【正文】 個(gè)人能力的一種挑戰(zhàn)，弄清那上面說(shuō)的是什么，并不容易。在1921年的大蕭條中，我也很幸運(yùn)，當(dāng)時(shí)，我決定在股市價(jià)格的最低階段，一直跟著行情走。我從報(bào)價(jià)機(jī)上得到成交量的數(shù)字。記住，有時(shí)候，交易者必須退出股市，在場(chǎng)外等待。我懂得，市場(chǎng)反應(yīng)的是幾百萬(wàn)人頭腦中的想法。 “第二，我盯著實(shí)際的股票報(bào)價(jià)，看看這些新聞是如何影響某些板塊股票的買進(jìn)和賣出的。利弗莫爾，你跟我們說(shuō)說(shuō)這件事?！斑@是一個(gè)好的信號(hào)，所以我下單又買進(jìn)500萬(wàn)蒲式耳。 “我為什么擔(dān)心呢?當(dāng)時(shí)沒(méi)有任何合理的理由應(yīng)該把小麥賣出去。他在所有場(chǎng)次都押同一匹馬，結(jié)果都贏了。 “所以……”你判斷水果市場(chǎng)的方法和我判斷股票和商品市場(chǎng)的方法是一樣的，在我第—次拋出小麥的時(shí)候，小麥的期貨市場(chǎng)還沒(méi)有表現(xiàn)出衰落的信號(hào)。 利弗莫爾停了一下，看了看這幾個(gè)人，沒(méi)有專門的、明確的和經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的規(guī)則，投機(jī)者就沒(méi)有任何成功的真正機(jī)會(huì)。只要他們認(rèn)識(shí)到炒股和其他生意一樣，是一種生意，他們就有發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。不是這樣，我非常重視世界大事、政治事件和經(jīng)濟(jì)事件。凱利告訴我水果生意的秘密，也從來(lái)沒(méi)有問(wèn)過(guò)瓦爾特總之，這里總有一些事情在等待著你。實(shí)際上，我之所以被稱為‘華爾街的大熊’，其中的一個(gè)原因是，沒(méi)有幾個(gè)投機(jī)者有足夠的勇氣在股市下跌的時(shí)候進(jìn)入股市?！薄澳銈児镜那闆r怎么樣?”我問(wèn)他。利弗莫爾，不過(guò)我們認(rèn)為這只是一次自然的調(diào)整。在每一個(gè)權(quán)力層面上，都是如此，包括政治層面。我建議，他們?cè)谛”咀由蠈懴碌牡谝痪湓捑褪牵骸鑳?nèi)部消息……警惕所有的內(nèi)部消息！’” “人們總是談?wù)撐业谋灸?，特別是在太平洋聯(lián)合公司事件和舊金山大地震之后，更是如此。對(duì)我來(lái)說(shuō)，激情、挑戰(zhàn)、興奮，都在打贏這場(chǎng)游戲之中了，這場(chǎng)游戲是一個(gè)充滿活力的謎語(yǔ)，是一個(gè)有著雙關(guān)語(yǔ)謎底的謎語(yǔ)，而這個(gè)謎底就是要由我來(lái)告訴在華爾街投機(jī)的所有男男女女的。也許，我的做法對(duì)你們是一種指南，使你們不致陷入我過(guò)去陷進(jìn)的陷阱。我在1929年市場(chǎng)暴跌的時(shí)候，就是這么做的。你能在一只股票上賺到錢，但你不會(huì)在任何時(shí)候都能從華爾街上賺到錢——任何人都不能。”我知道，所有高層管理人員基本上都是拉拉隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)，他們必須這樣做，他們只會(huì)告訴你好消息。利弗莫爾，你說(shuō)什么?”我搬到上城第五大街的主要原因就是想躲開一些人，這些人總是想向我透露一些‘真實(shí)情況’和‘內(nèi)部消息’，他們認(rèn)為他們是在幫助我。我認(rèn)為不到4％的投機(jī)者是在股市上賣空。這就要求一種不帶感情色彩的分析。 “不過(guò)，我完全懂得，知道坐落在曼哈頓島腳下的那個(gè)股市是世界最大的金礦的人，不止我一個(gè)?！彼麑?duì)他的兒子解釋說(shuō)：布雷德利?！蔽覜](méi)有勇氣把這筆買賣堅(jiān)持到底——就是說(shuō)，在我得到一個(gè)賣出的信號(hào)，一個(gè)真正明確的賣出信號(hào)之前，我應(yīng)該把這筆買賣堅(jiān)持到底。