【正文】 ACD ） A、財務(wù)凈現(xiàn)值 B、投資利潤率 C、財務(wù)內(nèi)部收益率 D、財務(wù)換匯成本 E、速動比率 下列財務(wù)效益分析指標中屬于靜態(tài)指標的有（ BCDE ） A、財務(wù)凈現(xiàn)值 B、投資利潤率 C、資產(chǎn)負債率 D、流動比率 E、速動比率 下列財務(wù)效益分析指標中屬于靜態(tài)指標的有（ BCDE ） A、財務(wù)凈現(xiàn)值 B、投資利潤率 C、資產(chǎn)負債率 D、流動比率 E、速動比率 下列財務(wù)效益指標中屬于動態(tài)指標的有（ ABC ）。 E.國際收支平衡 影響投資基金價格變動的經(jīng)濟因素包括（ ABCDE ）。 持有期收益率：是反映債券從購入到售出這段時期的收益能力，它是持有期內(nèi)所有利息 與售出價格的現(xiàn)值之和等于購入價格時的貼現(xiàn)率。答：財務(wù)比率分析法的具體內(nèi)容： 1）．償債能力分析 2）．資本結(jié)構(gòu)分折 3）．經(jīng)營效率分析 4）．盈利能力分析 5）．投資收益分析。（ 5）實際交割量不同。答： (一 )基本因素 ① ．宏觀經(jīng)濟因素、 ② ．中觀經(jīng)濟因素 ③ ．微觀經(jīng)濟因素。區(qū)別：（ 1）行為主體不同（ 2）研究的角度和側(cè)重點不同；（ 3）在項目決策過程中所處的時序和地位不同。答：經(jīng)濟換匯成本是用貨物影子價格、影子工資和社會折現(xiàn)率計算的為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而投入的國內(nèi)資源 現(xiàn)值（以人民幣表示）與生產(chǎn)出口產(chǎn)品的經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值（通常以美元表示）之比，亦即換取 1 美元外匯所需要的人民幣金額，是分析評價項目實施后在國際上的競爭力，進而判斷其產(chǎn)品應(yīng)否出口的指標。（ 3）對承租公司來說，應(yīng)付租金是一種負債，即便承租倒閉破產(chǎn)，債務(wù)的清償權(quán)排在股票投資者等所有者之前。 項目國民經(jīng)濟效益分析與項目財務(wù)效益分析的異同。 盈虧平衡點：是指投資項目在正常生產(chǎn)條件下，項目生產(chǎn)成本等于項目銷售收入的點，它通常以產(chǎn)銷量指標表示，有時也可以用銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品售價等指標表示。該項目可使用 20年。試求：用產(chǎn)銷量（ Q）、銷售收入（ R）、生產(chǎn) 能力利用率（ S）、產(chǎn)品價格等表示的盈虧平衡點和產(chǎn)銷量安全度、價格安全度。產(chǎn)品銷售價格為 2500 元／噸，并且當年生產(chǎn)當年銷售，沒有庫存。該項目可使用 20年。按 10%折現(xiàn)率計算，試用決策樹 法計算項目期望凈現(xiàn)值及累計概率。 解：凈現(xiàn)金流量 1 2 3 4=8 1200 2021 200 1600 現(xiàn)值系數(shù)（ P/F,i,t） 年金現(xiàn)值（ P/A,i,t） FNPV（ 12%） =1200(P/F,12%,1)2021(P/F,12%,2)+200(P/F,12%,3)+1600(P/A12%,5) (P/F,12%,3) =1200**+200*+1600** =0 該項目財務(wù)上是可行的 FNPV（ 15%） =1200(P/F,15%,1)2021(P/F,15%,2)+200(P/F,15%,3)+1600(P/A,15%,5) P/F,15%,3) =1200**+200** =+ = FIRR=12%+(( ))*(15%12%)=+*= % 某房地產(chǎn)開發(fā)公司欲建房出售，根據(jù)市場預(yù)測，每平方米建筑面積可售 1000 元，每平方米建筑面積變動成本為 500元，該公司年固定成本為 80 萬元。投資項目的清償能力包括兩個層資：一是投資項目的清償能力，即項目收回全部投資的能力。 (3)有助于實現(xiàn)投資決策的科學(xué)化。其計算公式為：市盈率 = 股票市價 / 每股盈余。 什么是經(jīng)濟換匯成本？簡述據(jù)此判斷投資項目是否可行的準則。它是項目在壽命期內(nèi)各年經(jīng)濟凈效益流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。答： (一 )基本因素①．宏觀經(jīng)濟因素、②．中觀經(jīng)濟因素、③．微觀經(jīng)濟因素。（ 3）交易方式不同。 回歸預(yù)測法：是指分析因變量與自變量之間相互關(guān) 系，用回歸方程表示，根據(jù)自變量的數(shù)值變化，去預(yù)測因變量數(shù)值變化的方法。 