【正文】 單個(gè)企業(yè)選擇的融資方式可能不同，但是大多數(shù)企業(yè)融資方式的選擇 卻具有某種共性，即經(jīng)常以某種融資方式為主，如以銀行貸款籌資為主或以發(fā)行證券籌資為主，這就是融資 模式 問題。Mckinnon,1973）， 甚至由政府出面制定并實(shí)施一種特定的、有差別的金融政策和制度安排 (Hellmann,Murdock amp。 2 （一） 金融發(fā)展 理論 金融發(fā)展 理論 為研究 海洋 產(chǎn)業(yè)融資提供了方法論。 1 現(xiàn)代海洋 產(chǎn) 業(yè) 融資 模式與政策 分析 * 【 摘要 】 發(fā)展 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 需 要有效的 資金 保障 。文責(zé)自負(fù)。 要打破金融抑制所造成的惡性循環(huán)，必須進(jìn)行金融深化（ Shaw,1973。 任何企業(yè)融資方式的選擇都是在一定的政 府 金融機(jī)構(gòu) 行業(yè)協(xié)會(huì) 龍頭企業(yè) 龍頭企業(yè) 企業(yè) 企業(yè) 企業(yè) 企業(yè) 基地 基地 基地 基地 創(chuàng)業(yè)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資 票證融資 財(cái) 團(tuán) 上市融資 合 作 信貸 投入 支入 助 撐 互入 支入 撐 抱 團(tuán) 補(bǔ)充有異議 圖 1 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 融資網(wǎng)絡(luò) 框架圖 內(nèi)部 融資 3 市場(chǎng)環(huán)境背景下進(jìn)行的。 協(xié)會(huì) 突破單一銀行格局，與 國(guó)家開發(fā)銀行 、 長(zhǎng)沙銀行、招商銀行等 結(jié)成 合作伙伴， 構(gòu)建多元 化融資 渠道， 聯(lián)合金信擔(dān)保開發(fā)應(yīng)急“綠色通道”貸款服務(wù) ， 克服 單個(gè)企業(yè)抵押不足的 弊端 ， 為會(huì)員企業(yè)融資提高更多的選擇 ， 園區(qū) 管委會(huì)對(duì)會(huì)員企業(yè)貸 款進(jìn)行貼息 和 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 。 我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展較快，是現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的新興融資渠道。 作為一種 金融創(chuàng)新 工具 ，海洋產(chǎn)業(yè)投資基金 對(duì)于 拓寬 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 融資渠道 、 促進(jìn) 海洋 科技進(jìn)步 和 優(yōu)化 海洋 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等具有重要作用 ， 為 現(xiàn)代 海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力 。 我國(guó)海洋類企業(yè)并購發(fā)展較快， 2020~2020 年海洋類上市公司并購 624 次，并購交易總價(jià)達(dá) 億元（見表 3）。 各海洋產(chǎn)業(yè)主管部門可以此為契機(jī)，制定 鼓勵(lì) 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 民間投資 措施， 引導(dǎo)和鼓勵(lì)內(nèi)陸地區(qū)以合作方式 ， 參與沿海地區(qū)開發(fā) ， 鼓勵(lì)內(nèi)陸成熟產(chǎn)業(yè) 、 有實(shí)力的大型集團(tuán)化公司向海洋滲透 ， 實(shí) 施陸海一體化的發(fā)展戰(zhàn)略 。證券部門應(yīng) 加快培育公司債券市場(chǎng) ，重點(diǎn)發(fā)展高收益公司債市場(chǎng)， 降低發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的門檻 ， 發(fā)展證券支持抵押憑證，提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性 ， 推動(dòng)私募發(fā)行，突破凈資產(chǎn) 40%的債務(wù)融資規(guī)模上限規(guī)定 ， 逐步 發(fā)展 REITs、 利率期貨、利率期權(quán)、 CDS、 債券型股票 、 可轉(zhuǎn)債基金、資產(chǎn)支持證券化 等債 券 產(chǎn)品 及 衍生產(chǎn)品 ，通過 創(chuàng)新 來 擴(kuò)大債券產(chǎn)品規(guī)模 和 提高市場(chǎng)流動(dòng)性 ， 為 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展 拓寬融資渠道。 ⑥ 美國(guó) 次貸 危機(jī)后，西方經(jīng)濟(jì)不景氣，美國(guó)采取量化寬松政策導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，美元、歐元和日元的貸款利率極低，我國(guó) 涉海 企業(yè)可以充分利用有利時(shí)機(jī)積極申請(qǐng)外幣貸款，既可降低資金使用成本補(bǔ)充發(fā)展資金又可以防范人民 幣持續(xù)升值帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)學(xué) 11 術(shù)界對(duì)于管理創(chuàng)新在企業(yè)的實(shí)施過程、遇到 的問題、影響順利實(shí)施的因素等重要問題探討較少。chua,1995。例如，促使管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新的使用成為一種時(shí)尚的主體包括咨詢公司、早期采納者以及會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界 （ Abrahamson,1991。 三、管理會(huì)計(jì)變革制度化模型的提出 已有理論模型從不同的層次和角度對(duì)管理會(huì)計(jì)變革進(jìn)行考察，各有所長(zhǎng)，但缺乏對(duì)于組織變革過程系統(tǒng)性、立體性的研究。 制度化模型的提出 通過將 Burns amp。實(shí)地研究適合于將會(huì)計(jì)實(shí)踐作為一個(gè)過 程進(jìn)行考察，有利于深入組織內(nèi)部獲得組織運(yùn)作過程的第一手資料和原始的研究數(shù)據(jù)。實(shí)地企業(yè)成本管理系統(tǒng)變革的壓力，來自外部競(jìng)爭(zhēng)威脅和內(nèi)部需求，因此高層領(lǐng)導(dǎo)積極地尋找解決方案 。 公司各層領(lǐng)導(dǎo)和員工對(duì) ABC系統(tǒng)的接受是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。 融合階段，從 2020年 11月正式開始。 這一階段的標(biāo)志是新技術(shù)的應(yīng)用在組織中可以使用，實(shí)施該創(chuàng)新的分公司 IC1 的 ABC 核算軟件被開發(fā)、上線和維護(hù)。另一方面，是通過參與公司內(nèi)部“關(guān)于 ABC理念如何在 Oracle信息系統(tǒng)中進(jìn)行體現(xiàn) ” 等的交流會(huì)議和討論。因此，通過分析影響變革制度化過程 的外部環(huán)境、個(gè)人特征、組織因素、技術(shù)因素、任務(wù)特征五大類因素的各個(gè)分支因素，我們能夠有的放矢地對(duì)促進(jìn)變革的因素進(jìn)行有效管理，以利于創(chuàng)新的順利實(shí)施和變革制度化的實(shí)現(xiàn)。 要素模型中， Kasurinen（ 2020）的修正三要素模型不僅指出變革可能發(fā)生的因素包括誘發(fā)因素（如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、組織結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)技術(shù)變革等）、催化因素（如虧損嚴(yán)重、市場(chǎng)份額下降、新產(chǎn)品上市等）和促進(jìn)因素（如會(huì)計(jì)人員配備充足性、會(huì)計(jì)人員素質(zhì)、母公司自治程度、信息化程度等），而且指出個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)行為是必須的，以用 來克服變革中出現(xiàn)的障礙。 要素模型 這類模型考察了變革過程中不同要素之間如何相互結(jié)合或相互協(xié)調(diào)以促使會(huì)計(jì)變革的發(fā)生和成功實(shí)施，它力求對(duì)變革基本要素分析的完備性。它認(rèn)為技術(shù)不僅僅是一個(gè)靜態(tài)的人工 制品；相反，技術(shù)可以理解為一種爭(zhēng)權(quán)奪利的行為體，有能力被該技術(shù)領(lǐng)域的專家根據(jù)組織的實(shí)際情況進(jìn)行設(shè)計(jì)和塑造。 