我太急于把賬面利潤(rùn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金利潤(rùn)了。”這種情況持續(xù)了一小段的時(shí)間，后來(lái)有一天，市場(chǎng)突然從上線跌落，成交量也急劇增加。 “第一，我試圖弄清楚它們?cè)诮趦?nèi)對(duì)輿論以及股民對(duì)某只股票的看法產(chǎn)生的直接影響。主要的騙局是，市場(chǎng)交易看起來(lái)容易做起來(lái)難，其中最難做的一件事就是對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，決定進(jìn)行一筆交易的是“交易者”或“投機(jī)者”，決定退出一筆交易的也是‘交易者’或‘投機(jī)者’，至于賺錢還是賠錢，完全取決于他們的判斷是否正確。我還認(rèn)為，如果我在股市下跌和上漲期間，能夠準(zhǔn)確地找到退出和進(jìn)入市場(chǎng)的恰當(dāng)?shù)男睦頃r(shí)刻，我就能賺到一大筆錢，因?yàn)橐粋€(gè)成功的交易者必須找到趨勢(shì)的方向——最小阻力線的走勢(shì)，并按照這個(gè)方向進(jìn)行交易。成交量對(duì)我來(lái)說(shuō)非常重要。為什么是這樣呢?因?yàn)槲叶茫话銇?lái)說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，股票的贏利能力的恢復(fù)是需要時(shí)間的，所以人們必須有耐心，必須謹(jǐn)慎地積累那些在股市上將出現(xiàn)新的回升的股票的頭寸。當(dāng)我盯著這塊板時(shí)，我所感覺(jué)到的東西是別人感覺(jué)不到的，在一個(gè)指揮家演奏莫扎特的作品時(shí)，他是按照他自己的感覺(jué)去指揮的，除了他以外，沒(méi)有任何人能有他那樣的感覺(jué)。 “你到底要說(shuō)什么?杰西”我要的不是‘關(guān)于戰(zhàn)爭(zhēng)的流言蜚語(yǔ)’，我要的是特別準(zhǔn)確的消息。”“我的私人辦公室很大，有用橡木和桃花心木制成的厚厚的鑲板。但我得依靠報(bào)價(jià)機(jī)，一般來(lái)說(shuō)，報(bào)價(jià)機(jī)報(bào)出價(jià)來(lái)至少晚一刻鐘，甚至晚幾個(gè)小時(shí)。其他人要見到我，總是由哈里先安排客人與我預(yù)約，不管是誰(shuí)，都得預(yù)約。在我一天的工作時(shí)間內(nèi)，我盡量少寫信，也盡量少回信。我的工作就是查看報(bào)價(jià)機(jī)報(bào)出來(lái)的成交量，確定買賣哪只股票。沉著的人是能夠冷靜對(duì)待他們的希望和恐懼的人?！?“有人說(shuō)，他的成功靠的是運(yùn)氣，他能留在股市上，靠的也是運(yùn)氣?！?“等你們長(zhǎng)大之后，你們就會(huì)知道，大多數(shù)人都是在清晨的某一時(shí)刻起床的，他們做好準(zhǔn)備，直接去辦公室。 “我曾經(jīng)坐著我的私人火車去過(guò)匹茲堡，在那里，我觀察到鋼鐵廠的開工率不到生產(chǎn)能力的30％，而如果它們的開工率不到生產(chǎn)能力的20％，它們就會(huì)破產(chǎn)。我對(duì)美國(guó)一般的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)得到了一種感覺(jué)，并形成了一種正確的判斷。在股市上，沒(méi)有錯(cuò)誤和漫不經(jīng)心的余地。 “我發(fā)現(xiàn)，接接電話，然后開始買進(jìn)或賣出，是比較容易的。 在一些特殊的場(chǎng)合，利弗莫爾也在長(zhǎng)島的那座房子的書房里跟他的兒子們談自己的生意：“孩子們，你們會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，在所有生意人的一天中，都沒(méi)有處理最重要的事情的計(jì)劃。這說(shuō)明這只股票的價(jià)格正在下跌。