【正文】 平均資本成本。），進(jìn)貨單價(jià)10元/千克。發(fā)放8%的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少64萬(wàn)元，股本增加16萬(wàn)元。A．140　　　　A．年末未分配利潤(rùn)=年初未分配利潤(rùn)+凈利潤(rùn)股利=1500+37800=5280（萬(wàn)元）年末股本=年末股東權(quán)益年末未分配利潤(rùn)=450005280=39720（萬(wàn)元）或：年末股本=年初股本+增發(fā)的新股=13500+26220=39720（萬(wàn)元）（4）銷售收入增長(zhǎng)率=（3000010000）/10000=200%①年末投資資本和凈投資：年末投資資本=年末有息負(fù)債+年末股東權(quán)益=年末資產(chǎn)年末無(wú)息流動(dòng)負(fù)債年末有息負(fù)債=60000（1+200%）1000（1+200%）29000（1+200%）=90000（萬(wàn)元）；凈投資=投資資本增加=90000（15000+15000）=60000（萬(wàn)元）②利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利：利息費(fèi)用=15000%=810(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=(息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利息)(1所得稅稅率) =[(1800+810)(1+200%)810](130%) =4914(萬(wàn)元)由于凈利潤(rùn)小于凈投資，所以當(dāng)年不可能派發(fā)股利，而且需要增加長(zhǎng)期借款。②在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持經(jīng)營(yíng)效率和留存收益率不變的前提下，2004年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額=1800/2=900（萬(wàn)元），預(yù)計(jì)負(fù)債總額=資產(chǎn)總額股東權(quán)益=900（292+18005%60%）=554（萬(wàn)元）, 資產(chǎn)負(fù)債率=554/900=%高于60%的要求,所以，不可行。成本中心的應(yīng)用范圍非常廣，甚至個(gè)人也能成為成本中心。2. 【答案】√【解析】本題的主要考核點(diǎn)是杜邦分析體系。設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為i，則12000=4600(P/A,i,3)，(P/A,i,3)=,查年金現(xiàn)值系數(shù)表用插值法即可求得。%不變,計(jì)息方式改為按上年末長(zhǎng)期借款余額計(jì)息。：甲方案預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天，壞賬損失率為貨款的2%。 （1）2005年預(yù)計(jì)全年的銷售收入為8000萬(wàn)元，假設(shè)全年均衡銷售，按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為12次，第三季度末預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)的現(xiàn)金余額為6萬(wàn)元。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。投資電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目后。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為4600元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用），第三步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為1100元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為700元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（ ）元。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。A. 1000 B. 2000C. 3000 D. 4000，目前準(zhǔn)備投資汽車產(chǎn)業(yè)。 二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，共15分。，沒(méi)有任何人能夠獲得超常收益，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會(huì)增加股東財(cái)富,所得稅稅率為33%,折舊與攤銷為70萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)增加360萬(wàn)元,無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增加115萬(wàn)元,有息流動(dòng)負(fù)債增加55萬(wàn)元,長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增加650萬(wàn)元,無(wú)息長(zhǎng)期債務(wù)增加214萬(wàn)元,有息長(zhǎng)期債務(wù)增加208萬(wàn)元,稅后利息48萬(wàn)元。三、判斷題（本題型共10題，共15分。（ ）8．在其他因素不變的條件下，一個(gè)投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。要求：（1） 計(jì)算四季度的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金收支差額；（2） 計(jì)算確定四季度是否需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，如需要轉(zhuǎn)換計(jì)算轉(zhuǎn)換的數(shù)量以及四季度末的現(xiàn)金余額。該企業(yè)按經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，假設(shè)購(gòu)銷平衡、銷售無(wú)季節(jié)性變化。假設(shè)今后保持2003年的年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（有息負(fù)債和股東權(quán)益）不變，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)。4．【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價(jià)法的應(yīng)用。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】A、B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是股利無(wú)關(guān)論成立的條件。