【正文】 售稅后利潤率”下降所造成的損失。 (1資產(chǎn)負(fù)債率 ％） = ?凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)稅后利潤率所有者權(quán)益乘數(shù) =％ =％ 有關(guān)指標(biāo)的說明 ?成本費(fèi)用 =主營業(yè)務(wù)成本 +主營業(yè)務(wù)稅金及附加 +營業(yè)費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用=2644+28+22+46+110 = 2850 ?其他利潤 =其他業(yè)務(wù)利潤 +投資凈收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 =20+40+1020=50 杜邦財(cái)務(wù)分析體系之要點(diǎn) “凈資產(chǎn)收益率”受“資產(chǎn)稅后利潤率”和“資產(chǎn)負(fù)債率”（或“所有者權(quán)益乘數(shù)”） 2個(gè)因素的影響。企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 分 析 一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的簡(jiǎn)要概述 二、企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析方法 杜邦財(cái)務(wù)分析法、雷達(dá)圖法、 Z計(jì)分法 三、企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法 沃爾評(píng)分法、分類指標(biāo)綜合分析法、我國企業(yè)的 績(jī)效評(píng)價(jià)方法、 四、 EVA評(píng)價(jià)制度及在激勵(lì)補(bǔ)償計(jì)劃中的應(yīng)用 五、現(xiàn)金流量分析 六、內(nèi)部控制框架的構(gòu)建 一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的簡(jiǎn)要概述 11 定義、目的和基本功能 111 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的定義 以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況及變動(dòng)趨勢(shì)，進(jìn)行系統(tǒng)地分析與評(píng)價(jià)的活動(dòng)。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系框架 銷售收入3000成本費(fèi)用2850其他利潤50所得稅64稅后利潤136銷售收入3000銷售稅后利潤率 ％(= 136 /300 0) 銷售收入3000長(zhǎng)期資產(chǎn)（ 107 0+ 130 0 ） /2流動(dòng)資產(chǎn)（ 610 + 700 ） /2平均資產(chǎn)總額（ 168 0+ 200 0 ） /2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(= 300 0/ 148 0) 資 產(chǎn)稅后利潤率％ ( 4. 53% *1. 630 4) 所有者權(quán)益乘數(shù) [=1/(%)] 凈資產(chǎn)收益率％ (=%*)凈資產(chǎn)收益率的分解 ?資產(chǎn)稅后利潤率 =稅后利潤 /平均資產(chǎn)總額 =銷售稅后利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =（ 136/3000） [3000/(1680+20xx)/2] =% =% ?權(quán)益乘數(shù) =[(1680+20xx)/2]/[(880+940)/2] =1247。 至于“資產(chǎn)稅后利潤率”下降的原因是什么？是由于資產(chǎn)利用率下降了？還是成本失控了？則需要進(jìn)一步分析。 232 判斷 財(cái)務(wù)危機(jī)的函數(shù) Z值 = + + + + 一般來說， Z值越低，企業(yè)越可能發(fā)生破產(chǎn)。 ?沃爾評(píng)分法的缺點(diǎn)： 未能證明為什么選擇這 7項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)； 未能證明每項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)比率的合理性。 凈資產(chǎn)收益率的權(quán)數(shù)（最優(yōu)評(píng)分值）為 30分，其優(yōu)、良、平均值、較低、較差的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為 、 、 、 ；各檔標(biāo)準(zhǔn)值分別為 、 、 、 、 20. ∴ 本檔為“平均值”（系數(shù) ，標(biāo)準(zhǔn)值 ），上檔為“良好”（系數(shù) ，標(biāo)準(zhǔn)值 ）。 5 = 分 ⑵ 評(píng)議指標(biāo)總分的計(jì)算 ?其他評(píng)議指標(biāo)的計(jì)算方法與上述相同。 33 我國企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法 331 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)分權(quán)數(shù) 共有 4類 3個(gè)層次 32項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)： ? 4類：財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營、償債能力、 發(fā)展能力。（ 2820/5928） = 判斷： 由計(jì)算結(jié)果： ?甲公司的 Z值大于臨界值 ，表明其財(cái)務(wù)狀況良好，沒有破產(chǎn)危機(jī)； ?乙公司的 Z值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于臨界值 ，表明其財(cái)務(wù)狀況堪憂，已經(jīng)出現(xiàn)破產(chǎn)的等效先兆。 愛德華 213 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用 ?其作用主要是： 解釋各項(xiàng)主要指標(biāo)的變動(dòng)原因，把握各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的業(yè)績(jī)和問題，有針對(duì)性地提出改進(jìn)措施。 ? 所有者權(quán)益乘數(shù) =平均資產(chǎn)總額 /平均所 有者權(quán)益 = 平均資產(chǎn) /（平均資產(chǎn) 平均負(fù)債） =1247。 12 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容 121 償債能力（流動(dòng)性）分析 短期償債能力分析 主要指標(biāo)（反映變現(xiàn)能力）： ⑴ 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ⑵ 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) 存貨） /流動(dòng)負(fù)債 or=（ 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 預(yù)付賬款 待攤費(fèi)用） 247。 “資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”對(duì)“資產(chǎn)稅后利潤率”具有促進(jìn)作用：若“銷售凈利率”為正時(shí)，“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”越多，“資產(chǎn)凈利潤率”則越大；反之， “資