Burns and Scapens,2020。 潘飛、王悅等 , 2020；高晨 , 2020），但是它們?cè)谄髽I(yè)的傳播和推廣實(shí)施卻并不是一帆風(fēng)順的。 ② 近年來 ， “錢荒” 問題沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展 ， 涉 海企業(yè)通過 正常途徑向銀行融資更加困難。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的上市融資就促進(jìn)了湛江對(duì)蝦出口轉(zhuǎn)型升級(jí)以及“中國(guó)對(duì)蝦之都”品牌的建設(shè)。 2020 年國(guó)家海洋局公布了第一批開發(fā)利用無居民海島名錄 176 個(gè)，財(cái)政部、國(guó)家海洋局發(fā)布的《無居民海島使用金征收管理辦法》規(guī)定 ，國(guó)家實(shí)行無居民海島有償使用制度，可 通過招標(biāo)、拍賣、掛牌的方式出讓，開發(fā)無居民海島需繳納海島使用金。 然 而 ， 我國(guó) 債券市場(chǎng) 品種少、規(guī)模小、流動(dòng)性差， 發(fā)行主體主要是 非上市的 公司制國(guó)有企業(yè) ， 上市公司發(fā)行 債券的只有 20 多家， 2020 年深市企業(yè)債券的成交額只有股票成交額的 %，發(fā)行債券的 海洋類公司則更少 ， 債券 融資工具的 功能 不強(qiáng) ， 企業(yè)過度依賴銀行信貸和股權(quán)融資 的 機(jī)制 并 沒 根本改變 。 然而， 由于 銀行的預(yù)期損失是信貸額的函數(shù)，貸款人基于風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的考查不是完全依靠利率機(jī)制而往往附加各種貸款條件 ，加之 通貨膨脹、法 定 準(zhǔn)備金率攀升、 預(yù)算 軟 約束、國(guó)際 金融危機(jī) 、美國(guó) 量化寬松貨幣政策 帶來的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視， 銀行必將加強(qiáng) 風(fēng)險(xiǎn)控制 ，嚴(yán)格控制 信貸分配 ， 韓國(guó)銀行擠兌事件 更是 敲響了中國(guó)銀行界的警鐘 。 2020 年 6 月國(guó)聯(lián)水產(chǎn)公司采用 網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象配售和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行相結(jié)合方式發(fā)行 8000 萬股 ， 每股發(fā)行價(jià) 元， 募集資金凈額 近 11 億元，主要用于 水產(chǎn)品加工擴(kuò)建、水產(chǎn)品加工副產(chǎn)品綜合利用、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、 研發(fā) 中心 等項(xiàng)目 建設(shè) ， 負(fù)債比率 由 %下降至 %，低于 % 的 行業(yè)平均值 ，償債能力明顯增強(qiáng)， 為養(yǎng)殖戶提供蝦苗、病蟲害防治技術(shù)和資金支持 ， 建立起 了 批發(fā)市場(chǎng)、連鎖商超、餐飲及酒店三大渠道覆蓋的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò) 。 這種模式成為 金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供融 資 的載體，解決 融資信息不對(duì)稱問題。Palia, 1999）。 Stiglitzamp。 上世紀(jì) 90年代末， 國(guó)內(nèi)開始關(guān)注海洋產(chǎn)業(yè)的融資問題，研究 通過金融市場(chǎng)上的制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和工 具創(chuàng)新來化解海洋高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的融資風(fēng)險(xiǎn)（孫健、林漫 ，2020） ， 建立產(chǎn)業(yè)投資基金促進(jìn)山東 海洋高科技產(chǎn)業(yè) （于謹(jǐn)凱、張婕 ， 2020） 和 區(qū)域海洋產(chǎn)業(yè) （ 張帆 ， 2020） 的發(fā)展 ， 提出初步的融資思路（徐質(zhì)斌 ， 1997） 、 完善漁業(yè)財(cái)政投入機(jī)制的具體對(duì)策（楊林 ， 2020） 和 廣東 海洋經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的初步融資策 略 （吳廬山 ， 2020）。 