【正文】 %1 0 0 1 6 0 033 0 0 07 8 0 02 1 4 0 01 6 0 03 0 0 0103 0 0 0/4????????????????Cvvq⑵ccpFQ⑴用率：盈虧平衡點生產(chǎn)能力利其中件盈虧平衡點產(chǎn)量：件元某項目生產(chǎn)能力 3萬件 /年，產(chǎn)品售價 3000元 /件，總成本費用 7800萬元，其中固定成本 3000萬元，總變動成本與產(chǎn)量呈線性關系。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加20%甚至更多一些也不會影響決策的結論。 二、投資方案的概率分析 例題 7 影響某新產(chǎn)品生產(chǎn)項目未來現(xiàn)金流量的主要不確定性因素是 產(chǎn)品市場前景 和 原料價格水平 。 三、決策樹法 1 3 NPV=150 NPV=50 NPV=200 NPV=210 4 NPV=180 NPV=50 NPV=500 NPV=240 2 NPV=100 NPV=10 NPV=80 NPV=140 A B C 84 113 76 113 三、決策樹法 根據(jù)各種狀態(tài)發(fā)生的概率與相應的損益值分別計算每一個方案的損益期望值，并將其標注在相應的狀態(tài)點上，經(jīng)過比較，將期望值最大的一個分枝保留，其余的剪除，稱為剪枝，最后決策點上方的數(shù)字就是最優(yōu)方案的期望值。 一、投資方案經(jīng)濟效果的概率描述 )()(xExC??一、投資方案經(jīng)濟效果的概率描述 當兩個投資方案進行比較時，如果期望值相同，則標準差小的方案風險較低；如果兩個方案的期望值與標準差均不相同，則離散系數(shù)小的方案風險較低。 ⑻綜合評價 對于方案來說， 產(chǎn)品價格與經(jīng)營成本都是敏感因素 。 ?選定不確定性因素 ?選擇不確定性因素的標準 ① 對經(jīng)濟效果指標影響較大的因素 ② 準確性難以把握的因素 ?對一般工業(yè)項目來說，敏感性因素可以考慮從下列因素中選定，并根據(jù)實際確定其變化范圍。盈虧平衡分析就是要找出這種臨界值，判斷投資方案對不確定性因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。 二、優(yōu)劣盈虧平衡分析 0 Q TC Qn Qm L M N A B C ? ?? ?萬件萬件其中：總成本最低方案時當總成本最低方案時當總成本最低方案時當是臨界點與如右圖所示3020??????nmnnmmnmABQC 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案： A初始投資 50萬元，預期每年凈收益 15萬元； B初始投資 150萬元，預期每年凈收益 35萬元。 20%的范圍內(nèi)變動。 ?多因素敏感性分析 例題 5 根據(jù)例題 4給出的數(shù)據(jù)進行多因素敏感性分同時考慮投資額與經(jīng)營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/) ] (1([)1(FPLFPAPyCBxKN P V????????多因素敏感性分析 代入數(shù)據(jù)整理得： NPV=1139415000x 84900y 取 NPV的臨界值，即 NPV=0 有： y = + 如右圖所示。 一、風險決策概述 ? 目標：存在人們希望達到的目標 ? 方案：存在多個可供選擇的方案 ? 多狀態(tài)：存在多個客觀存在的自然狀態(tài) ? 損益值：可以計算出在不同自然狀態(tài)下的損益值 ? 概率：可以確定不同的自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率 ? 優(yōu)勢原則：剔除劣勢方案 ? 期望值原則：以收益期望值最大或費用期望值最小來選擇方案 ? 最小方差原則：從安全角度出發(fā) ? 最大可能原則 ? 滿意原則：選擇滿意目標而非最優(yōu)目標 一、風險決策概述 二、根據(jù)期望值決策方案 例題 8 某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本比老產(chǎn)品高。這個例題是一個典型的風險決策問題。 也就是說，如果投資額與經(jīng)營成本同時變動，只要變動范圍不超過臨界線下方區(qū)域（包括臨界線上的點），方案都是可以接受的。 ?單因素敏感性分析 例題 4 ?單因素敏感性分析 年份 0 1 2～ 10 11 投資 15000 銷售收入 19800 19800 經(jīng)營成本 15200 15200 期末資產(chǎn)殘值 2022 凈現(xiàn)金流量 15000 4600 6600 小型電動汽車項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元） ?單因素敏感性分析 設投資額為 K， 年銷售收入為 B，