【正文】 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的內(nèi)部改革步伐，著力構(gòu)造新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制　　必須加快對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司的改革步伐，構(gòu)造新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。這樣復(fù)雜的業(yè)務(wù)需要專業(yè)的投資中介機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)的參與，才可能減少代理成本，實(shí)現(xiàn)有效的投資。年第年第年第(2)實(shí)行年薪制，并逐步引入股票期權(quán)及高額退休金等長(zhǎng)期激勵(lì)措施，激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)理人員管理行為長(zhǎng)期化。(2)盡快出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)投資基金法，通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以吸引大量的民間資本。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在選擇投資工具時(shí)更多考慮的是如何減少風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家機(jī)會(huì)主義行為的發(fā)生以保障投資安全。二是強(qiáng)制性的分配政策解決了對(duì)出售投資資產(chǎn)所得收入分配問(wèn)題，禁止了風(fēng)險(xiǎn)投資家從事一些自我利益的交易。在這里，風(fēng)險(xiǎn)投資家是委托人，也是財(cái)產(chǎn)的名義所有者，企業(yè)家是代理人，他在經(jīng)營(yíng)企業(yè)的過(guò)程中實(shí)際管理資金財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用?！　∫弧⒌赖嘛L(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行中的表現(xiàn)　　1．風(fēng)險(xiǎn)投資公司層面的道德風(fēng)險(xiǎn)　　風(fēng)險(xiǎn)投資公司層面的道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間，因此也町稱為內(nèi)部道德風(fēng)險(xiǎn)，在這一重委托代理關(guān)系中，投資者是委托人，也是財(cái)產(chǎn)的實(shí)際所有者，風(fēng)險(xiǎn)投資家是代理人。20％，有限合伙人(投資者)出資它主要通過(guò)“內(nèi)部收益率”來(lái)測(cè)量基金業(yè)績(jī)和一些制度安排來(lái)強(qiáng)化聲譽(yù)功能。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家盡職時(shí)，企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家可以通過(guò)股票期權(quán)獲得額外收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其固定的薪酬。這樣可以在一定程度上彌補(bǔ)國(guó)有國(guó)營(yíng)的缺陷，控制道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這樣，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司手里集中一大批錢(qián)，在資金投不出去的情況下，只好拿這些錢(qián)搞證券，期貨、房地產(chǎn)，損害投資者的利益。1姚佐文等：《有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的形成原因與治理機(jī)制分析》，《中國(guó)軟科學(xué)》2001即公司的注冊(cè)資金不一定要非常大，幾千萬(wàn)就可以了，這樣就減少了經(jīng)營(yíng)的壓力?！　?．加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)，完善有效的監(jiān)控機(jī)制　　首先，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的建設(shè)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，只有在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)投資才能明確其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)控權(quán)利，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)約束?！　?4)實(shí)行參與型即關(guān)系型投資進(jìn)行監(jiān)督?！　?．風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家　　(1)分階段投資策略。80％，這種制度安排，充分考慮了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的利益激勵(lì)，為了追求自身利益，風(fēng)險(xiǎn)投資家將盡全力爭(zhēng)取成功。由于信息不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)投資家就可能憑借其掌握信息的優(yōu)勢(shì)，損害投資者的利益。(3)用風(fēng)險(xiǎn)投資資金去投機(jī)而不是投資，損害投資者的利益，以取得自身收益的短期最大化。1％，但對(duì)債務(wù)負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任