風險不確定性分析ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 12:02本頁面
【正文】 ?概率分析的基本原理 是在對參數(shù)值進行概率估計的基礎(chǔ)上，通過投資效果指標的期望值、累積概率、標準差及離散系數(shù)來反映方案的風險程度。（單位：萬元） 一、投資方案經(jīng)濟效果的概率描述 例題 6 NPV 42 概率 E（ NPV） = （ 萬元） 一、投資方案經(jīng)濟效果的概率描述 21)]([ xExpinii?? ???反映經(jīng)濟效果的實際值與期望值偏離的程度。 一、投資方案經(jīng)濟效果的概率描述 投資方案經(jīng)濟效果的期望值是指在一定概率分布下，投資效果所能達到的概率平均值。 也就是說，如果投資額與經(jīng)營成本同時變動，只要變動范圍不超過臨界線下方區(qū)域（包括臨界線上的點），方案都是可以接受的。 ?多因素敏感性分析 例題 5 根據(jù)例題 4給出的數(shù)據(jù)進行多因素敏感性分同時考慮投資額與經(jīng)營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/) ] (1([)1(FPLFPAPyCBxKN P V????????多因素敏感性分析 代入數(shù)據(jù)整理得： NPV=1139415000x 84900y 取 NPV的臨界值，即 NPV=0 有： y = + 如右圖所示。 多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復雜得多。 ?單因素敏感性分析 三、敏感性分析的方法 實際上許多因素的變動具有相關(guān)性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。另外，經(jīng)營成本的變動對方案經(jīng)濟效果有較大影響這一分析結(jié)論還說明，如果實施本方案，嚴格控制經(jīng)營成本將是提高項目經(jīng)營效益的重要途徑。在作出決策前，應該對產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本以及其可能變動的范圍作出更為精確的預測估算。因此，銷售收入變動對凈現(xiàn)值影響最大，經(jīng)營成本的變動次之，投資額變動的影響很小。 ?單因素敏感性分析 不確定性因素的變動對凈現(xiàn)值的影響 變動率 參數(shù) 20% 15% 10% 5% 0 5% 10% 15% 20% 投資額 14394 13644 12894 12144 11394 10644 9894 9144 8394 經(jīng)營成本 28374 24129 19844 15639 11394 7149 2904 1341 5586 銷售收入 10725 5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513 變動率＋ 0 －變動率 投資額 銷售收入 經(jīng)營成本 ＋ 10％ － 10％ NPV ⑹繪制敏感性分析圖 ?單因素敏感性分析 ?單因素敏感性分析 ⑺也可進行絕對效果分析 取 NPV=0， 計算得： x =%,y =%,z =%。 ?單因素敏感性分析 例題 4 ?單因素敏感性分析 年份 0 1 2～ 10 11 投資 15000 銷售收入 19800 19800 經(jīng)營成本 15200 15200 期末資產(chǎn)殘值 2022 凈現(xiàn)金流量 15000 4600 6600 小型電動汽車項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元） ?單因素敏感性分析 設投資額為 K， 年銷售收入為 B， 年經(jīng)營成本 C，期末殘值 L， 選擇凈現(xiàn)值指標評價方案的經(jīng)濟效果。 20%的范圍內(nèi)變動。 某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最可能出現(xiàn)的情況而預測估算的。 ?確定敏感因素 ?綜合評價，比選方案 根據(jù)敏感因素對技術(shù)項目方案的經(jīng)濟效果評價指標的影響程度，結(jié)合確定性分析的結(jié)果作出進一步的綜合評價，尋求對主要不確定性因素不太敏感的比選方案。 ?確定敏感因素 ?絕對測定法 設定各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎樱⑷∑溆锌赡艹霈F(xiàn)的對方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計算方案的經(jīng)濟效果指標，看其是否可達到使方案無法被接受的程度。 ?投資額 ?產(chǎn)量及銷售量 ?項目建設期、投產(chǎn)期、達到設計能力所需時間等 ?產(chǎn)品價格 ?經(jīng)營成本，特別是變動成本 ?壽命期 ?壽命期末資產(chǎn)殘值 ?折現(xiàn)率 ?匯率 ?選定不確定性因素 ?計算因素變動對分析指標的影響幅度 計算不確定因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導致的方案經(jīng)濟效果指標的變動，建立一一對應的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表形式表示出來。 一、敏感性分析概述 二、敏感性分析的一般步驟 ?確定分析指標 ?選定不確定性因素，并設定其變化范圍 ?計算因素變動對分析指標的影響幅度 ?確定敏感性因素 ?綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案 ?確定分析指標 由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進行的，因此其分析指標與確定性分析使用的指標相同，包括 NPV、 NAV、 IRR、 投資回收期 等。 ? ?年由 10)%
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