【正文】 ）。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 【例 其計算公式如下： 分析 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。用公式表示為： 指標(biāo)分析 該項(xiàng)指標(biāo)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。其信息披露在上市公司中期報告中在 “ 管理層討論與分析 ” 部分出現(xiàn)；在年報中則在 “ 董事會報告 ” 部分中出現(xiàn)。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 公 式 凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 【指標(biāo)提示】 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /平均凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益） 總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 /平均總資產(chǎn) 銷售凈利率＝凈利潤 /銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /平均總資 產(chǎn) 權(quán)益乘數(shù)相關(guān)問題 （ 1）權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn) /權(quán)益（在杜邦分析中一般分子分母均應(yīng)用平均數(shù)） （ 2）權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的 權(quán)益乘數(shù)＝ 1/（ 1－資產(chǎn)負(fù)債率）（資產(chǎn)負(fù)債率也根據(jù)平均數(shù)計算） 【例 8— 9】某企 業(yè)有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表 8— 2所示。 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額／權(quán)益總額 2020年 ＝ ／（ — ） 2020年 ＝ ／（ — ） 該企業(yè)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在 2020至 2020年發(fā)生了變動。 計算題】（ 2020考題） D公司為一家上市公司，已公布的公司 2020年財務(wù)報告顯示，該公司 2020年凈資產(chǎn)收益率為 %，較 2020年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此，某財務(wù)分析師詳細(xì)搜集了 D公司 2020和 2020年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如下表所示： 相關(guān)財務(wù)指標(biāo) 項(xiàng) 目 2020年 2020年 銷售凈利率 12 8% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 權(quán)益乘數(shù) 2 要求： （ 1）計算 D公司 2020年凈資產(chǎn)收益率。 沃爾。 【例 8— 11】仍以例 8— 10中企業(yè) 2020年的財務(wù)狀況為例，以中型電力生產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為評價基礎(chǔ)，則其綜合評分標(biāo)準(zhǔn)如表 8— 5所示。選項(xiàng) A屬于經(jīng)營增長狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng) C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況基本指標(biāo)，選項(xiàng) D屬于經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)。則 M公司綜合績效評價分?jǐn)?shù)為 。 【例 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 管理績效定性評價指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻(xiàn)等方面。盈利能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，這三個指標(biāo)可按 2： 2： 1的比重來安排。因?yàn)殇N售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率符合實(shí)際的情況下，需要判斷資產(chǎn)負(fù)債率是否合適。 【例 該企業(yè) 2020年大幅度 提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費(fèi)用增多，從表 8－ 2可知：全部成本從 2020年 3 萬元增加到 2020年 萬元，與銷售收入的增加幅度大致相當(dāng)。 一、企業(yè)綜合績效分析的方法 企業(yè)綜合分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。如果目前的市盈率為 20倍，則該公司市凈率為（ ）倍。 [答疑編號 3261080406] 『正確答案』 A 『答案解析』一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。 單選題】在計算稀釋每股收益時，一般需要同時調(diào)整基本每股收益的分子和分母的潛在普通股是（ ） 。4 ＝ （萬股） 稀釋的每股收益＝ 200247。 當(dāng)期普通股平均市場價格 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 具體舉例如下： 某公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 2750萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 5000萬股。 [答疑編號 3261080301] 『正確答案』年內(nèi)有兩次股數(shù)變動：一是 10股送 10股（資本未變動）；二是發(fā)行新股（資本變動）。它是以企業(yè)的財務(wù)報表和其他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。 