制。自廣電網(wǎng)絡(luò)完成對(duì)全省有線網(wǎng)的整合后，各大上市公司經(jīng)營格局基本確定。但就目前來看，我國城市化進(jìn)程速度較慢，加之衛(wèi)星電視開播將在農(nóng)村市場(chǎng)侵蝕部分有線電視市場(chǎng)份額，省網(wǎng)公司以多業(yè)務(wù)模式經(jīng)營穩(wěn)定業(yè)績。有線電視具備公益性和政治性雙重屬性，而北京作為首都的特殊地位更確定歌華必須將傳播的安全以及觀眾的體驗(yàn)感放在重中之重的位置。在國內(nèi)有線運(yùn)營商中，如此大手筆參股行為并不多見，我們認(rèn)為提前進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局將成為未來業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要助推力。我們預(yù)測(cè)，公司的合理市場(chǎng)占有率應(yīng)在15%~25%之間?！　‰m然深圳有線網(wǎng)絡(luò)資質(zhì)較好，但公司的業(yè)務(wù)短板仍然十分明顯，付費(fèi)用戶偏少，付費(fèi)用戶滲透率僅3%不到，而且有線寬帶的單用戶ARPU值仍然偏低。該項(xiàng)業(yè)務(wù)未來市場(chǎng)前景較為可觀。與其他地區(qū)數(shù)字化改造思路不同，天威以用戶體驗(yàn)感放在首位?！　「顿M(fèi)電視發(fā)展在我國的發(fā)展舉步維艱，公司將在今年四季度推廣付費(fèi)電視業(yè)務(wù)，將根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)有條件有步驟展開。在推進(jìn)數(shù)字化平移過程中，歌華有線加快對(duì)產(chǎn)業(yè)的橫縱向布局。省網(wǎng)公司多業(yè)務(wù)經(jīng)營模式利于維持業(yè)績穩(wěn)定?！　馐袌?chǎng)對(duì)于有較強(qiáng)兼并收購能力的運(yùn)營商往往給予超出市場(chǎng)平均水平的溢價(jià)，但在我國，運(yùn)營商之間大規(guī)模收購行為發(fā)生概率較低?！　PTV：對(duì)有線運(yùn)營商產(chǎn)生長期影響　　IPTV也即交互電視，根據(jù)傳送渠道不同，在我國IPTV主要由電信運(yùn)營商運(yùn)營。機(jī)頂盒內(nèi)在的更新?lián)Q代也將成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)力。有線電視數(shù)字化平移直接引發(fā)機(jī)頂盒市場(chǎng)的興旺，目前我國機(jī)頂盒市場(chǎng)知名品牌有同州、長虹、天柏、九洲等。2007年12月29日頒布的《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》正式標(biāo)志廣電總局介入互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目監(jiān)管，對(duì)經(jīng)營視聽節(jié)目的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商實(shí)行牌照制管理，這一切都將改變?cè)惺袌?chǎng)格局。增值業(yè)務(wù)中的電視購物、資訊瀏覽、互動(dòng)游戲等功能在互聯(lián)網(wǎng)上早已形成穩(wěn)定的客戶群，市場(chǎng)也已經(jīng)相當(dāng)完善，對(duì)于家中同時(shí)開通有線電視和寬帶業(yè)務(wù)的用戶，不太可能為可以在寬帶上實(shí)現(xiàn)的增值業(yè)務(wù)另外付費(fèi)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，渠道運(yùn)營商將數(shù)據(jù)傳送至單一用戶的邊際成本低到可忽略不計(jì)，因而積累起大量用戶，這些需求匯總起來則要求運(yùn)營商提供多樣化業(yè)務(wù)。根據(jù)地網(wǎng)調(diào)查，目前付費(fèi)頻道銷售最好的是有獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)的頻道，如中數(shù)傳媒的《第一劇場(chǎng)》（與HBO合作），《歐洲足球》（天盛獨(dú)家買斷英超聯(lián)賽）和地理紀(jì)實(shí)類頻道（與DISCOVERY合作）。數(shù)字平移引發(fā)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型價(jià)格剛性引發(fā)的直接后果就是：廣電部門缺乏提升業(yè)務(wù)質(zhì)量動(dòng)力，而在其后的數(shù)字化平移中，提高基礎(chǔ)收視費(fèi)容易引發(fā)觀眾不滿，給業(yè)務(wù)開展帶來困難。