【正文】 理策略 第十三章 公司并購與重組 39 第四節(jié) 公司反收購策略 訴諸法律 “白衣騎士” 帕克曼式 “毒丸式” 死亡換股 三、反收購中的抗拒策略 第十三章 公司并購與重組 40 第五節(jié) 公司重組策略 一、并購后資產重組 二、財務危機重組 第十三章 公司并購與重組 41 第五節(jié) 公司重組策略 資產的剝離和分立 資產分割 資產出售 剝離和分立與并購業(yè)務 再次融資 一、并購后資產重組 第十三章 公司并購與重組 42 第五節(jié) 公司重組策略 二、財務危機重組方式 財務危機重組 資產重組 財務重組 出售非核心資產 與其他公司合并 減少資本支出 自 愿 和 解 破 產 重 組 破 產 清 算 第十三章 公司并購與重組 43 財務重組 私下和解 債務減讓 債務展期 債權人托管 發(fā)行證券交換未償債務證券 二、財務危機重組方式 第十三章 公司并購與重組 44 二、財務危機重組方式 破產重組：破產重組的重點在于調整公司的資本結構以降低財務費用，其具體做法是： 對債務公司進行資產評估 調整公司資本結構 對原有的證券進行估價 第十三章 公司并購與重組 45 破產重組的具體內容與程序 二、財務危機重組方式 第十三章 公司并購與重組 46 二、財務危機重組方式 破產清算 破產界限 破產清算的一般程序 破產申請階段 和解整頓階段（重組） 破產清算階段 破產財產分配 第十三章 公司并購與重組 47 破產申請與受理 破產申請人 債權人 債權人 破產受理人 （人民法院） 申請破產的 相關證明 申請破產的 相關證明 二、財務危機重組方式 第十三章 公司并購與重組 48 破產清算組職責 破 產 清 算 組 職 責 全面接管破產公司 清 理 公司 財 產 處理公司未了業(yè)務 結繳納稅事宜 追收公司債權 其他有關事宜 償還公司債務 處理公司剩余資產 參與民事訴訟活動 二、財務危機重組方式 第十三章 公司并購與重組 49 二、財務危機重組方式 破 產 財 產 剔除已作為擔保物的財 產 優(yōu)先償付有擔保債權 支付拖欠的職工工資和勞動保險費用 等 破產公司所欠 的各種稅 款 破產債權 ， 如銀行貸款 、 公司債券等其他費用 剩余財產應優(yōu)先分配給優(yōu)先股票持有 者 剩余部分按股份比例支付給普通股東 破產財產分配 第十三章 公司并購與重組 50 思 考 題 。解釋這種現(xiàn)象的原因有三種 價值增值分配論 控制權溢價論 誘餌論 第二節(jié) 并購價值評估 第十三章 公司并購與重組 15 三、比率估價法 比率估價法的步驟 分析目標公司近期的收益狀況 重估目標公司的收益 選擇標準比率 確定目標公司價值 第二節(jié) 并購價值評估 目標公司價值 =稅后利潤 *市盈率 第十三章 公司并購與重組 16