【正文】 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷售水平 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 舊的現(xiàn)金折扣率 稅前損益增加＝收益增加－成本費(fèi)用增加 如果改變信用期的增加稅前損益大于 0，則可以改變。 公司還可以運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶余額的模式來進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的計(jì)劃，以及預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流。 （應(yīng)收賬款與貨幣資金的置換） 第四節(jié) 存貨管理 【財(cái)管考點(diǎn)練習(xí) *做題有獎(jiǎng)】 17 一、存貨的功能 ，降低產(chǎn)品成本（季節(jié)性產(chǎn)品或需求波動(dòng)較大的產(chǎn)品）。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等，常用 F2表示。 （二）適時(shí)制庫存控制系統(tǒng) 制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來 ；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。 采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。如果銀行借款利率12%，確定公司材料采購款的付款時(shí)間和價(jià)格。廣義的收益分配是指對(duì)企業(yè)的 收入和凈利潤(rùn)進(jìn)行分配的過程，包含兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次是對(duì)企業(yè)收入的分配，是對(duì)成本費(fèi)用的補(bǔ)償，是一種初次分配；第二層次是對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配，是一種再分配；狹義的收益分配則僅僅是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。 趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法 等。 成本因素 ，成本是影響定價(jià)的基本因素。 【提示】這種方法確定的價(jià)格，是保證產(chǎn)品完全銷售出去的價(jià)格。 按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀尽⒆儎?dòng)成本和混合成本。一方面，它們要隨業(yè)務(wù)量的變化而變化；另一方面，它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持著純粹的正比例關(guān)系。 人工用量標(biāo)準(zhǔn)，即工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)。 （一）作業(yè)成本計(jì)算法及相關(guān)概念 作業(yè)，是指一個(gè)組織內(nèi)為了某一目的而進(jìn)行的耗費(fèi)資源的工作。 缺點(diǎn) :會(huì)引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員注重眼前利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。 股利的支付能夠有效地降低代理成本：（ 1）股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度地?cái)U(kuò)大投資或進(jìn)行特權(quán)消費(fèi)，從而保護(hù)外部投資者的利益。 信號(hào)傳遞理論 該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。 分類 : 自然利潤(rùn)中心、人為利潤(rùn)中心。為簡(jiǎn)單起見，稱之為 “標(biāo)準(zhǔn)用量 ”。 材料的用量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量。 其 基本特征 是：變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，但單位變動(dòng)成本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動(dòng)成本）不變。 其中，成本的歸口管理主要是指將 企業(yè)成本與費(fèi)用預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行分解，按照其所發(fā)生的地點(diǎn)和人員進(jìn)行歸口，具體落實(shí)到每一個(gè)責(zé)任人。 （ 1）單位完全成本＝ 190＋ 950000/10000＝ 285（元） （ 2）按變動(dòng)成本法計(jì)算價(jià)格 因?yàn)轭~外訂單單價(jià)高于按變動(dòng)成本計(jì)算的價(jià)格，故應(yīng)接受這一額外訂單。 因果預(yù)測(cè)分析法是指通過影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測(cè)的方法。 （一）銷售預(yù)測(cè)的定性分析法 定性分析法，即非數(shù)量分析法 ，是指由專業(yè)人員根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì) 預(yù)測(cè)對(duì)象的未來情況及發(fā)展趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)的一種分析方法。 四、流動(dòng)負(fù)債籌資的利弊 （一）流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)：容易獲得，具有靈活性，有有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力。 （ 3）發(fā)行短期融資券 的條件比較嚴(yán)格。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 （ 1）在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無論企業(yè)采購次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的購置成本通常保持相對(duì)穩(wěn)定（假定物價(jià)不變且無采購數(shù)量折扣），因 而屬于決策的無關(guān)成本。 暗保理 供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況 通知客戶，貨款到期時(shí)仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù)。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。 （ 2）回歸線的確定 式中： b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； δ——delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差 i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。 二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定 （一）成本模型 持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。 緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能是最有利可圖的，只要不可預(yù)見事件沒有損害公司的流動(dòng)性 以至導(dǎo)致嚴(yán)重的問題。 （ 2）最短計(jì)算期法 最短計(jì)算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。 投入領(lǐng)域 生產(chǎn)性投資 （生產(chǎn)資料投資） 將 資金投向 物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn) 非生產(chǎn)性投資 將資金投向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但 能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。公司價(jià)值應(yīng)該等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即： V＝ S＋ B 為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的 EBIT 保持不變，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過下式計(jì)算 : 且： Ks＝ Rs＝ Rf＋ β（ Rm－ Rf） 此時(shí)： 第四章 投資管理 主要考點(diǎn) 一、投資的分類與投資決策的影響因素 投資的種類 分類標(biāo)準(zhǔn) 分類 含義 特點(diǎn) 投資行為的介入程度 直接投資 投資人直接介入投資 直接將投資者與投資對(duì)象聯(lián)系在一起，形成可供投 資者直接使用或支配的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 年等額凈回收額法 擇年等額凈回收額最大的方案。 三、營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略 （一）流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 注意一個(gè)比率：流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入比率。 （三）投機(jī)性需求：企業(yè)為抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。 當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。 