【正文】 資產(chǎn)重組 財務(wù)危機重組 41 一、并購后資產(chǎn)重組 資產(chǎn)的剝離和分立 資產(chǎn)分割 資產(chǎn)出售 剝離和分立與并購業(yè)務(wù) 再次融資 42 二、財務(wù)危機重組 財務(wù)危機重組方式 財務(wù)危機重組 資產(chǎn)重組 財務(wù)重組 出售非核心資產(chǎn) 與其他公司合并 減少資本支出 自 愿 和 解 破 產(chǎn) 重 組 破 產(chǎn) 清 算 43 財務(wù)重組 私下和解 債務(wù)減讓 債務(wù)展期 債權(quán)人托管 發(fā)行證券交換未償債務(wù)證券 44 財務(wù)重組 破產(chǎn)重組：破產(chǎn)重組的重點在于調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)以降低財務(wù)費用，其具體做法是： 對債務(wù)公司進行資產(chǎn)評估 調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu) 對原有的證券進行估價 45 破產(chǎn)重組的具體內(nèi)容與程序 46 財務(wù)重組合 破產(chǎn)清算 破產(chǎn)界限 破產(chǎn)清算的一般程序 ? 破產(chǎn)申請階段 ? 和解整頓階段（重組） ? 破產(chǎn)清算階段 破產(chǎn)財產(chǎn)分配 47 破產(chǎn)申請與受理 破產(chǎn)申請人 債權(quán)人 債權(quán)人 破產(chǎn)受理人 （人民法院 ） 申請破產(chǎn)的 相關(guān)證明 申請破產(chǎn)的 相關(guān)證明 48 破產(chǎn)清算組職責(zé) 破 產(chǎn) 清 算 組 職 責(zé) 全面接管破產(chǎn)公司 清 理 公司 財 產(chǎn) 處理公司未了業(yè)務(wù) 結(jié)繳納稅事宜 追收公司債權(quán) 其他有關(guān)事宜 償還公司債務(wù) 處理公司剩余資產(chǎn) 參與民事訴訟活動 49 破產(chǎn)財產(chǎn)分配 破 產(chǎn) 財 產(chǎn) 剔除已作為擔(dān)保物的財 產(chǎn) 優(yōu)先償付有擔(dān)保債權(quán) 支付拖欠的職工工資和勞動保險費用 等 破產(chǎn)公司所欠 的各種稅 款 破產(chǎn)債權(quán) ， 如銀行貸款 、 公司債券等其他費用 剩余財產(chǎn)應(yīng)優(yōu)先分配給優(yōu)先股票持有 者 剩余部分按股份比例支付給普通股東 50 思考題 簡述兼并與收購的差異 。解釋這種現(xiàn)象的原因有三種 價值增值分配論 控制權(quán)溢價論 誘餌論 15 三、比率估價法 比率估價法的步驟 分析目標公司近期的收益狀況 重估目標公司的收益 選擇標準比率 確定目標公司價值 市盈率稅后利潤目標公司價值 ??16 三、比率估價法 每股現(xiàn)金流量股票市價股價與現(xiàn)金流量比 ?每股賬面價值股票市價股價與賬面價值比 ?每股銷售收入股