Policy 我國(guó)已進(jìn)入工業(yè)化、城鎮(zhèn)化 和 現(xiàn)代化加快發(fā)展的關(guān)鍵階段， “ 十二五 ” 期間 城鎮(zhèn)化率將超過 50%， 城市人口增多以及人們生活水平不斷提高， 海洋的支撐保障任務(wù)艱巨 ， 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 任重道遠(yuǎn) 。金融發(fā)展降低企業(yè)實(shí)施外源融資的成本（ Rajan,Zingales, 1998），是制造業(yè)發(fā)展的原因（ Neusser,Kugler,1998），是決定產(chǎn)業(yè)的規(guī)模構(gòu)成 和 產(chǎn)業(yè)集中度的 重要 因素 （ Wurgler,2020。 Kuh, 1957)，外部融資成本往往要高于內(nèi)部資金成本，企 業(yè)投資常常會(huì)面臨融資約束，企業(yè)更偏好內(nèi)部融資（ Myers,1977。 其中，政府出資 約 133 億元，青島 銀行、保險(xiǎn)等 20 余家金融機(jī)構(gòu)通過開辟便捷的融資渠道、 加大信貸資金支持力度、加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的金融服務(wù)、 建立產(chǎn)業(yè)投資基金 、 開發(fā)“銀行通” 和 組織銀團(tuán)貸款等措施 ， 為 青島 海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展 提供 310 億元資金 ， 解決企業(yè)融資難的困境 ， 多管齊下助力青 島海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ， 實(shí)現(xiàn)海洋經(jīng)濟(jì) 快速 發(fā)展與金融業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“雙贏”。集團(tuán) 飼料加工業(yè)利潤(rùn)豐厚，經(jīng)兼并收購 在沿海省市建有 11 家飼料加工企業(yè) 和 4 座水產(chǎn)品加工 廠 。 2020~2020 年 廣東 省 財(cái)政 海洋專項(xiàng)投入 億元 （見圖 2） ， 主要用于 人工魚礁、紅樹林 和 沿海防護(hù)林體系建設(shè) 、 重大科技興海項(xiàng)目的研發(fā)推廣 和 技術(shù)引進(jìn)以及重點(diǎn)海洋試驗(yàn)室和 科技孵化基地建設(shè) ； 江蘇 省 每年 安排 5000 萬元用于支持龍頭企業(yè) 和 1000 萬元 漁業(yè)科技專項(xiàng)資金 ； 福建 省 財(cái)政每年安排 5000 萬元用于組織海洋科技攻關(guān) ； 2020~2020 年， 浙江 省財(cái)政每年將 安排 10 億元海洋發(fā)展專項(xiàng)資金 ， 這些 專項(xiàng)資金有效 推進(jìn) 海洋 產(chǎn)業(yè) 的發(fā)展 。 其中， 首次發(fā)行（ IPO） 億股，籌資額 億元；增發(fā) 億股，籌資額 億元；配股 億股，籌資額 億元 。 五 、 政策 建議 （一） 規(guī)范政府 資金扶持政策 資金扶持 政策 對(duì) 實(shí)體性要素投入具有 重 大的 引導(dǎo) 作用。 產(chǎn)業(yè)鏈 融資有別于傳統(tǒng) 銀行 信貸 ，是 借助龍頭 企業(yè)的信用實(shí)力或單筆交易的自償程度與貨物流通價(jià)值 ， 將龍頭 企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上的 其他企業(yè)實(shí)行 信用捆綁 的新型融資 方式 。有必要建立 市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息公開、交易技術(shù)、投資者權(quán)益保護(hù)等方面的 準(zhǔn)則 ，加快深交所和上交所的場(chǎng)外交易系統(tǒng)的建設(shè) ， 設(shè)立和發(fā)展提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、技術(shù)認(rèn)證、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等服務(wù) 的中介機(jī)構(gòu) 。 