主要包括以下方法： ① 使用現(xiàn)金 浮游量； ② 推遲應(yīng)付款的支付； ③ 匯票代替支票； ④ 改進(jìn)員工工資支付模式； ⑤ 透支（透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定）； ⑥ 爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步； ⑦ 使用零余額賬戶。當(dāng)前大于后者時(shí)，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。600000） 15%＝ 12020（元） 應(yīng)計(jì)利息增加＝ 12020－ 5000＝ 7000（元） 收賬費(fèi)用增加＝ 4000－ 3000＝ 1000（元） 壞賬損失增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 改變信用期間的稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加＝ 20200－（ 7000＋ 1000＋ 4000）＝ 8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用 60 天的信用期。 （二）評(píng)估客戶信用 （三）收賬的日常管理 （四）應(yīng)收賬款保理 含義 企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。 按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，可以分為變動(dòng)性訂貨成本（差旅費(fèi)等）和固定性訂貨成本（采購機(jī)構(gòu)的基本開支，用 F1 表示）。 Min（存貨總成本）＝ min（變動(dòng)訂貨成本＋變動(dòng)儲(chǔ)存成本） 變動(dòng)訂貨成本＝年訂貨次數(shù) 每次訂貨成本＝（ D/Q） K 變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝年平均庫存 單位儲(chǔ)存成本＝（ Q/2） Kc 由于變動(dòng)訂貨 成本與訂貨量是反方向變化，變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本公式。此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。 （ 5）融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。 （二）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) （ 1）商業(yè)信用容易獲得 （ 2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán) （ 3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。若成本費(fèi)用不包括利息和所得稅，則利 潤(rùn)表現(xiàn)為息稅前利潤(rùn)；若成本費(fèi)用包括利息而不包括所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為利潤(rùn)總額；若成本費(fèi)用包括了利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為凈利潤(rùn)。 （ 4）指數(shù)平滑法 指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù) α及（ 1α）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷售量的一種方法。 某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 12020 件，計(jì)劃生產(chǎn) 10000 件，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本 190元，計(jì)劃期的固定成本費(fèi)用 950000元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率 5%，成本利潤(rùn)率必須達(dá)到 20%。 第三節(jié) 成本費(fèi)用管理 一、成本歸口分級(jí)管理 成本歸口分級(jí)管理，又稱成本管理責(zé)任制，它是在企業(yè)總部（如廠部）的集中領(lǐng)導(dǎo)下，按照費(fèi)用發(fā)生的情況，將成本計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，并分別下達(dá)到有關(guān)部門、車間（或分部）和班組，以便明確責(zé)任，把成本管理納入崗位責(zé)任制。 酌量性成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 通常情況下，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，所以，正常標(biāo)準(zhǔn)成本在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。 （三）成本差異的計(jì)算與分析 在標(biāo)準(zhǔn)成本管理模式下，成本差異是指一定時(shí)期生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的實(shí)際成本與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額。 可控成本三個(gè)條件：（ 1）該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的；（ 2）該成本是成本中心可以計(jì)量的；（ 3）該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。 股利相關(guān)論 “手中鳥 ”理論 該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定 性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。 （二）股利政策 含義 是指公司在有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。 （三）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是指企業(yè)內(nèi)部有關(guān)責(zé)任單位之間提供產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)算價(jià)格。 五、責(zé)任成本管理 （一）責(zé)任成本管理的內(nèi)容 責(zé)任成本管理，是指將企業(yè)內(nèi)部劃分成不同的責(zé)任中心，明確責(zé)任成本，并根據(jù)各責(zé)任中心的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，來考核其工作業(yè)績(jī)的一種成本管理模式。 制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本是由制造費(fèi)用價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和制造費(fèi)用用量標(biāo)準(zhǔn)兩項(xiàng)因素決定的。 （ 2）半固定成本，總額隨產(chǎn)量呈階梯式增長(zhǎng)的成本；如企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資等。 特征 ； 。 （四）價(jià)格運(yùn)用策略 ，是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價(jià)格來刺激購買者，從而達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量的目的。 競(jìng)爭(zhēng)因素， 政策法規(guī)因素 。 （ 2）加權(quán)平均法 將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本，將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù) ，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值。 三、收益與分配管理的內(nèi)容 收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)三者 之間的關(guān)系可以簡(jiǎn)單表述為：收入－成本費(fèi)用＝利潤(rùn) （一）收入管理 銷售收入的制約因素主要是銷量與價(jià)格。 （ 2） 30 天付款方案 得折扣 250 元，用資 9750元，借款時(shí)間 60天，利息 =9750（ 12%/360） 60=195 元，凈收益 =250195=55元。在我國(guó)，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。 一、短期借款 短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在 1 年（含 1 年）以下的各種借款。缺貨成本用 TCs 表示。 經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂 貨量。 對(duì)這三類不同的客戶，應(yīng)采取不同的收款策略。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為 15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。 四、現(xiàn)金收支管理 （一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金收支管理的目的 就是減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?，F(xiàn)金短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上 升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。 公司試圖以長(zhǎng)期融資來源來為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)