【正文】 5～8年的中期內(nèi)，中國經(jīng)濟周期波動將會出現(xiàn)什么新特點呢？根據(jù)我們的研究，總的看法是：未來5～8年，中國經(jīng)濟周期波動有可能出現(xiàn)兩個新特點：一是在波動的位勢上，有可能實現(xiàn)持續(xù)多年的適度高位運行，潛在經(jīng)濟增長率將在9%左右；二是在波動的幅度上，有可能實現(xiàn)進一步的平滑化，使經(jīng)濟波動保持在8%～10%的適度增長區(qū)間內(nèi)。2005年全年，預計為9%或略高。馬克思把“經(jīng)濟周期” 稱為“現(xiàn)代工業(yè)特有的生活過程”。其中，研究經(jīng)濟增長理論的學者，著重研究經(jīng)濟的長期增長問題，而不考慮經(jīng)濟的短期波動，將決定經(jīng)濟長期增長的動力主要歸為三大因素??人口增長、資本積累、技術(shù)進步。這樣，實際經(jīng)濟周期學派和內(nèi)生增長理論又從不同角度回到了熊彼特理論。 　　第2個階段：80年代中、后期。2000年，中國人均GDP水平達到800多美元，2003年突破1000美元，這就進一步推動了房地產(chǎn)和汽車的發(fā)展。如果中國年均6%的經(jīng)濟增長能夠持續(xù)到2024年，轎車收入彈性不變的話，到時中國對轎車的需求將達到4500萬輛，相當于目前全球轎車保有量和購買量。在一定時期內(nèi)，人們的收入水平、收入積累和負債能力是有限的；金融企業(yè)從其自身獲利出發(fā)，對經(jīng)濟風向的變動最為敏感，信貸條件是最易變化的；同時，相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施條件也不是一下子能滿足的。參見劉樹成：《中國經(jīng)濟周期波動的新階段》，上海遠東出版社，1996。因此，潛在經(jīng)濟增長率不單純是一個測算問題，其中也含有經(jīng)驗把握問題。為避免偽回歸，我們先對樣本期1980～2004年間的通貨膨脹率（以居民消費價格CPI上漲率表示CPI從1985年才公布，1985年以前的以商品零售價格指數(shù)來代替。根據(jù)經(jīng)驗，社會可承受的通貨膨脹率水平在5%以下，%。這些都會抑制投資沖動，減少投資的盲目擴張。貿(mào)易增長應(yīng)由關(guān)注貿(mào)易順差轉(zhuǎn)向貿(mào)易平衡，由關(guān)注貿(mào)易額轉(zhuǎn)向提高貿(mào)易質(zhì)量、增強國際競爭力和抗風險能力。比如，在美國，在任的執(zhí)政政府事先承諾要采取降低通貨膨脹的政策，但后來在總統(tǒng)大選中，為了贏得大選，改而采取擴張性貨幣政策，以刺激生產(chǎn)和擴大就業(yè)；而在大選之后，通貨膨脹顯現(xiàn)出來，政府為了治理通貨膨脹又改為采取緊縮性貨幣政策。但這種調(diào)整或微調(diào)也不宜頻繁。其目的是熨平經(jīng)濟波動，保持宏觀經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性。 　　許多國家的經(jīng)驗表明，在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好和經(jīng)濟波動趨于平穩(wěn)的情況下，防止國際外部沖擊的負面影響是一個值得高度重視的問題。隨著前期經(jīng)濟的長時間高位增長，資源約束會越來越強，在客觀上就要求加快經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，不斷提高資源利用效率，提高整個經(jīng)濟增長質(zhì)量。正因為如此，我們就可以用CPI上漲率來衡量經(jīng)濟是否過熱，即GDP的增長是否過快。這兩個結(jié)果相差較多?，F(xiàn)實的經(jīng)濟增長率可在一定的適當?shù)姆葍?nèi)圍繞潛在經(jīng)濟增長率上下波動，既不引起資源的嚴重制約，也不引起資源的嚴重閑置，物價總水平保持在社會可承受的范圍內(nèi)，這一波動幅度可稱為適度經(jīng)濟增長區(qū)間。除各種自然資源外，房地產(chǎn)和汽車的投資與生產(chǎn)的擴張，以及所帶動的整個投資規(guī)模的過快增長，還使用了大量的信貸資金資源。其三，金融的推波助瀾。而近幾年，全國城鎮(zhèn)每年新建住宅面積只有5億～6億平方米，遠不能滿足需要。