【正文】 表 預(yù)計(jì)資金需求 年份 0 1 2 3 凈營(yíng)運(yùn)資本 $20,000 $20,000 $20,000 $20,000 固定資產(chǎn)凈值 90,000 60,000 30,000 0 總投入 $110,000 $80,000 $50,000 $20,000 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 表 預(yù)計(jì)總現(xiàn)金流量 年份 0 1 2 3 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 $51,780 $51,780 $51,780 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) $20,000 20,000 凈資本性支出 $90,000 項(xiàng)目總現(xiàn)金流量 $110,00 $51,780 $51,780 $71,780 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 做出決定 現(xiàn)在我們知道現(xiàn)金流量，我們可以運(yùn)用我們?cè)诘诰耪聦W(xué)到的方法 把現(xiàn)金流量輸入計(jì)算并且計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率 －現(xiàn)在流出現(xiàn)金 =110,000 一年后流出現(xiàn)金 = 51,780。 回收期 = 2。2年后流出現(xiàn)金 = 71,780 – 凈現(xiàn)值 ；稅率 = 20%。凈現(xiàn)值大約 = 10,648 – 內(nèi)含報(bào)酬率大約 = % ? 我們是應(yīng)該接受還是拒絕該項(xiàng)目 ? 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 進(jìn)一步考慮凈營(yíng)運(yùn)資本 ? 為什么我們必須分開(kāi)考慮凈營(yíng)運(yùn)資本 – 美國(guó)的公認(rèn)會(huì)計(jì)原則要求我們?cè)谧鲣N(xiāo)售收入登記時(shí)記錄進(jìn)去而且 在收到現(xiàn)金的時(shí)候 – 美國(guó)的公認(rèn)會(huì)計(jì)原則也要求我們做的銷(xiāo)售貨物價(jià)值登記要符合銷(xiāo)售收入 ,以此來(lái)確定我們是否把錢(qián)支付給了供應(yīng)商 – 最后 ,即使我們還沒(méi)有收到足夠多的現(xiàn)金我們也需要用購(gòu)買(mǎi)物品清單來(lái)支持銷(xiāo)售記錄 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 折舊 ? 折舊支出，用于資本預(yù)算時(shí)應(yīng)按照國(guó)內(nèi)稅務(wù)局對(duì)稅收目的規(guī)定的折舊原則來(lái)計(jì)算 ? 折舊本身不是一種現(xiàn)金支出，僅是間接的與之相關(guān)，因?yàn)樗绊懡欢愵~ ? 折舊稅額 = 折舊 *稅率 – D = 折舊支出 – T = 邊際稅率 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 折舊的計(jì)算 ? 直線折舊 – D = (原始成本 –殘值 ) / 年數(shù) – 很少的資本在直線折久后用于稅收 ? 修訂的加速成本回收制度的折舊 – 應(yīng)該知道哪種資產(chǎn)是分配出來(lái)用于稅收的 – 全面經(jīng)營(yíng)百分比通過(guò)原始成本再表中給出 – 折舊到價(jià)值為 0 – 年中決議 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 稅后殘值 ? 稅后殘值跟資產(chǎn)帳面價(jià)值是否相同