【正文】 ，其特點是（籌資彈性大）。 ，影響經(jīng)濟訂貨量的因素是（訂貨變動成本）。 ，波動性流動資產(chǎn)的資金來源是（短期融資）。 60 萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的 20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請貸款數(shù)額為（ 75）萬元。 （銷售預算）。 1000 萬元，年銷售成本為 800 萬元，其中折舊為 100 萬元，所得稅稅率為 25%，則該方案年稅后現(xiàn)金凈流量為（ 250）萬元。 17.（應收賬款周轉(zhuǎn)率；不良資產(chǎn)比率）屬于財務績效定量評價中評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的指標。 （ √） 、要盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動 態(tài) 的 協(xié) 調(diào) 平 衡 。 采用比較資金成本法判斷企業(yè)應采用哪一種方案？ 解：使用方案一籌資后的加權(quán)平均資金成本： 原債務資金成本 =10% （ 125%） =%； 新債務資金成本 =8% （ 125%） 247。為了擴大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項目 當前 新方案 信用期 N/30 2/10,1/20,N/30 年銷售量（件） 72020 79200 銷售單價（元） 5 5 變動成本率 收賬費占賒賬額的比率 4% 4% 預計的壞賬損失率 占賒銷額的 5% 占為享受折扣額的 5% 平均存貨水平（件） 10000 11000 如果采用新方案，估計會有 20%的顧客（按銷售量計算，下同）在 10 天內(nèi)付款、30%的顧客在 20 天內(nèi)付款，其余的顧客在 30 天內(nèi)付款。 每年按 360天計算，目前企業(yè)用于支付賬款的資金需要在 60天時才能周轉(zhuǎn)過來，大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ 在 60 天內(nèi)付款，只能通過銀行借款解決，銀行借款利率為 15%。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇（不考慮籌資費用）： 方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券籌資 6 億元，每張面值 100 元，發(fā)行價格為 120元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股 10 元，債券期限為 5 年，年利率為 2%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起滿 1 年后的第一個交易日。公司采用的是低正常股利加額外股利政策，每股正常股利為 3 元，如果凈利潤超過 2240 萬元。100=（元） 2020 年的每股凈資產(chǎn) =400247。（ 4）用價值代替價格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。多選題 ]下列 不 適合利于采用相對集中的財務管理體制 的企業(yè)是（ ） 。因此本題的說法是正確的。（ ） （ 2020 年） [答案 ] [解析 ]滾動預算，又稱連續(xù)預算或永續(xù)預算，是指在編制預算時，將預算期與 會計年度脫離。 預算調(diào)整應遵循的原則： P39 參考練習題 1. ABC 公司的有關(guān)資料如下： （ 1）公司發(fā)行在外股數(shù)為 20200 萬股，每股面值 1 元，其中 40%為個人股，董事會計劃采用 固定股利支付率政策支付現(xiàn)金股利，股利支付率為 30%； （ 2）預計 2020 年稅前銷售利潤率為 15% （ 4）該企業(yè)所得稅稅率為 25%。 （ 2）經(jīng)營性現(xiàn)金流出＝（ 8000 70%＋ 5000）＋ 8400＋（ 8000－ 4000）＋1000＋ 40000 10%＋ 1900＝ 29900（萬元）。現(xiàn)金不足時 ，通過向銀行借款解決。其關(guān)系等式為： 期初現(xiàn)金余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＝現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺＋現(xiàn)金籌措（現(xiàn)金不足時）＝期末現(xiàn)金余額 現(xiàn)金余缺－現(xiàn)金投放（現(xiàn)金多余時）＝期末現(xiàn)金余額 [例題 ]在編制現(xiàn)金預算時，計算某期現(xiàn)金余缺不須考慮的因素有（ ） 。 大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ [例題 ]不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的 預算方法是 （ ） 。） [答案 ]ABCD [解析 ]經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策、社會總供給和總需求的平衡狀況以及由此決定的社會通貨水平 —— 通貨膨脹等。 缺點包括：缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資 金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。 （ 6）關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。 衡風險與報酬的關(guān)系 [答案 ]B [解析 ]本題主要考核的是財務管理目標的基本知識。 （ 3） 若 2020 年實現(xiàn)銷售收入為 12020 萬元， B 公司未考慮研發(fā)支出和業(yè)務招待費的息稅前利潤為 6500 萬元，若采用第 2 問的籌資方式，如果沒有其他納稅調(diào)整事項，公司預計 2020 年研發(fā)支出為 300 萬元，業(yè)務招待費支出為 150 萬元，則公司應交所得稅為多少？ 應交納所得額 =息稅前利潤 －利息－允許加 計扣除的研發(fā)費用－允許扣除的業(yè)務招待費 =6500－ 1850－ 300（ 1－ 50%）－ 120205%=4140（萬元） 應交所得稅 =414025%=1035（萬元） 2020 年的財務數(shù)據(jù)如下： 收入 2020 萬元 凈利 180 萬元 股利 54 萬元 普通股股數(shù) 100 萬股 年末資產(chǎn)總額 2020 萬元 年末權(quán)益乘數(shù) 5 假設該公司股票屬于股利固定增長股票，股利增長率為 5%，負債平均率為10%，所得稅稅率為 25%，假設當年普通股股數(shù)沒有發(fā)生增減變動。若投資人要求的必要收益率為6%，則 B 公司債券的價值為多少；若公司投資 B 公司債券一直持有至到期日，其投資收益率為多少，應否購買？ 大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ B 債券的價值 =1000（ 1+8%5） （ P/F, 6%, 5)= 1105=1000（ 1+8%5） （ P/F, K ,5) 債券投資收益率 K=% 由于債券的投資報酬率小于預期的報酬率，不應購買。 2020 年應該交納的所得稅 ? ?1 2 0 1 0 2 5 % 2 7 .5? ? ? ?（萬元）。 凈資產(chǎn)收益率 =247。 9=（噸） （ 2） 根據(jù)上述相關(guān)資料，用加權(quán)平均法預測公司 2020 年的銷售量； 加權(quán)平均法下，公司 2020 年的預測銷售量為： 1950 +1980 +1890 +2020 +2070 +2100 +2040 +2260 +2110 =（噸） （ 3） 要求分別用移動平均法和修正的移動平均法預測公司 2020 年的銷售量（假設樣本期為 4 期） 移動平均法下，公司 2020 年預 測銷售量為： 大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ 2020Y =（ 2100+2040+2260+2110） 247。 （ √） 算時采用。 U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī) 模較小的企業(yè)，實行管理層級的集中控制。 （所有管理決策權(quán)都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權(quán)；有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格；有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源）。 、故障和偏差。 29.（經(jīng)營決策評價）主要反映企業(yè)在決策管理、決策程序、決策方法、決策執(zhí)行、決策監(jiān)督、責任追究等方面采取的措施及實施效果，重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤。企業(yè)股本 10000 萬元，所得稅稅率 25%，則應該完成的目標利潤為（ ）萬元。 ，企業(yè)對預算和計劃的執(zhí)行進行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進行調(diào)整和修正，以保證預算的實現(xiàn)的是（財務控制）。 95 萬元，籌資費率為籌資總額的 5%，年利率為 4%，所得稅率為 25%。 34（項目總投資）可能受投資資金來源結(jié)構(gòu)（權(quán)益資金和債務資金的比例）的影響。 ， 形成無形資產(chǎn)，按照無形資產(chǎn)成本攤銷的比例為（ 150%）。 。 （ √） 12. 認 股 權(quán) 證 具 有 促 銷 的 作 用 ， 但 不 能 為 企 業(yè) 籌 集 額 外 的 資 金 （ ） 解析：認沽權(quán)證是一種融資促進工具，他能促使公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃。 （ 115%） =% 普通股資金成本 =247。 假設該項投資的資本成本為 10%；一年按 360 天計算。 要求： （ 1） 計算放棄立即付款折扣的信用成本率以及選擇立即付款的凈收益。 方案二：平價發(fā)行一般公司債券 6 億元，債券期限為 5 年，年利率為 6%。則用超過部分的 10%發(fā)放額外股利。100=4（元） （ 2） 計算 2020 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)凈利率。所以，選項 A 都是企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點。激勵有兩種基本方式 （ 1） “股票期權(quán)”方式 （ 2） “績效股”形式。 A. 