不難預(yù)測(cè)，未來我國有線電視用戶數(shù)增加主要得益兩方面：一是城市化步伐加快，新增的城鎮(zhèn)居民需求上升；二是消費(fèi)升級(jí)帶來的人均有線電視保有量增加。我國文化事業(yè)繁榮發(fā)展，其中又以電視產(chǎn)業(yè)在人民文化生活中所占比重最大。電視是傳統(tǒng)媒體強(qiáng)者，產(chǎn)業(yè)周期弱者：　　如用廣告收入衡量媒體影響力，我國的電視產(chǎn)業(yè)以每年10%以上的廣告收入增速位居首位，與美日等發(fā)達(dá)國家相比，電視也凌駕于報(bào)紙雜志和廣播等傳統(tǒng)主流媒體，其影響力不容小覷；隨著城市化進(jìn)程加速，電視產(chǎn)業(yè)將充分分享人口紅利帶來的收益增量。因此，我國電視數(shù)字化過程將是一場(chǎng)在管理層推動(dòng)下掀起的有線電視產(chǎn)業(yè)革命。根據(jù)CTR所做四大城市（北京，上海，廣州，深圳）被調(diào)查人群每周在媒體上所花時(shí)間調(diào)查顯示，受互聯(lián)網(wǎng)沖擊最明顯的是報(bào)紙，平均觀看時(shí)間明顯減少，增幅第一，相比之下，電視觀看時(shí)間差異不大，抗干擾優(yōu)勢(shì)顯著。我國對(duì)視頻內(nèi)容和傳輸渠道實(shí)行嚴(yán)格的管制政策，有線電視在政策保護(hù)下長期處于無競爭的行業(yè)壟斷地位，產(chǎn)業(yè)整體落后于國外發(fā)達(dá)國家的同業(yè)。截至2007年9月，基礎(chǔ)有線用戶共6100萬，前25大有線運(yùn)營商訂戶數(shù)就達(dá)5900萬，%；其中前三大運(yùn)營商Comcast、Time、%。從國際發(fā)達(dá)國家有線電視發(fā)展歷史以及目前競爭狀況來看，整個(gè)有線電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡是：穩(wěn)定的現(xiàn)金流，低成長性→網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模改造，現(xiàn)金凈流出→高速擴(kuò)張、兼并→穩(wěn)定現(xiàn)金流，成長性降低，三個(gè)階段彼此演進(jìn)、互推、上升、循環(huán)，不斷重復(fù)著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、成熟、衰退的過程?？梢姰?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平并非影響有線數(shù)字化進(jìn)程的唯一因素，主要與政府的支持力度、當(dāng)?shù)赜芯€網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營市場(chǎng)化操作程度有密切聯(lián)系。根據(jù)對(duì)球迷的調(diào)查，僅7%左右的人會(huì)選擇通過天盛收看歐洲杯。以Comcast為例，非基本收視業(yè)務(wù)收入在用戶ARPU值里占比近半?！　』臼找曎M(fèi)：政府物價(jià)部門定價(jià)，構(gòu)成運(yùn)營商的穩(wěn)定現(xiàn)金流的一部分?！　∫虼?，在目前高清電視和付費(fèi)頻道尚未普及情況下，VOD點(diǎn)播將成為運(yùn)營商重要的利潤增長點(diǎn)。從資費(fèi)上來說，以東方有線和天威視訊的VOD業(yè)務(wù)為例，每月付費(fèi)點(diǎn)播費(fèi)用大致在幾十元左右，與盜版市場(chǎng)和寬帶包月費(fèi)用相比價(jià)格上相差不多，而目前東方有線和天威視訊的點(diǎn)播用戶群占其總用戶的5%不到，隨著用戶群的擴(kuò)大，資費(fèi)尚有下調(diào)的空間。實(shí)際上，美國的有線運(yùn)營商獲得了比電信更大的寬帶市場(chǎng)份額，Cable根據(jù)廣電總局制訂的數(shù)字過渡計(jì)劃，到2015年全面停止模擬信號(hào)播出還有8年時(shí)間，屆時(shí)我國有線電視用戶將超過2根據(jù)我國目前寬帶流量，電信線路稍加改造即可達(dá)到雙向傳送幾十套節(jié)目的能力，并具備交互能力?！　南卤韺?duì)各公司用戶比較可看出，人口集中的北京上海用戶規(guī)模與其人口數(shù)倍的湖南省、陜西省相比毫不遜色，根據(jù)我國有線電視覆蓋人口已經(jīng)達(dá)到95%來推算，省網(wǎng)用戶規(guī)模受到農(nóng)村地域較廣限制，未來用戶增長存在于城市化進(jìn)程和用戶自然增長，這將是一個(gè)耗時(shí)較長的過程。如廣電網(wǎng)絡(luò)代理陜西電視臺(tái)等四個(gè)電視頻道的廣告代理業(yè)務(wù)，電廣傳媒旗下的創(chuàng)投業(yè)務(wù)成為其業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)力。數(shù)字平移在全國其余一些地區(qū)因市場(chǎng)反應(yīng)不好受阻，歌華必須考慮到北京市場(chǎng)平移的穩(wěn)定性，既不能太快也不能太