7. 【答案】A、B、C、D【解析】資本市場(chǎng)有效原則，是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。3．【答案】√【解析】本題的主要考核點(diǎn)是管理費(fèi)用預(yù)算的特點(diǎn)。9.【答案】√【解析】本題的主要考核點(diǎn)是已知年金現(xiàn)值系數(shù)如何求期限。（1）實(shí)體現(xiàn)金流量法：①年折舊=（萬(wàn)元）②前5年每年的現(xiàn)金流量為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊所得稅= EBIT+折舊 EBIT所得稅稅率=(40451445100832)+832(40451445100832) 40%=(萬(wàn)元)第6年的現(xiàn)金流量為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量= EBIT+折舊所得稅+殘值流入= EBIT+折舊 EBIT所得稅稅率+殘值流入=+10(108) 40%=984(萬(wàn)元)③計(jì)算A企業(yè)為全權(quán)益融資下的:=[1+（140%）]=④計(jì)算W的:=[1+（140%）]=⑤確定W的權(quán)益資本成本r=8%+%=%=19%⑥確定W的債務(wù)成本NPV=125010%（140%)（P/A，4)+1250（P/S，4）1250當(dāng)=6%，NPV=125010%（140%)（P/A，6%，4)+1250（P/S，6%，4）1250=75+1250 =+=（萬(wàn)元）所以，債務(wù)稅后成本為6%。模擬試卷（二）一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。，速動(dòng)比率為2，銷貨成本為600萬(wàn)元，銷售毛利率為40%。 ( A. 企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅包括最終的評(píng)估值，而且還包括評(píng)估過(guò)程產(chǎn)生的大量信息B. 企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息C. 企業(yè)價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性D. 企業(yè)價(jià)值受企業(yè)狀況和市場(chǎng)狀況的影響，它是動(dòng)態(tài)的，租賃合同規(guī)定：租期15年，利率9%，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)值的8%在租賃開(kāi)始日一次付清，租賃期滿后設(shè)備無(wú)償交歸該公司所有。（ ），會(huì)計(jì)期末各種成本差異的處理方法必須一致。使用該設(shè)備年維護(hù)費(fèi)用為30萬(wàn)元?！　⊥瑫r(shí)假設(shè)本月生產(chǎn)的甲產(chǎn)品的成本構(gòu)成比例為：直接材料占60%，直接人工占30%，制造費(fèi)用占10%。②假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，,市場(chǎng)組合的收益率為14%，該公司股票為固定成長(zhǎng)股票，計(jì)算2002年12月31日該公司的股價(jià)低于多少時(shí)投資者可以購(gòu)買？③計(jì)算該公司2003年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。設(shè)銷售增長(zhǎng)率為g因?yàn)椋?=[（1+g）247。8.【答案】A、B【解析】市盈率=市凈率=股利支付率=1留存收益率=140%=60%，股權(quán)成本=2%+2(8%2%)=14%,則有:市盈率=市凈率=9． 【答案】A、B、C、D 【解析】根據(jù)全部成本計(jì)算制度和變動(dòng)成本計(jì)算制度的主要區(qū)別。（2）所得稅扣除數(shù)不同。6.【答案】【解析】證券市場(chǎng)線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散, 風(fēng)險(xiǎn)程度就小,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低，證券市場(chǎng)線斜率就小, 證券市場(chǎng)線就越平緩；如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得不到很好的分散, 風(fēng)險(xiǎn)程度就大,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就高，證券市場(chǎng)線斜率就大, 證券市場(chǎng)線就越陡。6. 【答案】A、B、C、D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)成。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】B、C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值的計(jì)算。凈增效益原則的一個(gè)重要應(yīng)用是“沉沒(méi)成本”的概念。該項(xiàng)目將按目前的資本結(jié)構(gòu)融資，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目追加投資后由于風(fēng)險(xiǎn)增加，該企業(yè)要求增加5個(gè)百分點(diǎn)的額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。(3)若該公司處于穩(wěn)定狀態(tài)，其權(quán)益資本成本是多少?　　 （3）分別使用股利增長(zhǎng)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益資本成本，并將兩種計(jì)算結(jié)果的平均值作為權(quán)益資本成本。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）1．某公司目前有普通股200萬(wàn)股（每股面值1元，市價(jià)4元），資本公積280萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)1260萬(wàn)元。則2005年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和2005年3月的銷售現(xiàn)金流入分別為（ ）萬(wàn)元。）。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（?。┘?。五、綜合題1.