【正文】 所籌資金性質(zhì)不同 自有資金 借入資金 Ｄ、權(quán)利不同 可參與公司經(jīng)營與利潤分配，但不能抽回本金 不參與經(jīng)營與利潤分配，可償還 Ｅ、風(fēng)險收益不同 風(fēng)險大 ，收益大 風(fēng)險小 ，收益小 Ｆ、利息支付不同 股息紅利是公司的利潤 屬公司的成本費(fèi)用 四、政府債券（一）政府債券的定義和特征定義：政府債券，是指國家、政府機(jī)關(guān)和地方政府所發(fā)行的債券的統(tǒng)稱，是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。第一章 證券投資工具第一節(jié)　證券概述一、證券的定義　　證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。二、債券的性質(zhì)及其特征（一）債券的基本要素面值 包括幣種與票面金額發(fā)行價格 平價發(fā)行 發(fā)行價格＝票面額 溢價發(fā)行 發(fā)行價格＞票面額 折價發(fā)行 發(fā)行價格＜票面額利率償還期限其他（二）債券的性質(zhì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系 有到期日 收益固定（三）債券的特征償還性流通性安全性收益性三、股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系（1）都是虛擬資本（2）可帶來收益（3）具有流動性（4）籌資手段與投資工具區(qū)別根據(jù)信托契約規(guī)定，具體辦理證券和現(xiàn)金的管理及相關(guān)的代理業(yè)務(wù)，包括會計核算等。（4）資本結(jié)構(gòu)不同。從穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)或運(yùn)用資產(chǎn)所具備的條件方面看，公司型基金又優(yōu)于契約型基金 （二）封閉式與開放式（按基金單位是否可贖回分）封閉式基金 封閉式基金在封閉期內(nèi)持有人不得要求公司贖回，因而基金單位可在證券交易所上市交易?；鹜泄苋思捌渎氊?zé)　　投資基金保管公司又稱信托人，是受益人權(quán)益的代表，是投資基金資產(chǎn)的名義持有人。現(xiàn)金結(jié)算方式　　是指權(quán)證持有人行權(quán)時，按行權(quán)價格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價格及行權(quán)費(fèi)用之差價，收取現(xiàn)金。證券發(fā)行市場：一級市場證券流通市場：二級市場二、證券市場的產(chǎn)生發(fā)展我國證券市場的發(fā)展首先產(chǎn)生于債券市場，再是股票市場。（2）接發(fā)行所涉及的事務(wù)很繁雜,花費(fèi)大量的人力和財力。其股本金的來源是法定公積金。證券上市的功能（1）促進(jìn)資本大眾化，擴(kuò)大了企業(yè)籌措長期資本金的渠道?！　∵B續(xù)競價是按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進(jìn)行，我國的即時成交價格便是采用的這種方式。 選樣方法　　先計算樣本空間股票在最近一年(新股為上市以來)的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù)、日均成交金額和日均成交股份數(shù)五個指標(biāo)，再將上述指標(biāo)的比重按2：2：2：2：1進(jìn)行加權(quán)平均，然后將計算結(jié)果從高到低排序，選取排名在前300位的股票。　　該理論還認(rèn)為，債券的遠(yuǎn)期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時期的即期利率的預(yù)期。　設(shè)A公司期初股利為D0，n年內(nèi)增長率為g，n年后增長率放慢為gn，市場利率為r。(四)我國的總體經(jīng)濟(jì)形勢及證券市場的發(fā)展１、宏觀經(jīng)濟(jì)向好，股價長期看漲；２、中期由于證券市場完善的需要，尤其是通脹的壓力存在,有調(diào)整的壓力。生產(chǎn)者對產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。二、公司財務(wù)分析(一)公司的主要財務(wù)報表(二)財務(wù)比率分析（1）流動比率。但過低，又表明公司未充分利用財務(wù)杠桿作用，債權(quán)人的較大。（2）凈利率＝凈利潤／資產(chǎn)總額 ,說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。（8）凈資產(chǎn)倍率＝每股市價／每股凈值 表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評價股價相對于凈值而言是否被高估。（5）主營業(yè)務(wù)收入增長率＝(本期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入)/基期主營業(yè)務(wù)收入 該比率表明公司的核心產(chǎn)品的市場競爭力狀況。股東比率是從另一個側(cè)面反映公司長期財務(wù)狀況和長期償債能力的。而份額大的企業(yè)成本低,利潤高。與國家的產(chǎn)業(yè)政策相聯(lián)系。通脹對不同的公司的影響是不同的。持有年限持有期收益率＝－－－－－－－－－－－－－－－－－ 買入價（2）一次性還本付息債券 （賣出價－買入價）247。