【正文】 結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的支持作用。一是產(chǎn)業(yè)部門中長期貸款增長回暖。從周期性因素看，在形勢和預(yù)期不穩(wěn)時，企業(yè)更傾向多儲備資金。四、社會融資規(guī)模明顯多于上年同期社會融資規(guī)模旨在對一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）實體經(jīng)濟(即企業(yè)和個人)從金融體系獲得的全部資金進行衡量，以更全面地監(jiān)測和反映全社會融資活動，為貨幣政策調(diào)控提供參考。外幣存貸款利率在國際金融市場利率波動、境內(nèi)外幣資金供求變化等因素的綜合作用下低位小幅波動，總體較3月末有所上升。續(xù)做對象是流動性相對充裕、市場影響力相對較大的金融機構(gòu)。這一模式有助于緩解動態(tài)不一致性問題，提升政策透明度和規(guī)則性，從而有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。同時，歐盟委員會提出建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟。全面放開貸款利率管制后，金融機構(gòu)與客戶協(xié)商定價的空間將進一步擴大，有利于促進金融機構(gòu)采取差異化的定價策略，降低企業(yè)融資成本；有利于金融機構(gòu)不斷提高自主定價能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升服務(wù)水平，加大對企業(yè)、居民的金融支持力度；有利于優(yōu)化金融資源配置，更好地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，更有力地支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。初步統(tǒng)計，上半年，同比增長64%。截至6月末，設(shè)立金穗“惠農(nóng)通”，對鄉(xiāng)鎮(zhèn)和行政村的服務(wù)覆蓋率超過80%和60%。出臺海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)便利化政策，大幅簡化區(qū)內(nèi)經(jīng)常項目外匯管理流程。主要是6月份質(zhì)押式回購和同業(yè)拆借交易量大幅下降，同比少融出4萬億元。BCBS以2011年底數(shù)據(jù)定量測算結(jié)果顯示，全球銀行業(yè)LCR平均水平為127%。同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行管理流動性、提高資金效率和增加收益的重要渠道，也是開展差異化經(jīng)營的重要方面，對推動金融市場發(fā)展和金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有積極意義。上半年，交易所國債現(xiàn)券成交409億元，同比少成交69億元。上半年，%；，%。6月末,滬、%；創(chuàng)業(yè)板流通市值為5346億元，%。6月30日，倫敦黃金市場定盤價收于1192美元/盎司，較上年末下跌472美元/盎司，%；，較上年末下跌91元/克，%。美國經(jīng)濟總體向好，但基礎(chǔ)尚不牢固。日本經(jīng)濟有所改善，前景仍有待觀察。2012年9月至2013年6月底，日經(jīng)225指數(shù)上漲了54%，日元對美元貶值了28%。大部分新興市場經(jīng)濟體增長放緩。日經(jīng)225指數(shù)收于13677點，%。%。消費平穩(wěn)增長，投資增長較快；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進；價格、就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。上半年，出口10528億美元，%；進口9449億美元，%；%；。%，；%。第二季度，%；%。第二季度全國104個城市的公共就業(yè)服務(wù)機構(gòu)市場供求信息進行的分析顯示，與上年同期和上季度相比，市場供求人數(shù)均有所減少，勞動力供求總體平衡。2013年6月，全國70個大中城市中，新建商品住宅價格同比上漲的城市有69個，比3月份增加2個，同比價格上漲的城市中，%；二手住宅價格同比上漲的城市有68個，比3月份增加9個。%。與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的風(fēng)險主要集中在消費者信息安全和風(fēng)險管控等方面。部分企業(yè)負債和杠桿水平上升較快，一些地方平臺融資渠道更加復(fù)雜，融資成本上升。繼續(xù)通過改革增強市場機制的作用，完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新。加強宏觀審慎管理，引導(dǎo)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，督促金融機構(gòu)加強流動性、內(nèi)控和風(fēng)險管理。積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點。三是進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融體系配置效率，完善金融調(diào)控機制。物價出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化一定程度上也反映出經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上的問題。當(dāng)前經(jīng)濟運行中也面臨不少風(fēng)險和挑戰(zhàn)，形勢錯綜復(fù)雜。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)依賴大數(shù)據(jù)分析有助于解決信息不對稱和信用問題，提供更有針對性的特色服務(wù)和更多樣化的產(chǎn)品，交易成本的大幅下降和風(fēng)險分散提高了金融服務(wù)覆蓋面，尤其是使小微企業(yè)、個體創(chuàng)業(yè)者和居民等群體受益。房地產(chǎn)貸款增速在連續(xù)13個月回升后小幅回落。上半年，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)主營活動利潤比上年同期增長，8個行業(yè)比上年同期減少，2個行業(yè)由上年同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，1個行業(yè)虧損比上年同期減少。從支出結(jié)構(gòu)看，民生等重點領(lǐng)域支出保持較快增長。上半年，初級產(chǎn)品、%、%%，、。