【正文】 ?！傲苛Χ小痹瓌t就是投資者要在投資前衡量個(gè)人的財(cái)力，即衡量是否有足夠的閑置資金進(jìn)行證券投資。將資金一分為二，并在股票及債券投資中進(jìn)行合理選擇搭配，這樣，即使一種證券投資失利，還有其他證券盈利；即使股票投資失利，還有債券部分，從而不至于全盤皆輸，無反手之力。本 利比越低，風(fēng)險(xiǎn)等級越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 2．基本投資收益 債券的投資收益主要是利息，無論發(fā)行人的經(jīng)營狀況好壞， 一般都是能夠定期取得的，因而其收益是穩(wěn)定的；股票投資 的基本收益是來自公司盈利的股息和紅利收益，它與企業(yè)的 經(jīng)營狀況直接相關(guān)，可能收益很高，可能收益微薄，甚至毫 無收益，因而其收益的穩(wěn)定性較差。優(yōu)先股價(jià)格波動(dòng)較平穩(wěn)，相對來說不象普通股那樣 大起大落，它對于那些既想獲取較高收益，又不想負(fù)擔(dān)更大 的風(fēng)險(xiǎn)的投資者具有吸引力，但優(yōu)先股流動(dòng)性較差，對于投 機(jī)者來說，不象普通股那樣更富 “ 刺激 ” 。這種分析通常包括三方面 的內(nèi)容： 一是公司財(cái)務(wù)狀況的分析，主要包括分析資本金、總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)、自有資本比率、每股凈資產(chǎn)、借款及資本準(zhǔn)備金在內(nèi)的各種指標(biāo)。 4．國際債券。攤平投資法就是指在投 資者買進(jìn)股票后，由于股價(jià)下跌，手中持股形成虧 損狀態(tài)，當(dāng)股價(jià)再跌一段以后，投資者再低價(jià)加碼 買進(jìn)一些以沖低成本的投資方法。投資者“拔檔子”并非對股 市看壞，也不是真正有意獲利了結(jié)，只是希望趨價(jià) 位高時(shí)，先行賣出，以便使自己賺回自己的一部分 差價(jià)。采用保本投資法時(shí)，投資者應(yīng)先估什自己的“本”，即投資者心目中在最壞情況下不愿被損失的金額，也即處于停止損失點(diǎn)的資金額。 第二部分： 資金用于購買股票、債券等有價(jià)證券作長期投 資，其中 1／ 3用來購買安全性較高的債券或優(yōu)先 股， 1／ 3購買有發(fā)展前景的成長性股票， 1／ 3購 買普通股，用以差價(jià)獲利。簡言之，就是投資者在行情下跌到一定比例的時(shí)候，全部賣出所有持股，以免蒙受過多損失的做法。所謂分段獲利法就是當(dāng)所購買的股票創(chuàng)下新的高價(jià)行情時(shí)，便將部分股票賣掉，及時(shí)賺取相應(yīng)的價(jià)差，再將剩下的股票保留下來，一旦買價(jià)呈現(xiàn)疲軟時(shí)，即使股價(jià)下跌，也可以安心持有，因?yàn)橐延匈嵉玫牟糠植顑r(jià)，不至于賠得很多。采用三次加倍攤平法，如果在第二次買進(jìn)時(shí)就回升，則 只要從第二次買進(jìn)的價(jià)值回升 1／ 3即可全部保本。因此，采用順勢投資法常常 因看錯(cuò)趨勢或落后于趨勢而遭受損失。投資這種債券的風(fēng)險(xiǎn)較 小，流動(dòng)性強(qiáng)，能夠獲得比政府債券高比公司債券低的收益。 風(fēng)險(xiǎn)公司是指從事新產(chǎn)品研制的初創(chuàng)公司。選擇普通股的益處在于：普通股東有權(quán)參與公司決策；普通股的轉(zhuǎn)讓是不加限制的，便于迅速買進(jìn)和賣出；普通股東對公司享有永久的分享資格，公司當(dāng)前的利潤及將來長期增加的利潤，股東都可參與分配；普通股東對公司債務(wù)只負(fù)有限清償責(zé)任；等等。 1．投資性質(zhì)。企業(yè)會受地區(qū)市場、法律、政策乃至自然條件等諸方面因素的影響，分區(qū)域投資，所謂 “ 東方不亮西方亮 ” ，同樣可收分散風(fēng)險(xiǎn)之效。 （ 1）證券品種合理組合。 （二）證券投資原則 為了進(jìn)行有效的證券投資，將投資風(fēng)險(xiǎn)減少到最低 程度，投資者一般應(yīng)當(dāng)遵循以下原則： 1．效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則 在進(jìn)行證券投資時(shí)，如何妥善地處理好收益與風(fēng)險(xiǎn)的矛 盾至關(guān)重要，一般來說，解決這一矛盾的方法只有兩個(gè)可供 擇：一是在風(fēng)險(xiǎn)已定的條件下，盡可能地使投資收益最大； 二是在收益已定的條件下，力爭使風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。 （ 2）股票價(jià)格。 ? （三）投資者需要熟悉和熟練運(yùn)用各種投資技巧 熟練地掌握投資技巧，可以收到事半功倍的效果， 幫助投資者關(guān)鍵時(shí)刻化險(xiǎn)為夷，取得最大效益，證 券投資技巧在第三節(jié)將作詳細(xì)介紹。證券投資程序大致可以分為準(zhǔn)備階 段、了解階段、分析階段和決策階段等四個(gè)過程。各種股票的 升降變化都有其特定的原因，股票價(jià)格上升或下降 多大幅度，持續(xù)多長時(shí)間常在一定程度上可以預(yù)測 和判斷出來。 初涉證券市場的投資者，由于缺乏必要的心理準(zhǔn)備 和證券投資的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，往往會對證券市場產(chǎn)生莫 名其妙的驚慌。