【正文】 負債及所有者權益總計 資產(chǎn)負債表 7 資產(chǎn)負債表中的關系 ? 流動資產(chǎn) +非流動資產(chǎn) =流動負債 +長期負債+所有者權益 ? 流動資產(chǎn) 流動負債 =長期負債 +所有者權益非流動資產(chǎn) ? 營運資金的來源： 長期負債增加，所有者權益增加，非流動資產(chǎn)減少。 14 三、籌資策略對營運資金的影響 穩(wěn)健型的籌資策略 –長期資產(chǎn)：用長期資金來融通； –經(jīng)常性占用的流動資產(chǎn)：用長期資金來融通； –臨時性占用的流動資產(chǎn)：一部分用長期資金來融通，一部分用短期資金來融通。 銷售利潤 應收帳款的機會成本 應收帳款的管理成本 壞賬損失成本 32 例子 ? 某企業(yè)每件產(chǎn)品售價 100元，單位變動成本70元，本年度信用期為 30天，銷售量為 5萬件，下年度若放寬信用期限至 60天，估計銷售量將增加 1萬件。 （一）商業(yè)信用的特點 ? 市場經(jīng)濟越發(fā)達，應用越普遍 ? 籌資方便 ? 取決于財務信譽和銷售規(guī)模 ? 時間短，放棄現(xiàn)金折扣成本高，過長時間拖欠有損信譽 54 商業(yè)信用的形式和條件 （二）商業(yè)信用的形式 ? 應付賬款 ? 預收賬款 （三）商業(yè)信用的條件 ? 預付貨款 ? 延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 ? 延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣 – m/n，表示 n天內付款可享受 m%的折扣 55 （四）商業(yè)信用的成本 ? 賣方信用條件中無現(xiàn)金折扣時，商業(yè)信用無成本； ? 賣方給出現(xiàn)金折扣，買方也在折扣期內付款，享受現(xiàn)金折扣時，商業(yè)信用無成本 ? 賣方給出現(xiàn)金折扣，買方?jīng)]有在規(guī)定折扣期內付款，未獲得現(xiàn)金折扣，商業(yè)信用有成本。 43 （ 2）存貨訂貨方式 a. 定期訂購方式 ? 訂貨量 =平均每日需要量 （訂貨天數(shù)＋訂貨間隔天數(shù)）＋保險儲備量 訂貨時實際庫存數(shù)量 ? 訂貨間隔天數(shù) =經(jīng)濟訂購批量 /平均每日需要量 44 例子 ? 某存貨訂購間隔期為 30天，訂貨天數(shù)為10天，每天需要用 500公斤，保險儲備量為 3000公斤，訂貨日實際庫存量為8500公斤。設應收帳款的機會成本為 15%，新增銷售額的壞賬損失率為 10%，企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷量增加無需增加固定成本。 ? 營運資金數(shù)額越大，企業(yè)短期償債能力越強；反之則越小。 ? 流動資產(chǎn)經(jīng)常占企業(yè)總資產(chǎn)的很大比例，所以營運資金管理對企業(yè)和股東都很重要。 – 負債成本小于權益資金成本 – 短期借款成本小于長期借款成本 – 應付及預收款項往往沒有成本 ? 流動負債在整個來源中占的比重越高，企業(yè)的資金成本就越低，但償債風險也大大提高。 信用標準變化會引起銷售量、應收賬款總額、應收賬款管理成本、壞賬損失的變化。 ? 因此，存貨管理的目的就是既要充分保證生產(chǎn)經(jīng)營對存貨的需要，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本。 ? 如果企業(yè)在賣方開出發(fā)票以后的第 10天或更早付款，則只需支付 100000*98%=98 000元； ? 如果企業(yè)在賣方開出發(fā)票以后的第 11天至 30天內付款，則需支付 100000元； ? 這等于企業(yè)占用賣方 98 000元資金 20天或少于 20天，便要付出相當于 2022元的利息。 現(xiàn)金折扣 34 例子 ? 某企業(yè)年銷售量 18萬件，每件售價 100元，均采用賒銷，根據(jù)以往經(jīng)驗，如不采用現(xiàn)金折扣，平均收款期將為 40天，壞