財務(wù)凈現(xiàn)值：是指項目按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的目標收益率，將項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折算到開發(fā)活動起始點的現(xiàn)值之和。 A. 股票 B. 房地產(chǎn) C. 期權(quán) D. 債券 E. 證券投資基金 盈虧平衡分析方法的不足主要表現(xiàn)在（ ACD ）。 c投資者能夠以有限的風(fēng)險達到保值的目的 人身保險的特點有（ ABCD ） A．定額給付性質(zhì)的合同 B．長期性保險合同 C．儲蓄性保險 D．不存在超額投保、重復(fù)保險和代位求償權(quán)問題 E．投保金額大 投資基金的費用主要包括（ ACE ）。 C.管理費用 基金卷的發(fā)行價格由以下幾個部分組成（ ABC ）。 A. 主要趨勢 B. 次要趨勢 C. 日常波動 D. 空頭趨勢 E. 多頭趨勢 德爾菲法預(yù)測的主要特點是（ ABC ）。 在下列說法中，錯誤的是（ AB ） A、基本建設(shè)項目屬于固定資產(chǎn)內(nèi)涵式擴大再生產(chǎn) B、更新改造項目屬于固定資產(chǎn)外延式擴大再生產(chǎn) 在線性盈虧平衡分析中，價格安全度（ B ）。 項目市場分析（ C ） C、在可行性研究和項目評估中都要進行 項目總投資主要由建設(shè)投資 和 （ B ） 組成 。 A. 貨幣供應(yīng)量 下列具有公司債券和股票兩種特性的混合證券是 （ B ） 。要求項目的期初投資，需要直接用到（ D ）。 概率分析（ D ）。 C. 自有資金現(xiàn)金流量表 當前我國住宅市場的主要矛盾是（ A ） A．巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存 當項目的產(chǎn)出物用于替代原有企業(yè)的產(chǎn)出物時，其直接效益為 （ D ）。假設(shè)某人在持有 5年后將其出售，該債券的轉(zhuǎn)讓價格為（ A ）元。 C、保證金是一種信用擔保 下列關(guān)于期權(quán)交易說法正確的是 （ C ） 。市價一般等于凈值 D. 市價與凈值無關(guān) 下面關(guān)于股票市盈率的說法中，正確是 （ A ）。 D. 投資的預(yù)期收益率 由于經(jīng)營決策失誤造成實際經(jīng)營結(jié)果偏離期望值，這種風(fēng)險稱為（ D ）。 B. 互助性 D. 不可流通性 E. 收益性 常用的股票技術(shù)分析方法有（ ABCDE ）。 A、二者的分析角度不同 B、二者關(guān)于費用和效益的含義不同 C、二者評判投資項目可行與否的標準 (或參數(shù) )不同 D、二者得出的結(jié)論可能一致也可能不一致 E、當財務(wù)效益分析結(jié)論表明項目可靠而國民經(jīng)濟效益分析結(jié)論表明項目不可行時，項目應(yīng)予以否定 廣義的影子價格包括（ ABCDE）。 A.“對沖 ”制度 動限制制度 價格變動限制制度 期貨交易制度包括（ ABCD ）。 B. 運營期 C. 投資前期 D. 投資期 一般來說，期貨市場的組織結(jié)構(gòu)包括（ AB CD ）。 A. 投資于何種類型的投資基金 B. 滿 意的基金管理公司 C. 買進和賣出基金的時機 D. 退出或轉(zhuǎn)換其他基金的機會 E. 基金投資組合的構(gòu)成 屬于房地產(chǎn)投資決策中的定性分析方法的是（ BD ）。 股票的票面價格：是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標明的票面金額，它以元／股為單位，其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。期貨交易雙方分別與期貨交易所簽訂合同成為買賣關(guān)系，無信用風(fēng)險；遠期交易雙方直接簽訂遠期合 約，有信用風(fēng)險。 簡述項目市場分析的內(nèi)容。一般而言，債券價格變動和市場利率變動有以下關(guān)系： 1)債券價格與市場利率反響變動； 2)給定市場利率的波動幅度，償還期越長，債券價格波動的幅度越大。 敏感性分析的意義： (1)找出影響項目經(jīng)濟效益變動的敏感性因素，分析敏感性因素變動的原因， 并為進一步進行不確定性分析提供依據(jù)； (2)研究不確定性因素變動如引起項目經(jīng)濟效益值變動的范圍或極限值，分析判斷項目承擔風(fēng)險的能力； (3)比較多方案的敏感性大小以便在經(jīng)濟效益值相似的情況下，從中選出不敏感的投資方案。 什么是項目國民經(jīng)濟效益分析？對投資項目進行國民經(jīng)濟效益分析有何作用？答：項目國民經(jīng)濟效益分析，又叫做項目國民經(jīng)濟評價，它是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和 社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目的經(jīng)濟合理性。 