他們 即使事先已經(jīng)制定了投資計(jì)劃和實(shí)施方案，但臨場 卻易受到群體心理的影響而改變投資方案。中 實(shí)戶多由收入在中等水平上下的個(gè)人投資者組成， 與大戶相比，中實(shí)戶的投資數(shù)額相對較少，但總戶 數(shù)較多；與散戶相比，中實(shí)戶的投資數(shù)額相對較 多，但總戶數(shù)較少。 ? （五）以投資額多少可分為大戶、中實(shí)戶和散戶大戶是指那些資金實(shí)力厚、投資額巨大、交易量驚人、能夠左右行情控制市況的投資者。因此，他們在投資選 擇上首先考慮國家債券、金融債券、公司債券、優(yōu)先股等固 定收益證券以及股息較優(yōu)厚的普通股。 ? （三）以投資時(shí)間長短分為長期投資者、中期投 資者和短期投資者 ? 長期投資者主要是指公司董事人員及長期持股的大股東；中期投資者主要是指過戶的投資者，參與投資的中大戶；短期投資者則指以賺取差價(jià)利潤為目的的短線投資者。一般來說，判斷是否有大戶介于交易的 方法有： 1．平日成交量不多，忽然大量增加時(shí)，可能有大戶吃進(jìn)。往往在行情上漲時(shí)搶進(jìn)，而在行情下跌時(shí)賣出，從而經(jīng)常成為股市的犧牲者。 3．根據(jù)自己的判斷分析，發(fā)現(xiàn)某種證券價(jià)格較低宜于購入 時(shí)，便做出低價(jià)購入決策，但當(dāng)看到他人紛紛拋售時(shí)， 馬上又顯得信心不足，疑慮重重，總感覺自己決策有 誤，從而臨陣退縮。 ? （六）偏執(zhí)心理 初始入市的投資者，因?qū)ψC券市場的全面認(rèn)識了解 少，更缺乏證券投資的操作經(jīng)驗(yàn)，往往容易形成對 證券投資的片面理解，產(chǎn)生偏頗心理，要么只愿賺 不敢賠，要么失去信心，認(rèn)定只賠不賺了。但新發(fā)行的條件優(yōu)越的證券畢竟數(shù)量有 限，往往難以滿足投資需求。 一旦投資者將投資所需要款項(xiàng)籌措好，就必 須深入了解投資的各個(gè)方面。高風(fēng)險(xiǎn)低收益是最不可取的選擇，而低風(fēng)險(xiǎn)高收益顯然是最理想的選擇對象。 在證券市場上，各種證券的發(fā)行人不同，政府所規(guī)定的稅率標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。 （ 2）證券資產(chǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，證券投資是具有一定風(fēng)險(xiǎn)的投資行為。在證券投資中，有種叫做最佳證券投資理論，就是指選擇一組滿足一系列假定條件的投資組合，這種投資組合能夠在既定風(fēng)險(xiǎn)條件下實(shí)現(xiàn)最大的利潤。本利比越大，風(fēng) 險(xiǎn)等級也越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。 3．投資期限與本金償還 債券是有一定的償還期限的，通常一年以內(nèi)為短期債券，一 到五年為中期債券，五年以上為長期債券，利率水平依此高 低不同，到期償還本金。 3．選擇大公司股票。 二是公司股價(jià)變動(dòng)的歷史狀況分析。 國際債券是在國際金融市場上由國際組織、各國政府、金融 機(jī)構(gòu)或公司企業(yè)發(fā)行的債券，包括外國債券和歐洲債券。攤平投資法主要 有 兩種方式： （一）逐次等數(shù)買進(jìn)攤平法。通?！鞍螜n子”賣出與買回之間不會相隔太 久，最短時(shí)間只有一兩天，最長也不過一兩個(gè)月。保本投資的關(guān)鍵在于作出賣出決策。 第三部分： 資金購臵房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)。停止損失點(diǎn)是當(dāng)行情下跌到投資者心中的“本”時(shí)，立即賣出，以保住其最起碼的“本”的那一點(diǎn)。 對于穩(wěn)健保守的投資者來說，可以采用這一方法。三次加倍買進(jìn)攤平的 操作方法是指在第一次買進(jìn)后，遇股價(jià)下跌，第二次買進(jìn)第 一次倍數(shù)的股票，第三次再買進(jìn)第二次倍數(shù)的股票，即三次 買入股票金額的分布是：第一次 1／ 7，二次 2／ 7，第三次 4／ 7。順勢投資法只有在判明漲跌的中期 趨勢或長期趨勢時(shí)才可實(shí)施，而在只有短期趨勢 時(shí)，則不宜冒險(xiǎn)跟進(jìn)。 金融債券是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 5．選擇風(fēng)險(xiǎn)公司股票。 選擇普通股較之優(yōu)先股是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的投資行為，但相應(yīng)地收益也可能較大。 ? （一）股票投資與債券投資比較 證券投資對象的選擇，首先是進(jìn)行股票投資還是進(jìn)行債券投資的問題，這就需要對兩者的利弊有比較清楚的辨別，以選擇適宜的投資對象。 ? 第四， 投資區(qū)域分散。證券投向的合理組合，可以分為證券 品種的合理組合、時(shí)間地點(diǎn)的合理組合、風(fēng)險(xiǎn)等級和 獲利大小的合理組合以及期限合理組合。 應(yīng)該指出，在證券市場上，某種證券同時(shí)具備所有有利 因素是不多見的，這就要求投資者權(quán)衡利弊得失，果敢地做