【正文】 第二，營利水平不佳，在收入增長的同時，成本亦相應(yīng)增長，同時，成本的增長幅度大于收入增長幅度。 3）投資活動現(xiàn)金凈流量為 197 萬，而 0 05 年約為 3500 萬，說明該企業(yè) 0 05 年有大量的投資支出，處于擴張期， 06 年為正數(shù)，說明企業(yè)已處于穩(wěn)定發(fā)展期。 綜上所得，該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，固定資產(chǎn)占比最大，流動資產(chǎn)較小，企業(yè)變現(xiàn)能力較差，但是在 06 年結(jié)構(gòu)有所減緩。 l 20xx 年參加兩岸春節(jié)直航包機，同時首航北京包機；同年貨運服務(wù)獲全球卓越獎，名列亞洲第一全球第二。貨運航點遍布亞、歐、 美、大洋州等地， 已躋身為全球前七大航空貨運公司 運營狀況： l 以上圖表顯示，從 20xx 年至 20xx 年三年期間，華航的盈利能力逐年下降；從資料上獲悉，華航在 20xx 年大規(guī)模向空中客車集團采購新一代客機擔任運輸任務(wù)，是否因為購機而產(chǎn)生負債太高，影響利潤率，我們將在下文的財務(wù)數(shù)據(jù)報表中進行進一步分析。 華航將利息支出作為營業(yè)外支出，利息保障倍數(shù)（＝所得稅及利息費用前純益 /本期利息支出）低于 100%，同時財務(wù)杠桿系數(shù)變?yōu)樨摂?shù) ,說明現(xiàn)華航的息稅前利潤已不夠支付其利息支出 ,財務(wù)風險增加 . 從相對值而言，無論是從一年到期的長期負債，還是從將來要還出的利息，當前的利潤水平是完全不夠的。 3）融資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 融資活動現(xiàn)金流量凈增加 806 萬，其中，新增借款公司及債券為 2145 萬，歸還借款及償付債券 2866 萬，該公司已在調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，減少固定利息支出的借款及債券，減少其財務(wù)分險。及增大預(yù)收賬款 . 第二 ,調(diào)整航線 ,對明顯巨額虧損航線取消 ,退租及轉(zhuǎn)售相應(yīng)飛機 ,減少固定成本 . 第三 ,調(diào)整融資策略 ,減 少銀行借款及發(fā)行公司債 。公司總資產(chǎn)獲現(xiàn)率近三年來基本持平，與同行業(yè)（遠東、長榮）基本持平。 2. 公司的營業(yè)利潤率 20xx 年同比降幅接近 90%， 20xx 年同比降幅為 24%，皆因公司同期的空運成本增幅遠大于空 /貨運收入，主要是占空運成本比重較大的航油價格上漲引起。 項目 金額 比率 華航 遠東 長榮 華航 遠東 長榮 流動資產(chǎn) 現(xiàn)金及約當現(xiàn)金 5,244,610 591,331 4,619,554 % % % 應(yīng)收票據(jù)及帳款 10,766,688 679,998 9,825,317 % % % 流動資產(chǎn)合計 31,444,625 2,123,443 75,301,607 % % % 采權(quán)益法之長期股權(quán)投資 8,945,428 468,194 % % % 長期投資合計 9,867,124 1,584,187 % % % 飛行設(shè)備 195,495,492 5,519,944 74,709,837 % % % 租賃資產(chǎn) 22,778,739 4,153,896 8,812,466 % % % 固定資產(chǎn)合計 188,942,585 7,126,465 87,983,847 % % % 無形資產(chǎn)合計 1,952,529 89,378 183,362 % % % 其他資產(chǎn)合計 11,688,314 2,136,926 18,940,634 % % % 資產(chǎn)總計 243,895,177 13,060,399 150,409,088 % % % ⑴ 三個公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比最高的都是固定資產(chǎn)中的飛行設(shè)備，華航相對于遠東和長榮所占的比率最高，而在流動資產(chǎn)的占比上華航最低，資金流動能力最差。一、 公司簡介 發(fā)展歷程： l 中華航空公司成立于 1959 年 12 月 16 日 ，當時公司 注冊資本為新臺幣 40 萬元，員工人數(shù) 26 人，以承擔戰(zhàn)地運輸補給等特殊運輸任務(wù)為主。 2．同行業(yè)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較分析。見表 51。 3）總資產(chǎn)獲現(xiàn)率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /平均總資產(chǎn) 該指標表明每元總資產(chǎn)所含的經(jīng)營性凈現(xiàn)金。若為可轉(zhuǎn)換公司債 ,采取有利政策 ,促使債權(quán)人積極轉(zhuǎn)換公司債 .同時增發(fā)新股方式籌集資金 ,歸還銀行借款 . 同時，我們也注意到，該公司已開始采