【正文】 貸款分為A部分和B部分A部分貸款=5100萬美元本金貸款，10年分期償還B部分貸款=250萬美元備用貸款，用于彌補(bǔ)貸款A(yù)的不足，為由于第一階段建設(shè)嚴(yán)重延期而產(chǎn)生的資金成本提供融資。項目進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營階段時，項目公司要向租賃公司補(bǔ)繳在建設(shè)期內(nèi)沒有付清的租金。(2) 提供了外部信用增級措施。ABSC設(shè)計了A、B、C三檔不同期限的債券，滿足不同的投資者需要。SPV的選擇：為了構(gòu)造風(fēng)險隔離，第一波士頓證券公司設(shè)立了一個全資子公司資產(chǎn)支持證券公司（ABSC）專門作為SPV發(fā)行債券。租金收入經(jīng)營賬戶歐洲債券過手債券奧林皮亞邁德蘭財務(wù)公司將證券設(shè)計為過手證券結(jié)構(gòu)。但是，很難向可能最終受益的市民或廠商通過市場行為來收取費(fèi)用。BOT項目融資流程圖政府 BOT財團(tuán)投 標(biāo)獲得專營權(quán)融 資確定目標(biāo)項目包裝招 標(biāo)項目設(shè)計與建造造造成 項目運(yùn)營接收項目轉(zhuǎn)讓項目獲取收入20年50年后表21 BOT項目融資種類種類英文意義BOTBuild,operate,transfer建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓DBFODesign,build,finance,operate設(shè)計、建設(shè)、融資、經(jīng)營BOOBuild,own,operate建設(shè)、擁有、運(yùn)營BOOTBuild,own,operate,transfer建設(shè)、擁有、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓BTBuild,transfer建設(shè)、轉(zhuǎn)讓TOTTransfer,operate,transfer轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營、再轉(zhuǎn)讓BTOBuild,transfer,operate建設(shè)、轉(zhuǎn)讓、運(yùn)營BOSBuild,operate,sale建設(shè)、運(yùn)營、出售BOLBuild,operate,lease建設(shè)、經(jīng)營、租賃DBOTDesign,build,operate,transfer設(shè)計、建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓168。二、項目融資基本模式（一）由項目發(fā)起人直接安排項目融資的模式由項目發(fā)起人直接安排項目融資，并且直接承擔(dān)融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，是在結(jié)構(gòu)上最簡單的一種項目融資法律結(jié)構(gòu)。人民幣運(yùn)營資金貸款：由中國人民建設(shè)銀行提供了與800萬美元等值的人民幣運(yùn)營資金貸款，用于支付工廠在經(jīng)營階段的每日運(yùn)營費(fèi)用和其他成本。租賃公司以其收到的租金通過擔(dān)保信托支付銀行貸款的本息。亞特蘭災(zāi)害保險公司提供了30,380,000美元的保險，以保證奧林皮亞邁德蘭公司租金收入不足以償還證券利息時，證券持有人能夠得到及時的支付，加上這一保險后。信用增級：發(fā)行人ABSC母公司第一波士頓證券公司的信用等級為A級，發(fā)起人GMSC的信用等級為AA+/Aa1，而此資產(chǎn)支持債券被Samp。一筆為3年期、%的2,334,549,000美元的貸款；另一筆為4年期、%的1,913,936,000美元的貸款。P） AA級金額（Principal amount） $200,000,000擔(dān)保品（Collateral） 位于邁德蘭街59號的辦公樓期限（Maturity） 10年起，持有證券8年后可以要求償還支付頻率（Payment frequency） 每年年終支付一次利息發(fā)行日與同期國債的利差 141個基本點(diǎn)信用增級（Credit enhancement） 亞特蘭災(zāi)害保險公司提供 ＄30,380,000的保險 主承銷商（Managing underwriter） 所羅門兄弟國際證券公司證券化程序奧林皮亞公司于1985年12月11日設(shè)立一家全資子公司──奧林皮亞邁德蘭財務(wù)公司，作為此次資產(chǎn)支持證券化融資證券發(fā)行的SPV，該財務(wù)公司的唯一業(yè)務(wù)就是發(fā)行上述資產(chǎn)支付證券并處理與此相關(guān)的事務(wù)。難題：河流污水處理項目本身的現(xiàn)金流量難以確定？該項目只有社會效益，即該項目帶來的Pasit河流的凈化將會通過環(huán)境的改善而使當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)增值，并增加當(dāng)?shù)氐纳虅?wù)活動，并最終使“馬尼拉的價值發(fā)生變化”。l 托管銀行紐約大陸銀行三、BOT項目融資模式 什么是BOT項目融資？BOT（buildoperatetransfer）即建設(shè)運(yùn)營轉(zhuǎn)讓，是承建者或發(fā)起人（非國有部門，可以是本國的，外國的或聯(lián)合的企業(yè)財團(tuán)），通過契約從委托人（通常為政府）手中獲得某些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，成為項目特許專營者，由私人專營者或某國際財團(tuán)自己融資、建設(shè)某項基礎(chǔ)設(shè)施，并在一段時期內(nèi)經(jīng)營該設(shè)施，在特許期滿時，將該設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給政府部門或其它公共機(jī)構(gòu)。 又分為兩種操作模式：圖1：發(fā)起人直接安排項目融資的結(jié)構(gòu)之一A B C D融資協(xié)議 項 目 發(fā) 起人 合資協(xié)議 自有資金 管理協(xié)議 銷售代理協(xié)議 資金盈余 項目公程合同 合資項目 銷售合同 管理公司 工程公司建設(shè)費(fèi)用 合資項目 產(chǎn)品 產(chǎn)品購買者 貸款資金 生產(chǎn)費(fèi)用 銷售收入 資本性投入 貸款銀團(tuán)