房屋建筑施工面積轎車年產(chǎn)量在2002年突破100萬輛，2003年又突破200萬輛；其年產(chǎn)量增長率，%，%，2004年增速有所調(diào)整，%。這一階段，有代表性的領(lǐng)先增長行業(yè)是手表、自行車、縫紉機和收音機，即被稱為“三轉(zhuǎn)一響”的“四大件”。實際經(jīng)濟周期學派在“沖擊?傳導機制”框架下，把技術(shù)沖擊從原來對經(jīng)濟波動不起作用的長期趨勢中拿了出來，作為形成經(jīng)濟波動的沖擊源。熊彼特將技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變動相結(jié)合，但在他的分析中，對于產(chǎn)業(yè)變動的原因以及經(jīng)濟周期波動的傳導，只是單純地在技術(shù)創(chuàng)新層面中去尋找，而沒有與消費結(jié)構(gòu)升級相聯(lián)系，沒有與需求制約、資源制約等約束條件相聯(lián)系。 　　為展開分析未來中國經(jīng)濟周期波動的態(tài)勢，我們先確立分析的理論起點。中國經(jīng)濟周期波動態(tài)勢分析預測2002年，中國經(jīng)濟增長率由前幾年的7%以上至8%以下，%，從而進入新一輪經(jīng)濟周期。 　　馬克思曾經(jīng)明確指出：在商品經(jīng)濟中，賣與買的脫節(jié)“包含著危機的可能性，但僅僅是可能性。 　　 1929～1933年的大危機和大蕭條之后，凱恩斯主義以刺激總需求為核心的宏觀經(jīng)濟學誕生和發(fā)展起來。這樣，實際經(jīng)濟周期學派將經(jīng)濟波動的沖擊因素歸為供給面的技術(shù)沖擊（實際沖擊），這與凱恩斯主義和新凱恩斯主義強調(diào)總需求沖擊不同，也與貨幣主義和理性預期學派分別強調(diào)貨幣沖擊（名義沖擊）的短期效應(yīng)或未預見到的貨幣沖擊不同。如：手表年產(chǎn)量的增長率在1977～1981年，由21%一路上升到29%，隨后增勢下降。與此同時，城市建設(shè)、IT產(chǎn)業(yè)等也進入了一個新的發(fā)展時期。 　　從轎車的潛在需求看，據(jù)有關(guān)專家估算，〔美〕 福格爾（Fogel, R. W.）：《全球經(jīng)濟增長及其對中國經(jīng)濟的影響》，北京大學中國經(jīng)濟研究中心《簡報》2001年第47 期。在市場前景看好的情況下，金融企業(yè)為獲取自身的贏利，會從金融角度支持房地產(chǎn)和汽車，以及與它們相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資和生產(chǎn)的過度擴張。據(jù)專家估計，中國每年房地產(chǎn)開發(fā)投資中，大量資金來自銀行信貸，包括房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)從銀行直接得到的房地產(chǎn)開發(fā)貸款、流動資金貸款，以及通過賣 “期房”而間接得到的居民購房消費貸款。 　　經(jīng)濟學家們普遍認為，確切地判定潛在經(jīng)濟增長率是一個困難的問題。有鑒于此，本文沒有使用這一方法進行估算。根據(jù)這個回歸方程，可以算出不同穩(wěn)態(tài)通貨膨脹率水平下的GDP增長率（見表1）。三者，投資預算約束的硬化。從外貿(mào)看，目前，中國的外貿(mào)依存度（進出口總額占GDP的比重）已經(jīng)很高，由 1978年的不到10%（%），上升到1990年的30%，又上升到2000年的44%，2004年高達70%。這被比喻為“逆經(jīng)濟風向而行事”的政策?？偟恼f，在經(jīng)濟形勢沒有發(fā)生大的變化時，應(yīng)注意保持宏觀調(diào)控基本政策的相對穩(wěn)定。但是，后來在實際政策制定中，這種反周期的相機抉擇政策演變?yōu)椴皇苋魏渭s束的、任意的“純粹”相機抉擇政策。因此，需要對外貿(mào)的高度依賴進行必要的調(diào)整，在促進進出口繼續(xù)適度增長的同時，要注意防止外貿(mào)沖擊對經(jīng)濟增長和波動所可能產(chǎn)生的負面影響。同時，在開放經(jīng)濟條件下，也為防止外部風險，需要不斷矯正資源配置中的種種扭曲，如要素價格的扭曲、政府的隱性擔保等。穩(wěn)態(tài)通貨膨脹率，即沒有加速通貨膨脹。根據(jù)菲利普斯曲線方程，我們