企業(yè)財(cái)務(wù)分析ppt72-財(cái)務(wù)分析(編輯修改稿)
2025-07-06 22:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 后利潤率權(quán)益乘數(shù) ?第一年： ％ = ％ ?第二年： 140/[(20xx+)/2] [(20xx+)/2 247。 (940+)/2] =6％ = ％ 分析凈資產(chǎn)收益率下降的原因 從上面分解可知： ? 凈資產(chǎn)收益率下降了 ％，其原因不在于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（所有者權(quán)益乘數(shù)未變）； ?其原因在于：資產(chǎn)稅后利潤率下降了 ％。 至于“資產(chǎn)稅后利潤率”下降的原因是什么？是由于資產(chǎn)利用率下降了？還是成本失控了？則需要進(jìn)一步分析。 分析資產(chǎn)稅后利潤率 資產(chǎn)稅后利潤率 =銷售稅后利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ?第一年： ％ =％ ?第二年： 140/ [(20xx+)/2] =3% 2=6% ?可見：資產(chǎn)使用效率提高了，但由此帶來的收益不足以抵補(bǔ)“銷售稅后利潤率”下降所造成的損失。 分析銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?銷售稅后利潤率下降的原因是售價(jià)太低了？還是成本費(fèi)用太高了？需要進(jìn)一步通過分解指標(biāo)來揭示。 ?銷售凈利率 上年： 136/3000 =% 次年： 140/ = 3％ ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 上年： 3000247。 (2680+20xx)/2 = 次年： 247。（ 20xx+)/2=2 22 雷達(dá)圖分析法 221 定義和描繪程序 定義 它是將各項(xiàng)指標(biāo)集中描繪在雷達(dá)形狀的圖表中，從而直觀地顯示企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況所處水平的一種方法。 雷達(dá)圖的描繪程序 ? 任畫一園。其半徑表示各指標(biāo)的比較標(biāo)準(zhǔn)值（如行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平）。 ? 將企業(yè)本期各指標(biāo)的實(shí)際值換算為標(biāo)準(zhǔn)值的比值。公式： 某指標(biāo)的比值 =指標(biāo)實(shí)際值 /指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值 ? 將各項(xiàng)比值描繪在“企業(yè)財(cái)務(wù)狀況雷達(dá)圖”中，并以虛線（或粗線）相連。 222 舉例 ? 見講義 23 Z計(jì)分法 231 分析思路 它是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，加權(quán)匯總計(jì)算的總判斷分（ Z值）來預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的一種財(cái)務(wù)分析方法。 原來主要用于計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)的可能性；在已廣泛地作為一種綜合財(cái)務(wù)分析方法。 愛德華 阿爾曼模型的財(cái)務(wù)指標(biāo)有 5個(gè)。 愛德華 阿爾曼模型的財(cái)務(wù)指標(biāo) ? X1= 營運(yùn)資金 /資產(chǎn)總額 ? X2= 留存收益 /資產(chǎn)總額 ? X3= 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額 ? X4= 普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額 /負(fù) 債賬面價(jià)值總額 ? X5= 銷售收入 /資產(chǎn)總額 5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的類型 ? 該模式實(shí)際上是通過 5個(gè)變量（財(cái)務(wù)指標(biāo)），將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)（ XX4 ）、 獲利能力指標(biāo)（ X X3）、 營運(yùn)能力指標(biāo)（ X5） 有機(jī)結(jié)合起來，綜合分析、預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗（或破產(chǎn)）的雄性。 232 判斷 財(cái)務(wù)危機(jī)的函數(shù) Z值 = + + + + 一般來說， Z值越低，企業(yè)越可能發(fā)生破產(chǎn)。 233 阿爾曼的企業(yè)破產(chǎn)臨界值 如果 Z值＜ ，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)； 如果 ＜ Z值＜ ，則企業(yè)到了阿爾曼所稱的“灰色地帶”，這時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)是極不穩(wěn)定的； 如果 Z值＞ ，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性極小。 234 舉例：甲乙公司有關(guān)資料 營業(yè)收入 甲： 5 900 乙： 2 820 息稅前利潤 512 86 資產(chǎn)總額 3 430 5 928 營運(yùn)資金 1 380 642 負(fù)債總額 2 390 3 910 留存收益 216 120 股權(quán)市價(jià)總額 3 040 1 018 對(duì)比說明 Z值計(jì)分模型的應(yīng)用 ?Z甲 = （ 1380/3430)+ （ 216/3430) + （ 512/3430) +(3040/2390+ （ 5900/3430) = ?Z乙 = （ 642/5928） + （ 120/5928） + （ 86/5928） +（ 1018/3910） + 18
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