企業(yè)各所屬單位之間的業(yè)務聯(lián)系密切 、準確傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng) [答案 ]BC [解析 ]各所屬單位之間的業(yè)務聯(lián)系越密切，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系，就越有必要采用相對集中的財務管理體制，反之則相反；當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如 50%以上）之后，企業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財務決策， 也只有這樣，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部；較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權(quán)。 [例題 ]在經(jīng)濟復蘇時期，公司一般應增加廠房設備、增加勞動力。而定期預算能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核預算的執(zhí)行結(jié)果。 要求： （ 1）按照上加法測算公司預計達到的目標利潤水平； （ 2）測算 2020 年的銷售收入； （ 3）測算 2020 年企業(yè)代股東支付的個人所得稅為多少。 （ 3）現(xiàn) 金余缺＝ 80＋ 39800－ 29900－ 12020＝－ 2020（萬元）。 4月份有關(guān)項目預計資料如下：采購材料 8000 萬元（當月付款 70%）；工資及其他支出 8400 萬元（用現(xiàn)金支付）；制造費用 8000 萬元（其中折舊費等非付現(xiàn)費用為 4000 萬元）；營業(yè)費用和管理費用 1000 萬元（用現(xiàn)金支付）；預交所得稅 1900 萬元；購買設備 12020 萬元（用現(xiàn)金支付）。 二 、 生產(chǎn)、材料采購預算、直接人工預算、制造費用預算、單位產(chǎn)品成本預算 三、 現(xiàn)金預算 P35 現(xiàn)金預算由期初現(xiàn)金余額、現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金投放與籌措五部分構(gòu)成。 [答案 ]ABD [解析 ]編制彈性預算依據(jù)的業(yè)務量可能是生產(chǎn)量、銷售量、機器工時、材料消耗量和直接人工工時等。 第四節(jié) 財務管理環(huán)境 一 、 經(jīng)濟環(huán)境的內(nèi)容 P13 倒數(shù)第二段 [例題 ]在下列各項中，屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（ ） 。 分權(quán)型財務管理體制的優(yōu)點包括：有利于因地制宜地搞好各項業(yè)務；有利于分散經(jīng)營風險。 （ 5）不斷加強與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。選項 B 是利潤最大化目標不具有的優(yōu)點 （二）企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點： P2 大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ [例題 ]某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是 （ ） 。利用負債籌資相比較股票籌資而言的主要優(yōu)點是籌資彈性大、資本成本負擔較輕、可以利用財務杠桿、穩(wěn)定公司的控制權(quán)；但缺點是不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎、財務風險較大。 5 年期，票面利率為 8%，單利計息，到期一次還本付息，債券的發(fā)行價格為 1105 元。 （ 2）根據(jù)資料 2，計算該企業(yè) 2020 年應該繳納的所得稅，假設所得稅稅率為 25%，不考慮其他的納稅調(diào)整因素。 12500 100%=30% 凈資產(chǎn)收益率 =營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =30% =45% （ 3） 計算每股利潤和平均每股凈資產(chǎn) 平均每股凈資產(chǎn) =每股利潤 247。 2. A 公司 2020 年 ~2020 年的產(chǎn)品銷售量資料如下： 年度 2020 2020 2020 2020 2020 2020/ 2020 2020 2020 銷售量（噸） 1950 1980 1890 2020 2070 2100 2040 2260 2110 權(quán)數(shù) 要求： （ 1） 根據(jù)以上相關(guān)資料，用算術(shù)平均法預測公司 2020 年的銷售量； 算術(shù)平均法下，公司 2020 年的預測銷售量為： （ 1950+1980+1890+2020+2070+2100+2040+2260+2110） 247。 。 （ ） 解析：企業(yè)組織體制大體上有 U 型組織， H 型組織和 M 型組織等三種組織形式。 （合法性原則；服從企業(yè)財務管理總體目標的原則；成本效益原則）。 大家學習網(wǎng) 更多精品在大家！ ： NPV0， PPn/2 則可以得出的結(jié)論是（該項目基本具備財務可行性）。 10%從銀行借入款項 1000 萬元 ，銀