【正文】 在遠(yuǎn)期合約有效期內(nèi) ,合約的價(jià)值隨相關(guān)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而變化。 ? 當(dāng)時(shí) 市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)時(shí) ，買權(quán)會(huì)放棄，而賣權(quán)將被執(zhí)行； ? 當(dāng)時(shí) 市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)時(shí) ，賣權(quán)會(huì)放棄，而買權(quán)將被執(zhí)行。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。 套利 是指在 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)交易 ， 利用不同市場(chǎng)上的資產(chǎn)的價(jià)格差價(jià)來賺取利潤 。 ? 簽訂時(shí)應(yīng)該 f=0， 即 rk=rf， 如果不相等那末合約有價(jià)值 了 )()*()*()( tTrTTrTTrtTr eeAeAef fK ??????? ?????????? ??? ???? )*)(()( 1 TTrrtTr fKeAe? ? ? ?TTtTrtTrrf ?????***? 計(jì)算方法理 論上的遠(yuǎn)期利率（ rf）應(yīng)等于： ? 例，假設(shè) 2年期即期年利率為 %，3年期即期利率為 11%,本金為 100萬人民幣的 2 3年的遠(yuǎn)期利率協(xié)議的合同利率為11%，請(qǐng)問該遠(yuǎn)期利率協(xié)議的價(jià)值和 理論的合同利率 等于多少？ ?解 2年期即期年利率為 %， 3年期即期利率為 11%,本金為 100萬人民幣的 2 3年的遠(yuǎn)期利率協(xié)議的合同利率為 11% )()*()*()( tTrTTrTTrtTr eeAeAef fK ??????? ?????????? ??? ???? )*)(()( 1 TTrrtTr fKeAe? ? ? ?TTtTrtTrrf ?????***解 ? 借入本金者實(shí)際的利率（ 合同利率為 11%）如 低于理論的遠(yuǎn)期利率是合適的，因此他持有簽訂的合約是有價(jià)值的。 而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行；