項目國民經(jīng)濟效益分析的作用表現(xiàn)在： (1)有助于實現(xiàn)資源的合理配置。 一般從那幾方面評判投資項目在財務(wù)上是否可行？答：評判投資項目在財務(wù)上是否可行，主要從以下兩個方面進行（一）考察投資項目的盈利能力。按照風(fēng)險的來源因素不同，債券投資的風(fēng)險有：利率風(fēng)險（價格風(fēng)險）、再投資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、違約風(fēng)險、贖回風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。 解：現(xiàn)金流量表 1 2 3 410 支出 1200 2500 1500 收入 1000 1000 凈現(xiàn)金流量 1200 2500 500 1000 FNPV（ 12%） =1200(P/F,12%,1)2500(P/F,12%,2)500(P/F,12%,3)+1000(P/A12%,8) (P/F,12%,3) =1200**+500*+1000** =+ = 0 財務(wù)上可行 某企業(yè)用 3 萬元的優(yōu)惠價格購進一臺設(shè)備，在 8 年使用期中 ,該設(shè)備每年的凈現(xiàn)金流量為 1000 元，第 8 年末賣出時可得 4 萬元。 一房地產(chǎn)項目建設(shè)期為 2年，第一年年初投入 1500 萬元，全部是自有資金；第二年年初投入 1000 萬元，全部是銀行貸款。 解：總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 +流動資金 =1500+1000*（ 1+10%） +500 =3100 萬元 正常年份利潤 =年產(chǎn)品銷售收入 —年總成本費用 —年銷售稅金 =250015002500*10% =750 萬元 正常年份利潤 =年產(chǎn)品銷售收入 —年總成本費用 =2500—1500 =1000 萬元 因 此，投資利潤率 =正常年份利潤 /總投資 *100% =750/3100*100% =% 投資利稅率 =正常年份利稅總額 /總投資 *100% =1000/3100*100% =% 資本金利潤率 =正常年份利潤總額 /資本金 *100% =750/1500*100% =50% 投資分析形成性考核冊 答案 作業(yè)四 已知某種現(xiàn)貨金融工具的價格為 100 元，假設(shè)該金融工具的年收益率為 10％，若購買該金融工具需要融資，融資的利率為 12％，持有渡現(xiàn)貨金融工具的天數(shù)為 180 天，那么在市場均衡的情況下，該金融工具期貨的價格為多少？ 解： C=S（ yr） *t/360 B=SF 在市場均衡的條件下，基差正好等于持有成本，即 B= C，于是 S（ yr） *t/360=SF 整理得： F =S[1+（ r y） *t/360] =100 *[1+（ 12%—10%） *180/360] =101 元 某公司發(fā)行一種債券，每年支付利息為 150 元，債券面值為 1000 元，市場利率為 5%，到期年限為 10 年，該公司債券的發(fā)行價格為多少？ 解： 元 一張面值為 1000 元的債券，年利率為 5%，到 2021 年 6 月 20 日等值償還， 1995 年 6 月 20 日的市價為 1200 元，問其最終收益率為多少？ 解： ag an employment tribunal clai Emloyment tribunals sort out disagreements between employers and employees. You may need to make a claim to an employment tribunal if: you don39。若期末殘值免忽略不計，基準收益率 12%，試計算財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率，并判斷該項目在財務(wù) 上是否可行。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的 10％。 影子價格：又稱為最優(yōu)計劃價格，是指當社會經(jīng)濟處于某種最優(yōu)狀態(tài)時，能夠反映社會勞動的消耗、資源的稀缺程度和市場供求狀況的價格。 項目市場分析的意義。 (2)房地產(chǎn)本身具有抗通貨膨脹的功能，即使原材料等成本上升了，產(chǎn)品 價格也可隨之上升，甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。 什么是敏感性分析？進行敏感性分析的意義有哪些？答：敏感性分析是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承受風(fēng)險能力的一種不確定性分析方法。共同點：（ 1）都處于項目周期的第一時期 ——投資前期；（ 2）所包括的內(nèi)容基本相同；（ 3）目的和要求是相通的。 簡述影響股票價格