資料來源的局限性 （過去的數(shù)據(jù)） （報表信息可能與實(shí)際不符，如利潤操縱） （不一定準(zhǔn)確反映企業(yè)客觀實(shí)際） （會計政策和會計處理方法可能變化） （報表數(shù)據(jù)是有限的） 財務(wù)分析方法的局限性 對于比較分析法來說，在實(shí)際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義。 【差額分析法的基本公式】 A因素變動的影 響＝（ A1－ A0） B 0C 0 B因素變動的影響＝ A1 （ B1－ B0） C 0 C因素變動的影響＝ A1B 1 （ C1－ C0） 【提示】差額分析法公式的記憶：計算某一個因素的影響時，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。 （ 2）對比口徑 的一致性（分子分母必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致）。 單選題】 A公司需要對公司的銷售收入進(jìn)行分析，通過分析可以 得到 20 20 2020年銷售收入的環(huán)比動態(tài)比率分別為 110%、 115%和 95%。 [答疑編號 3261080101] 『正確答案』 C 『答案解析』為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 財務(wù)分 析的內(nèi)容：償債能力分析、營運(yùn)能力分析、獲利能力分析、發(fā)展能力分析和綜合能力分析等五個方面。 【例 例如，流動比率等。 【連環(huán)替代法的原理分析】 設(shè)某一財務(wù)指標(biāo) N是由相互聯(lián)系的 A、 B、 C三個因素組成，計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)的公式是： 計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) N0＝ A0B 0C 0 實(shí)際指標(biāo) N1＝ A1B 1C 1 該指標(biāo)實(shí)際脫離計劃（標(biāo)準(zhǔn)）的差異（ N1－ N0＝ D），可能同時是上列三因素變動的影響。 [答疑編號 3261080201] 『正確答案』 分析公式：材料費(fèi)用總額＝產(chǎn)量 單位產(chǎn)品材料消耗量 材料單價 計劃指標(biāo)： 10085 ＝ 4000（元） ① 第一次替代： 11085 ＝ 4400（元） ② 第二次替代： 11075 ＝ 3850（元） ③ 第三次替代： 11076 ＝ 4620（元） ④ 實(shí)際指標(biāo)： ② － ① ＝ 4400－ 4000＝ 400（元） 產(chǎn)量增加的影響 ③ － ② ＝ 3850－ 4400＝－ 550（元） 材料節(jié)約的影響 ④ － ③ ＝ 4620－ 3850＝ 770（元） 價格提高的影響 400－ 550＋ 770＝ 620（元） 全部因素的影響 【例 8－ 2】仍用表 8－ 1中的資料，采用差額分析法計算確定各因素變動對材料費(fèi)用的影響。 【例 2020年年末的股本為 8000萬股， 2020年 2月 8日，經(jīng)公司 2020年度股東大會決議，以截至 2020年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每 10股送紅股 10股，工商注冊登記變更完成后總股本變?yōu)?16000萬股。 當(dāng)期普通股平均市場價格 當(dāng)認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，如何計算稀釋每股收益？ 【解答】對于盈利企業(yè)，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。 要求： （ 1）計算該公司 2020年基本每股收益； （ 2）計算該公司 2020年稀釋每股收益。 多選題】（ 2020考題）下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（ ）。 單選題】（ 2020考題）下列各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（ ）。所以本題說法是正確的。計算公式如下： 指標(biāo)分析 一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。 第三節(jié) 企業(yè)綜合績效分析與評價 綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加。 【例 （ 3）假設(shè) 2020年的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是符合實(shí)際的，指出 2020年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。財務(wù)比率提高一倍，其綜合指數(shù)增加 100%；而財務(wù)比率縮小一倍，其綜合指數(shù)只減少 50%。 綜合績效評價，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標(biāo)體系，對照相應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進(jìn)行的綜合評判。而選項(xiàng) B、 C、 D均屬于管理業(yè)績定性評價指標(biāo)。 % [答疑編號 3261080605] 『正確答案』 A 『答案解析』績效改進(jìn)度＝ 120/105＝ 【總結(jié)】 （重點(diǎn)因素分析法） 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 （重點(diǎn)是杜邦分析體系，尤其注意杜邦分析體系結(jié)合因素分析法） 基礎(chǔ)班結(jié)束之后： ； ，迅速回憶做題思路。 [答疑編號 3261080602] 『正確答案』 D 『答案解析』財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀 況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。 “ 乘 ” 的關(guān)系，而采用 “ 加 ” 或 “ 減 ” 的關(guān)系來處理。然后，確定標(biāo) 準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，求出總評分。 [答疑編號 3261080504] 『正確答案』 （ 1） 2020年凈資產(chǎn)收益率＝ 12% ＝ % （ 2） 2020年凈資產(chǎn)收益率與 2020年凈資產(chǎn)收益率的差額＝ %－ %＝－ % （ 3）銷售凈利率變動的影響＝（ 8%－ 12%） ＝－ % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響＝ 8% （ － ） ＝－ % 權(quán)