【答案】 （1）權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額= 權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 上年權(quán)益凈利率= ① 替代1 ② ②① 資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=%10%=% 替代2 ③ ③② 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=8%%=% 兩因素變動(dòng)影響之和為=%+%=2% （2）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額= 資產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 上年資產(chǎn)凈利率= ① 替代1 ② ②①資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=5%8%=3% 替代2 ③ ③②銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=2%5%=3% 兩因素變動(dòng)影響之和=3%+（3%）=6%（3）銷售收入增長(zhǎng)率=（3000010000）/10000=200%①年末投資資本和凈投資：年末投資資本=年末有息負(fù)債+年末股東權(quán)益=年末資產(chǎn)年末無(wú)息流動(dòng)負(fù)債年末無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債=60000（1+200%）1000（1+200%）29000（1+200%）=90000（萬(wàn)元）；凈投資=投資資本增加=90000（15000+15000）=60000（萬(wàn)元）年末股東權(quán)益增加=年末有息負(fù)債增加=6000050%=30000(萬(wàn)元)②年末長(zhǎng)期借款和股東權(quán)益：年末股東權(quán)益=年末長(zhǎng)期借款=9000050%=45000（萬(wàn)元）③利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利：利息費(fèi)用=45000%=2430(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=(息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利息)(1所得稅稅率) =[(1800+810)(1+200%)2430](130%) =3780(萬(wàn)元)應(yīng)增發(fā)普通股=股權(quán)凈投資凈利潤(rùn)=300003780=26220(萬(wàn)元)④年末未分配利潤(rùn)和年末股本。①實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)增加的銷售額=14001000（1+%）=（萬(wàn)元）實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)增加的資金需求=(萬(wàn)元)②超常增長(zhǎng)所增加的留存收益=4225(1+%)=(萬(wàn)元)③權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)，對(duì)超常增長(zhǎng)所增加的負(fù)債資金的影響:=(萬(wàn)元)或292()250(1+%)=(萬(wàn)元)（4）2003年的可持續(xù)增長(zhǎng)率==%①在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變的前提下，2004年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額=預(yù)計(jì)股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=（292+15005%60%）=(萬(wàn)元),預(yù)計(jì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/=(次),—3次之間，所以可行。7． 【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本中心的確定。自利行為原則并不是認(rèn)為錢以外的東西都是不重要的,而是在“其他條件都相同時(shí)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)”。5.【答案】A、B、C、D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。 因 所以 。2．【答案】A【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。企業(yè)投資資本籌集的優(yōu)先次序是：利潤(rùn)留存、長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股,在歸還借款之前不分配股利，在歸還借款后剩余部分全部發(fā)放股利。(折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%)。（ ），無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。C．128 ，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈” A．股票的預(yù)期收益率與β值線性正相關(guān) B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零 C．資本資產(chǎn)定價(jià)原理既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合 D．市場(chǎng)組合的β值為1，目前準(zhǔn)備投資電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為5000元。答案寫在試題卷上無(wú)效。投資汽車產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目后。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。 則下列說(shuō)法正確的有（ ）。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”；你認(rèn)為錯(cuò)誤的，請(qǐng)?zhí)钔看a“”。（ ）、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。 （2）銷售毛利率為28%，假設(shè)全年均衡銷售，當(dāng)期購(gòu)買當(dāng)期付款。:該公司適用的所得稅稅率為33%，,資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)60%。甲方案的年銷售量3600件，進(jìn)貨單價(jià)60元，售價(jià) 100元，單位儲(chǔ)存成本5元（假設(shè)不含占用資金利息），一次訂貨成本250元；乙方案的年銷售量4000件，改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響進(jìn)貨單價(jià)、售價(jià)、單位儲(chǔ)存成本、一次訂貨成本等，所有銷貨假設(shè)均為賒銷。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例