工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，戰(zhàn)略性新興工業(yè)發(fā)展速度進一步加快。分地區(qū)看，中部和西部投資增速明顯快于東部，東、中、%、%%。第三，貿(mào)易和投資保護主義風(fēng)險。%。截至6月28日，%，；%，；%。此外，國際社會擔(dān)憂日元貶值引發(fā)全球競爭性貶值。三是經(jīng)濟增長戰(zhàn)略。%，%、%。積極推進黃金市場產(chǎn)品創(chuàng)新，穩(wěn)步推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。黃金累計成交5412噸，%；成交金額16137億元，%。Shibor對債券產(chǎn)品定價基準(zhǔn)作用不斷提升。上半年。二是信貸資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和投放進度的平穩(wěn)性有待提高。優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)包括現(xiàn)金、在壓力情況下可以提取的存放央行的準(zhǔn)備金、高質(zhì)量債券等無變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)儲備，分為一級資產(chǎn)和二級資產(chǎn)，其中二級資產(chǎn)占比最高不得超過40%，且應(yīng)當(dāng)在當(dāng)前市場價值上進行至少15%的扣減。上半年，日均成交6519億元，%，；，日均成交1687億元，%。5月份以來結(jié)售匯順差、跨境收支順差均出現(xiàn)大幅下降，政策效果有所顯現(xiàn)。2013年上半年，央行與境外貨幣當(dāng)局共開展雙邊本幣互換交易4720億元人民幣，對促進雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。同時，強化地方法人金融機構(gòu)流動性管理，通過再貸款和再貼現(xiàn)向一些符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構(gòu)提供了流動性支持。由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。汲取危機過程中金融機構(gòu)在流動性管理上表現(xiàn)出的脆弱性，還特別加強了對流動性和杠桿率的要求，新的杠桿率測算將表外風(fēng)險納入其中，以限制商業(yè)銀行過度加杠桿行為。在實踐中，美聯(lián)儲已明確將貨幣政策與失業(yè)率和通脹水平掛鉤，并就政策退出等進行條件預(yù)判以引導(dǎo)預(yù)期，日本也提出了比較明確的通脹目標(biāo)水平。適時開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。其中，%，；%。近幾年貨幣信貸增長較快，對支持實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。從結(jié)構(gòu)性角度看，一是傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩和新增長點不足，更多資金投向基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)等領(lǐng)域，其中土地儲備、購置需要大量資金投入，但在項目開工之前并不產(chǎn)生GDP。人民幣貸款增長略有放緩。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。當(dāng)前，中國經(jīng)濟處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。消費平穩(wěn)增長，投資增長較快；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進；價格、就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。金融機構(gòu)存貸款利率小幅波動，%。%。%，；其中，一定程度上反映出企業(yè)在經(jīng)濟增長預(yù)期不穩(wěn)時傾向于多儲備資金。金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間有一定相關(guān)性，但嚴格匹配的情況比較少。此外需要指出的是，實體經(jīng)濟的范圍很廣，從產(chǎn)業(yè)劃分有一、二、三產(chǎn)業(yè)，其中還有細分，從企業(yè)規(guī)模劃分有大中小微企業(yè)，不能單純從制造業(yè)或者某種類型企業(yè)貸款的占比來衡量資金流入實體經(jīng)濟的程度。1月份放量至增加5798億元的月度歷史最高水平，而6月份轉(zhuǎn)為減少2620億元，同比少增5733億元。保持公開市場操作利率穩(wěn)定。就前者而言，主要經(jīng)濟體充分運用了傳統(tǒng)的利率調(diào)節(jié)工具，并在利率觸及下限時實施了非常規(guī)貨幣政策，這包括央行通過調(diào)整資產(chǎn)負債表規(guī)模和結(jié)構(gòu)實施量化寬松政策，也包括一些央行更加重視使用前瞻性指導(dǎo)，在公布政策措施之外，明確告知公眾對未來政策前景的看法。近些年，強化宏觀審慎政策已成為全球金融管理制度改革的核心內(nèi)容之一，并不斷取得進展。需要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的發(fā)展變化，靈活選擇和搭配使用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、利率等多種工具，著力強化宏觀審慎管理，提高金融宏觀調(diào)控的有效性。上半年，主要金融機構(gòu)及農(nóng)村合作金融機構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行、財務(wù)公司本外幣農(nóng)村貸款、4505億元和2900億元，同比分別多增1168億元、860億元和311億元。2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2013年6月末，%，%。截至6月末，全國共組建以縣（市）為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社1771家，農(nóng)村商業(yè)銀行383家，農(nóng)村合作銀行134家。第三部分金融市場分析2013年上半年，金融市場總體平穩(wěn)運行。LCR與NSFR是兩個相互獨立但又互為補充的指標(biāo)。2013年6月份，貨幣市場利率出現(xiàn)短期上行和波動，這既是受外匯市場變化、節(jié)日現(xiàn)金投放、補繳準(zhǔn)備金、稅收清繳、一些監(jiān)管政策放大資金需求等多種因素疊加影響，也反映出商業(yè)銀行在流動性風(fēng)險控制和資產(chǎn)負債管理方面存在一定不足。