【正文】 ? 基金良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 ? 基金流入 20xx年股市市場(chǎng)的資金大約有4500+3500=8000億。 風(fēng)險(xiǎn) 期望收益率 無 風(fēng) 險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)溢 價(jià) 證券投資 銀行存款 儲(chǔ)蓄存款向證券投資轉(zhuǎn)化的制約因素 ? 上市公司治理結(jié)構(gòu)不健全。而另一方面， LSV， LDD, LTD不是 LSM的格蘭杰原因的概率分別是 ， ，因此，可以拒絕原假設(shè)，說明居民儲(chǔ)蓄存款變動(dòng)可以被認(rèn)為是股票市場(chǎng)成交額變動(dòng)的格蘭杰原因。 ? 本期股票市場(chǎng)的漲跌主要依賴自身上一期的漲跌，但是居民儲(chǔ)蓄存款變動(dòng)加劇了股票市場(chǎng)的漲跌，顯示了中國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性。 ? LSM， LSV， LDD， LTD四組數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)列表。 ? 人民幣升值。 ? 加息難阻儲(chǔ)蓄分流。另一方面，為了抵消通貨膨脹帶來的財(cái)富縮水，人們必須尋找一種帶來更高收益的投資工具，從而降低人們儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)。 我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī) 我國(guó)居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)及其原因。 Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至 20xx年 12月 31日， 58家基金管理公司管理的基金資產(chǎn)凈值（不包括 QDII基金）達(dá) 萬億元，較 20xx年底同比增長(zhǎng) %；基金份額達(dá)，較 20xx年底同比增長(zhǎng) %。 影響股市漲跌的基本因素 ? 影響股票市場(chǎng)的因素可以分為兩類：一類是基本因素，二是技術(shù)因素 。 20xx年底，上海市場(chǎng) A股平均市盈率為 60倍 ? 高換手率。但是，在短期內(nèi)也許會(huì)出現(xiàn)失衡。 ? 在人民幣持續(xù)升值和實(shí)際利率為負(fù)數(shù)的情況下，居民儲(chǔ)蓄必然將逐步轉(zhuǎn)向多元化。 ? 對(duì)投資者的教育，以及投資者的成熟都需要一個(gè)過程。 ? 若變量間存在協(xié)整關(guān)系，即表明這些變量間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，而這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系是在短期動(dòng)態(tài)過程的不斷調(diào)整下得以維持。 目前中國(guó)股票市場(chǎng)上的各類機(jī)構(gòu)投資者持股期限普遍較短、交易比較頻繁、短期投資行為比較明顯。 本輪牛市的走勢(shì)特點(diǎn) ? 上證綜合指數(shù)從 20xx年 6月份908點(diǎn)漲到 20xx年 10月份 6124點(diǎn)，中國(guó)股市指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，股市市值和成交金額也是接連翻番。 ?20xx年 12月 20xx年 12月居民儲(chǔ)蓄與企業(yè)存