二、債券的價值評估（一）債券的價格公式附息債券的價值評估一次性還本付息債券的定價貼現(xiàn)債券的定價（二）債券發(fā)行價格的計算市場利率i＝5%＝r，平價發(fā)行 100+1005%3Ｐ= 1+5%1 = 100元（2）i＝6%＞r 折價發(fā)行 105 Ｐ= 1+6%1 = ＜100元 收益率= ≈6% （3）i = 4% r 溢價發(fā)行 105 P = 1+4%1 = 100元 收益率 = ≈4% 三、收益率曲線與利率期限結(jié)構(gòu)理論P(yáng)103（一）收益率曲線正向收益率曲線反向收益率曲線水平收益率曲線波動收益率曲線（二）利率的期限結(jié)構(gòu)　　即影響債券利率的因素還有債券的期限。以2004年12月31日為基日，基點為1000點。Ｂ、零數(shù)委托。12]五、債券的發(fā)行價格終值、現(xiàn)值公式。包括股東配股、公開招股等具體方式。第三節(jié) 證券發(fā)行市場二、 證券發(fā)行方式直接發(fā)行與間接發(fā)行（按有無中介機(jī)構(gòu)分）公募發(fā)行 私募發(fā)行 多采用間接發(fā)行方式，即依賴中介機(jī)構(gòu)，直接銷售，減少承銷費(fèi)用 　發(fā)行人必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù)，披露有關(guān)詳細(xì)情況 不注冊，節(jié)省發(fā)行時間與注冊費(fèi)用 發(fā)行后可流通轉(zhuǎn)讓 不允許轉(zhuǎn)讓 經(jīng)眾多投資者為發(fā)行對象，籌資潛力較大，發(fā)行人一般不提供優(yōu)惠待遇 有確定的投資者；發(fā)行人提供市場平均條件的特殊優(yōu)厚條件 　有利于提高發(fā)行者知名度，易于籌到巨額資金，但發(fā)行成本較高。對于投資者的意義（1）可轉(zhuǎn)換債券的雙重性質(zhì)使投資者具有雙重身份?！　“倌酱笫綑?quán)證的行權(quán)方式為以上兩種的混合，即持有人有權(quán)在到期日之前的一個或多個日期行權(quán)。（二）投資數(shù)量的限制　　《證券投資基金法》第57條規(guī)定：基金管理人運(yùn)用基金財產(chǎn)進(jìn)行證券投資,應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式。公司型基金的優(yōu)點是具有永久性，不會面臨解散的壓力，經(jīng)營比較穩(wěn)定，有利于長期發(fā)展。契約型投資基金不具有法人資格。它通過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資。證券是一種代表所有權(quán)或債權(quán)的資產(chǎn)證券資產(chǎn)是一種虛擬資本四、證券資產(chǎn)的投資特性流動性收益性風(fēng)險性五、證券的分類（一）按發(fā)行主體不同政府證券金融證券公司證券（二）按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同貨幣證券資本證券貨物證券（三）按上市與否分上市證券非上市證券第二節(jié)　股票一、股票的性質(zhì)和類別股票的定義 股票是一種有價證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證?！　?）直接融資。我國的國債種類(1)憑證式國債(2)記帳式國債五、公司債券的定義與特征１、定義 公司債券是公司對外舉債而發(fā)行的債務(wù)憑證。 ２、公司型投資基金(Corporate Type) 公司型投資基金是依公司法組成的，以營利為目的，主要投資于有價證券的投資機(jī)構(gòu)。（6）投資顧問設(shè)置不同。 （三）基金的品種創(chuàng)新　　　ETF基金：（exchange trade fund)即在交易所交易的開放式基金可以在交易所交易以及在柜臺上申購贖回是一種指數(shù)基金網(wǎng)上的買賣用現(xiàn)金，網(wǎng)下的申購贖回是用一攬子股票在交易所交易的價格不會出現(xiàn)折價LOF基金，－ListedOpenEndedFund, 即“上市型開放式基金”。在金融市場較發(fā)達(dá)的國家，基金管理公司所管理的基金大部分來自于機(jī)構(gòu)投資者。 五、可轉(zhuǎn)換債券(Convertible bond)（一）定義 　　可轉(zhuǎn)換債券是公司債的一種，其持有人可以在發(fā)行時訂立的特定條款下(轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格等)決定將其轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股份，它是一種兼具債權(quán)和股權(quán)雙重性的金融工具。資源通過資金的分配來配置，占有了資金就可以占有資源。間接發(fā)行三種發(fā)行方式的區(qū)別：代銷 余額包銷 全額包銷A、承銷商不承擔(dān)證券銷售不出去的風(fēng)險 承銷商承擔(dān)部分風(fēng)險 承銷商承擔(dān)全部風(fēng)險 B、承銷費(fèi)用最低，手續(xù)費(fèi) 費(fèi)用較高 費(fèi)用最高C、發(fā)行者發(fā)行風(fēng)險最大 較小基本無發(fā)行風(fēng)險 D、發(fā)行結(jié)束后資金到位 同代銷 公開發(fā)行前資金到位 （二）公募發(fā)行與私募發(fā)行公募發(fā)行　　又稱為公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地發(fā)售證券。其股本金的來源是公司的借入資金。特別處理包括以下措施：（1）股票前冠以“ST”字樣；（2）股票報價的日漲跌幅為5%；（3）特別處理不屬于對公司的處罰，上市公司在特別處理期間的權(quán)利和義務(wù)不變。 若集合競價未能找出符合上述三個條件的成交價格，則開盤價將在其后進(jìn)行的連續(xù)競價中產(chǎn)生，連續(xù)競價的第一筆成交價為該股當(dāng)日的開盤價。而這種貨幣（資金）的時間價值有兩種形式：一是絕對數(shù)即利息，一種是相對數(shù)即利率。在這種市場分割狀態(tài)下，不同期限債券的利率取決于各市場獨(dú)立的資金供求。 （