上半年，人民幣利率互換市場發(fā)生交易12540筆，%。6月末，%。6月下旬以來，隨著央行采取一系列措施穩(wěn)定市場利率，以及時點性、情緒性因素的逐步消除，貨幣市場利率呈下行走勢，逐步回歸合理區(qū)間，票據(jù)市場利率也隨之下降。上半年“外幣對”，%，其中，成交最多的產(chǎn)品為歐元對美元，%。加強第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)，發(fā)布整體框架，確立了包括定量監(jiān)管、定性監(jiān)管和市場約束在內(nèi)的“三支柱”監(jiān)管體系，明確了第二代償付能力監(jiān)管制度的總體原則、框架構(gòu)成、技術(shù)原則等基礎(chǔ)性、全局性問題。量化寬松貨幣政策退出時機和方式等存在不確定性，將在一定程度上影響金融市場穩(wěn)定。2013年4月4日日本央行宣布，擬在兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣、長期國債購買數(shù)量和平均持有期限翻番（基礎(chǔ)貨幣年增長6070萬億日元），同時增購風(fēng)險資產(chǎn)，以期在兩年內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。如果通脹受需求推動，投資和消費擴張先于利率上升，則經(jīng)濟基本面和財政狀況都會趨于改善。在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策作用下，美元Libor總體下行，但6月下旬以來，受美聯(lián)儲退出量化寬松政策預(yù)期等因素影響，Libor略有回升。%的基準(zhǔn)利率和3750億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變。這些沖擊可能包括：加大跨境資本流動、全球匯市、資產(chǎn)價格、大宗商品價格的波動性，增加新興市場經(jīng)濟體貨幣貶值的風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟管理和結(jié)構(gòu)改革的難度和不確定性等。固定資產(chǎn)投資較快增長，第三產(chǎn)業(yè)投資增長加快。工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進。%，%。收支相抵，收入大于支出8877億元。截至2013年3月末，外債余額為7650億美元，％。%，%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)從單純的支付業(yè)務(wù)向轉(zhuǎn)賬匯款、跨境結(jié)算、小額信貸、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透，在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。消費率在連續(xù)十年下降后近兩年有所回升，%，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快，第三產(chǎn)業(yè)投資增速高于第二產(chǎn)業(yè)近8個百分點。一方面，與前些年高增長相匹配的既有工業(yè)產(chǎn)能相對過剩，產(chǎn)能利用率較低，PPI持續(xù)處在負值區(qū)間。落實好差別化住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設(shè)和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。繼續(xù)深化中國農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點，探索商業(yè)性金融服務(wù)“三農(nóng)”的可持續(xù)模式。完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范預(yù)警和評估體系。密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動的影響，加強對跨境資本的有效監(jiān)控。同時，引導(dǎo)商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風(fēng)險管理水平。需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在擴大家庭消費、推進新型城鎮(zhèn)化和促進服務(wù)業(yè)發(fā)展等重點領(lǐng)域取得顯著進展，形成新的增長引擎，增強經(jīng)濟增長的內(nèi)生活力與動力。展望未來一段時間，中國經(jīng)濟將經(jīng)歷一個在結(jié)構(gòu)調(diào)整中逐步釋放增長潛能的過程。此外，利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點工作穩(wěn)步推進，截至6月末，已按進度發(fā)放住房公積金貸款519億元，支持了59個城市227個保障房建設(shè)項目，收回貸款本金84億元。上半年，%。從用人單位類型看，九成以上的用人需求集中在企業(yè)，機關(guān)、%，%。GDP縮減指數(shù)繼續(xù)回落。%，%、%%，%，與第一季度持平。對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，機電產(chǎn)品、%%，對美國、歐盟、%。（一）消費需求平穩(wěn)增長，投資較快增長，進出口增速回落城鄉(xiāng)居民收入增長基本穩(wěn)定，鄉(xiāng)村消費增長快于城鎮(zhèn)。國際貨幣基金組織在7月份更新的《世界經(jīng)濟展望》中，%。目前，美聯(lián)儲仍保持每月850億美元的資產(chǎn)購買力度。其中，為2012年10月以來首次出現(xiàn)萎縮，顯示新興市場經(jīng)濟體增長動能減弱。但6月出臺的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略改革力度低于市場預(yù)期，如勞動力和農(nóng)業(yè)市場等放松管制的措施力度不夠，缺乏涉及商業(yè)團體企盼的全面下調(diào)稅率等具體措施。日元貶值刺激出口，但同時也導(dǎo)致進口成本上漲，日本對外貿(mào)易狀況并未顯著改善，截至6月已連續(xù)12個月貿(mào)易逆差。大部分新興經(jīng)濟體增長放緩，資本流出風(fēng)險加大?！兑庖姟愤M一步弱化對新股發(fā)行在市場價格、發(fā)行時點等方面的行政管制，賦予發(fā)行人更多自主權(quán)，強化發(fā)行人和中介機構(gòu)在信息披露方面的責(zé)任，切實保護投資者利益。其中，A股籌資1524億元，同比少籌資223億