10 （河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 鄭州 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院 上海 202033） 【 摘要 】 本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出了管理會(huì)計(jì)變革的 制度化模型 ，并 通過我國(guó)上市公司 ABC 實(shí)施的 實(shí)地研究 進(jìn)行理論檢驗(yàn)和發(fā)展。這就打開了管理會(huì)計(jì)變革過 程的“黑箱”，有助于我們深刻理解變革的過程和本質(zhì)。 Scott,2020。Dugdale,2020）。但是，該模型只是將管理會(huì)計(jì)變革作為一個(gè)過程進(jìn)行研究，但不能用于實(shí)證研究和假說檢驗(yàn)。更精確地，本模型致力于回答下列問題：在一個(gè)特定組織中，管理創(chuàng)新技術(shù)的實(shí)施，或管理會(huì)計(jì)變革引起的企業(yè)成本管理新規(guī)則和慣例是如何被制度化，即制度化過程是如何逐步實(shí)現(xiàn)的？有哪些因素影響制度化過程的不同階段？ 制度化模型的具體應(yīng)用 第一步，對(duì)管理會(huì)計(jì)變革的制度化過程分為六個(gè)階段進(jìn)行闡釋。 作業(yè)成本法（簡(jiǎn)稱 ABC）自 2020年 6月在實(shí)地企業(yè)發(fā)起、采納和實(shí)施，截止本文考察的 2020年，經(jīng)歷了將近 10年的時(shí)間。 采納階段，從 2020年 1月至 2020年 7月。 Zmud,1990），反映了慣例化階段的開始。該階段的主要標(biāo)志是《作業(yè)成本核算制度》、《操作流程》等各項(xiàng)規(guī)章、制度的建立、規(guī)范，保證了 ABC 系統(tǒng)的順利運(yùn)行和各項(xiàng)管理工作的規(guī)范性；按月出具的 ABC 報(bào)表數(shù)據(jù)作為對(duì)外“生產(chǎn)成本”核算的依據(jù)。同時(shí)，該公司投入電腦、軟件、咨詢等各項(xiàng)人力、物力資源， 以利于管理會(huì)計(jì)變革的實(shí)施。 （二）數(shù)據(jù)收集與整理過程 為了避免在收集證據(jù)過程中出現(xiàn)偏差，同時(shí)提供不同來源的證據(jù)進(jìn)行佐證（ Yin， 1994），本文的數(shù)據(jù)來源包括訪談 數(shù)據(jù)、書面文件、直接觀察。 14 隨著管理創(chuàng)新的引進(jìn)，可以將上述管理會(huì)計(jì)變革的制度化過程按照模型中的六個(gè)階段依次闡釋。如果用此路徑模型對(duì)管理會(huì)計(jì)變革的長(zhǎng)期制度化過程進(jìn)行考察，難以駕馭和清楚闡述。 路徑模型 這類模型是從變革的路徑、機(jī)制角度來構(gòu)建理論模型，例如， Burns and Scapens（ 2020）的組織層次管理會(huì)計(jì)變革制度化模型、 Dillard et al.（ 2020）的多層次動(dòng)態(tài)制度化模型。 舊制度經(jīng)濟(jì)學(xué) 舊制度經(jīng)濟(jì)學(xué)（簡(jiǎn)稱 OIE）通 常將制度定義為“一種普及性和永久性的思想或行為方式，體現(xiàn)在一個(gè)群體的習(xí)慣或一群人的風(fēng)俗中”（ Hamilton, 1932）。 二、相關(guān)理論文獻(xiàn)回顧 （一）理論解釋 現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同的層次和角度，用不同的理論對(duì)管理會(huì)計(jì)變革進(jìn)行解釋，有助于我們深刻理解管理會(huì)計(jì)變革的過程和本質(zhì)。本文研究有助于我們深刻理解管理會(huì)計(jì)變革的過程本質(zhì) 和后 果 ， 并為我國(guó)企業(yè)引進(jìn)和實(shí)施管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新提供極其寶貴的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。 海洋 產(chǎn)業(yè)投資基金 可以 以 PE 的形式運(yùn)作 ，根據(jù)基金運(yùn)作情況階段性募集 銀行 、 保險(xiǎn)、社保 、大企業(yè)等主體的資金 。 國(guó)外 三菱商社 、 UPS 等 知名公司運(yùn)用產(chǎn)業(yè)鏈融資取得了