【正文】 第 19 頁 共 19 頁 ，注重評級人才培養(yǎng)。建議通過對評級結(jié)果違約率等指標(biāo)的考察，一方面對違規(guī)操作、評級結(jié)果的違約率過高 第 17 頁 共 19 頁 的評級機(jī)構(gòu)，取消其評級業(yè)務(wù)資格；另一方面鼓勵(lì)那些評級質(zhì)量較高的評估公司盡快成為全國范圍的大型評級公司，確保評級市場的相對集中是建立在高質(zhì)量的評級結(jié)果基礎(chǔ)上。 （五）資信評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性有待增強(qiáng) 按照國際慣例，資信評級機(jī)構(gòu)本身是一個(gè)中介性組織，必須獨(dú)立于企業(yè)、有價(jià)證券發(fā)行者、投資者之外，必須是不受政府控制的獨(dú)立法人。另一方面，雖然存在眾多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但卻缺乏一個(gè)對評級機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管的部門，比如對評級結(jié)果缺乏全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的復(fù)審、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這使許多資信評估公司靠犧牲評估質(zhì)量來獲取業(yè)務(wù)，難以做到公開、公正、客觀地評價(jià)企業(yè)信用級別。由于資信評級機(jī)構(gòu)能對證券中介機(jī)構(gòu)和證券品種的市場風(fēng)險(xiǎn)、獲利能力、市場地位、風(fēng)險(xiǎn)程度等方面作出獨(dú)立、專業(yè)的考察，又能用清晰簡潔的符號及文字來概述評價(jià)的結(jié)果，有利于投資者以較少的時(shí)間，獲得較為全面的信息。評級可由貸款方獨(dú)立進(jìn)行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān) 部門批準(zhǔn)的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。商業(yè)銀行的貸款證評級正在成為資信評級公司的重要業(yè)務(wù)。以穆迪公司對銀行業(yè)的評級為例，對信用風(fēng)險(xiǎn)的分析評價(jià)不僅對 5 類共 37 個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，而且對受評銀行的經(jīng)營環(huán)境、所有權(quán)與公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)價(jià)值、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率和管理策略與管理質(zhì)量等 7 個(gè)方面進(jìn)行定性分析，并經(jīng)過嚴(yán)格的評級程序最終確定受評銀行的資信等級。國際性資信 第 4 頁 共 19 頁 評級公司的存在適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化的需要。因此，整頓市場經(jīng)濟(jì)秩序，重建社會(huì)信用體系成為我國當(dāng)前面臨的重要問題。由于資信評級機(jī)構(gòu)掌握大量、詳實(shí)的 第 3 頁 共 19 頁 信用資料，并堅(jiān)持 “ 利益中立 ” 的原則，且具有專業(yè)優(yōu)勢，因此評級結(jié)果日益被發(fā)債人和債券市場投資者所認(rèn)同，在很大程度上改變了發(fā)債者與投資者之間信息不對稱的現(xiàn)象，起到防范并降低投資者所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策和提高證券發(fā)行效率、降低交易成本的雙重作用。其中，監(jiān)管部門對評級結(jié)果的使用對評級業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。我國的資信評級行業(yè)產(chǎn)生于 1987 年，是隨著改革開放和市場化進(jìn)程的推進(jìn)，客觀上產(chǎn)生了信用評級的業(yè)務(wù)要求。 。在成熟的資本市場上，由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，優(yōu)秀的企業(yè)往往傾向于以債券而不是股票籌資，實(shí)力不足的企業(yè)也能利用較高的債券利率來吸引激進(jìn)的投資者，所以債券市場的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場。 wto 有利于推動(dòng)我國資信評級業(yè)的發(fā)展。 （四）資信評級的相關(guān)立法工作明顯滯后 國家有關(guān)部門出臺的一些法律法規(guī)和管理辦法雖然涉及到資信評級行業(yè)運(yùn)營的相關(guān)問題，但整體性差，針對性不強(qiáng)，目前只有《證券法》中對證券評級機(jī)構(gòu)以及證券評級人員作了一些規(guī) 第 14 頁 共 19 頁 定（但缺少可操作的實(shí)施細(xì)則），而對信用評級機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入和退出、合規(guī)經(jīng)營、不正當(dāng)競爭等方面的管理政策法規(guī)仍是空白，法制建設(shè)的滯后加劇了評級機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn) 營和機(jī)構(gòu)間的惡性競爭。 （二）建立有效的監(jiān)管體系 對資信評級機(jī)構(gòu)的管理主要包括兩方面，即建立資信評級業(yè)務(wù)的許可制度和 “ 退市 ” 制度。建議一方面通過擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資信評級結(jié)果的使用范圍，來推動(dòng)評級市場需求的增加。本文為 “ 建立我國社會(huì)信用體系的政策研究 ” 系列報(bào)告之三 。隨著各項(xiàng)法律法規(guī)的逐漸完善，將有助于做大做好資信評級行業(yè)，并使資信評級真正發(fā)揮在市場經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)有作用。因此，迫切需要包括資信評級行業(yè)在內(nèi)的信用中介 服務(wù)行業(yè)加快 第 16 頁 共 19 頁 發(fā)展。 2024 年，由于 新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例仍未出臺，上半年僅發(fā)行了 1 家企業(yè)債券，總額僅為 50 億元。在此基礎(chǔ)上，利用信用評級監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率，提高監(jiān)管效率，保障金融業(yè)的健康運(yùn)行。與國際著名資信評級機(jī)構(gòu)的合資與合作，有利于直接吸收國際最先進(jìn)的資本市場信用風(fēng)險(xiǎn)分析與管理的核心技術(shù)，快速提高國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)分析、評價(jià)與管理水平，推進(jìn)我國資 第 10 頁 共 19 頁 信評估業(yè)的國際化與規(guī)范化進(jìn)程。從這些評級機(jī)構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類：一類是由地方省市人民銀行或?qū)I(yè)銀行組建的；一類是獨(dú)立的評級機(jī)構(gòu)，如上 海遠(yuǎn)東資信評估公司等。 三、我國資信評級行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢 在新中國建立之后的較長時(shí)期中，我國并不存在資信評級機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。比如，不僅很多國家對資信評級機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、資格核準(zhǔn)和認(rèn)定，以及資信評級業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且有的國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是中央銀行）還直接參與發(fā)起設(shè)立資信評級機(jī)構(gòu)。自 20世紀(jì)初美國穆迪公司建立了世界上第一家資信評級機(jī)構(gòu)以來，資信評級行業(yè)經(jīng)過百年來的發(fā)展，在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用，日益被投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。資信評級行業(yè)作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量、提高證券發(fā)行的質(zhì)量和