結(jié)果總是客觀的，是最終的，就像純粹的自然一樣，沒(méi)有什么誘惑力。當(dāng)恐懼出現(xiàn)時(shí)，天生的生存技巧就復(fù)活了，正常的推理被扭曲了。此時(shí)，他46歲。所以，沉默是最好的選擇，因?yàn)槟切?ài)打聽別人事的人，打聽不到你的消息。我的結(jié)論是，大多數(shù)人在為他們的房子買設(shè)備，或在買汽車的時(shí)候非常小心，而在買股票的時(shí)候卻不那么上心。 “孩子們，你們必須隨時(shí)控制自己的情緒——在你們長(zhǎng)大的時(shí)候，你們就會(huì)發(fā)現(xiàn)需要控制恐懼心理。但是，希望和它在股市上的表兄弟——貪婪和恐懼一樣，都會(huì)扭曲理性。而我總能抓住這種變化的信號(hào)?！薄暗诙l，對(duì)絕大多數(shù)投資者造成傷害的是主要趨勢(shì)的變化?！蹦悴荒軐?duì)任何事情漫不經(jīng)心。””因?yàn)槲艺J(rèn)為，我是在尋找比消遣和社會(huì)交往更大的游戲?！薄薄耙淮髱腿司墼诮?jīng)紀(jì)人的大辦公室里，吵得我頭直疼。 “除了我的辦公室經(jīng)理和證券經(jīng)理哈里 “我還允許我的工作人員在電話鈴響時(shí)不接電話。所以，沉默是最好的選擇，因?yàn)槟切?ài)打聽別人事的人，打聽不到你的消息。一進(jìn)辦公室，就是一個(gè)小的候見室，哈里“候見室里沒(méi)有窗戶，只有幾把椅子和哈里的辦公桌。每個(gè)人都帶著接通交易大廳的耳機(jī)?！薄霸谵k公室的中央，有一張寬大的會(huì)議桌，閃亮的桃花心木桌面，圍著8把坐著很舒服的皮圈椅。一部是直接連線到倫敦的，第二部是直接連線到巴黎的，第三部是直接連線到芝加哥谷物交易大廳的?！啊挥形易约翰拍芸炊視?huì)這樣說(shuō)?！蔽疫€認(rèn)真地觀察到，上升和下降了3個(gè)點(diǎn)和6個(gè)點(diǎn)……因?yàn)樗羞@些因素在構(gòu)成股市的整體表現(xiàn)時(shí)都發(fā)揮了它們各自的作用。因此，一個(gè)知道如何看報(bào)價(jià)單的人，在這種時(shí)刻，就像是一個(gè)能夠預(yù)言未來(lái)的水晶球，總能夠看出哪些板塊正在上漲，正在出現(xiàn)新的回升，將成為新的強(qiáng)勢(shì)股。我關(guān)注的恰恰是領(lǐng)頭羊板塊的整個(gè)趨勢(shì)。揭開謎團(tuán)，一直是我最愿意做的事情。”對(duì)于一個(gè)成熟的股票交易者來(lái)說(shuō)，決定的因素是盯著報(bào)價(jià)單，而且僅僅根據(jù)報(bào)價(jià)單所提供的事實(shí)采取行動(dòng)。 “在我買進(jìn)之后，我就密切地觀察市場(chǎng)。瓦爾特 埃德在股市上是如此，在生活中也是如此。每一個(gè)投機(jī)者都是不同的，每個(gè)人的心理都是獨(dú)一無(wú)二的，每個(gè)人的個(gè)性都是不一樣的。市場(chǎng)的發(fā)展往往與人們普遍的感覺(jué)和當(dāng)前發(fā)生的世界大事并不是同步的，它好像有它自己的想法，它就是要愚弄大多數(shù)人，愚弄大多數(shù)時(shí)間。這些建議可能符合某些人的邏輯，但這并不意味著它們就是正確的，也不意味著它們真的會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響?！蔽业脑~典里沒(méi)有這些詞，因?yàn)槲艺J(rèn)為這些詞可能使人產(chǎn)生一種思維定勢(shì)，認(rèn)為股市的趨勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變了，所以盡管情況發(fā)生了變化，但很多投機(jī)者還是容易盲目地跟著延續(xù)了一段時(shí)間的趨勢(shì)或方向。這些線索隱藏在市場(chǎng)的行為之中——市場(chǎng)目前在做什么，而不是預(yù)測(cè)市場(chǎng)今后將做什么。后來(lái)，上漲停止了，開始朝相反的方向像瀑布般的狂落。 “噢，我想，我們的銷售可能出了一點(diǎn)問(wèn)題，這個(gè)消息也許已經(jīng)泄露出去了。 “為什么我要把時(shí)間浪費(fèi)在聽那些半真半假的、捕風(fēng)捉影的業(yè)績(jī)報(bào)告，打聽那些不準(zhǔn)確的猜測(cè)，聽那些一聽就知道是厚顏無(wú)恥的謊言上呢?我只要注意股票的表現(xiàn)就足夠了。為什么這么快就兌現(xiàn)呢?除了害怕失去利潤(rùn)，還能有什么原因呢?貪婪、恐懼、缺乏耐心、無(wú)知和希望，所有這些都會(huì)使投機(jī)者精疲力竭。很多年前，我從華爾街賺了好幾百萬(wàn)美元，我拿這筆錢到佛羅里達(dá)島去投資，投資飛機(jī)公司、石油鉆井和根據(jù)新的發(fā)明而制造出來(lái)的新的‘奇妙的’產(chǎn)品，結(jié)果，這些投資都血本無(wú)歸，變成了一場(chǎng)災(zāi)難。實(shí)際上，我認(rèn)為農(nóng)民是世界上最大的賭博者。 “在投機(jī)上只有一條取得成功的道路，這就是努力，努力，再努力。 “絕對(duì)沒(méi)有!有什么地方比我把我的錢放在自己的公司里更安全呢?”我們公司的季度贏利報(bào)告將在一個(gè)星期后公布，肯定會(huì)非常好。如果你只在看漲時(shí)炒股，你就失去了你的賺錢機(jī)會(huì)。如果人們希望一只股票上漲，那么這只股票往往就賣得很慢。我從來(lái)不‘預(yù)測(cè)’或‘估計(jì)’股市會(huì)是什么樣子。所以，在人們問(wèn)我“怎樣才能在股市上盡快賺到錢”的時(shí)候，我一直不理解。不過(guò)到了這個(gè)時(shí)候，要想賺到錢，就太晚了?！痹竿?“所以，我重新進(jìn)入市場(chǎng)，以高出我賣出我原有頭寸25美分的價(jià)格重新買入?！薄拔腋吲d地看到，同買進(jìn)第一筆500萬(wàn)蒲式耳的小麥相比，買進(jìn)第二筆500萬(wàn)蒲式耳的小麥要困難得多?！钡蚁肟吹阶掷镄虚g的東西，提出我自己的判斷；這就是為什么我能在看報(bào)紙的時(shí)候行成我對(duì)形勢(shì)判斷的原因。問(wèn)題是，當(dāng)報(bào)價(jià)機(jī)打出報(bào)價(jià)單的時(shí)候，需要對(duì)上面的信息進(jìn)行思考，進(jìn)行解釋。如果你是做長(zhǎng)線，你會(huì)下意識(shí)地贊成長(zhǎng)線，如果你是做短線，你就會(huì)下意識(shí)地贊成短線。有些人對(duì)股票有感情，我和他們不一樣?！薄皩?duì)我來(lái)說(shuō)，那些投資于股市的人和一大群想吃到魚餌誘惑的魚差不多，他們沒(méi)有領(lǐng)頭人，不管是在什么時(shí)候，只要他們感覺(jué)到了危險(xiǎn)，他們就能迅速地隨機(jī)而動(dòng)?！币?yàn)橹挥性谝院蟮哪骋惶欤鼈円呀?jīng)完全形成，而市場(chǎng)已經(jīng)明顯改變了方向的時(shí)候，它們才變得清晰起來(lái)。對(duì)保羅來(lái)說(shuō)，這是少有的跟自己的父親如此親密相處的時(shí)候，因?yàn)樗母赣H是一個(gè)性格孤僻的人，缺乏情感，不愿意把自己的愛(ài)送給別人。 “還有哪些股票漲，哪些股票跌呢，杰西如果一只股票突然出現(xiàn)急劇的價(jià)格波動(dòng)，他們就把一種‘密碼’標(biāo)在交易記錄板上，表示這種波動(dòng)。在我的寫字臺(tái)上，有一個(gè)‘待辦’筐和一個(gè)‘已辦’筐、一本拍紙簿和一支鉛筆，除此之外，什么也沒(méi)有。這些人會(huì)在那條不寬的過(guò)道上默默地工作一整天，只有一段很短的時(shí)間吃午飯，而在吃午飯的時(shí)候，他們通常都是由哈里接替，所以不會(huì)錯(cuò)過(guò)報(bào)價(jià)。在交易記錄板的前面是一條不寬的過(guò)道，有4—6個(gè)人在那里安靜地工作。他完全忠于我，非常關(guān)心我和我的家人?！痹诠墒虚_盤的時(shí)候，我總是踱來(lái)踱去，就好像是做準(zhǔn)備活動(dòng)，使我能夠隨時(shí)待發(fā)。不要把你自己的事情告訴別人，不要把你自已的勝利和失敗告訴別人，要從勝利和