【正文】 國內(nèi)信用評級存在的問題 由于我國信用評級業(yè)不是靠市場推動產(chǎn)生的，而是在市場規(guī)模較小的情況下，在政府部門的推動下開展起來的，與國外信用評級業(yè)相比差距很大，存在諸多問題 ： 首先，評級結(jié)果的市場需求嚴重不足。該方法雖然能夠綜合處理模糊性評價，但是必須要事先確定評價標準，這對于企業(yè)信用等級確定有一定的難度，對于某類固定企業(yè)很難給出固定的評價模式。雖然神經(jīng)網(wǎng)絡可以有效解決非正態(tài)分布、非線性的信用評估問題，但還是存在著一些缺陷，比如不具有解釋性、結(jié)構(gòu)確定的困難性等。反映財務彈性的指標有：資金流量比率、流動比率、周 轉(zhuǎn)資本比率、銷售債務周轉(zhuǎn)率等。 銷售額盈利率 長期資本 付利前盈利率 利息支付能力 1）銷售額盈利率 是以折舊付利之前的盈利占銷售額的百分比來表示的，它顯示了支付資本費用 及稅金之前的盈利能力。 評級的決定 。信用評級的主要內(nèi)容和方法 Ⅰ 信用評級概述 概念、作用、關(guān)聯(lián)方、標準 Ⅱ 信用評級的方法 Ⅲ 信用評級的發(fā)展及現(xiàn)狀 發(fā)展歷程、現(xiàn)狀、存在問題及建議 167。評級負責人制成的“評級方案”后提交評級委員會討論，通過投票 決定級別。 2）長期資本 付利前盈利率 是以付利完稅前的盈利額對長期資本（長期債務 +優(yōu)先股東持有份額 +權(quán)益帳戶） 的百分比來表示的。 資金流量比率 流動比率 周轉(zhuǎn)資本率 銷售債務周轉(zhuǎn)率 1）資金流量比率 是折舊前盈利除以長期債務余額所得的百分比，是反映企業(yè)營業(yè)活動每年創(chuàng)造 的內(nèi)部資金占長期債務程度的指標，因此，資金流量比率的倒數(shù)可以反映以內(nèi)部資金 償還全部長期債務所需的償還年數(shù)。 神經(jīng)網(wǎng)絡技術(shù) 167。 模糊積分法 167。投資者對評級結(jié)果的需求幾近為零，評估機構(gòu)的服務對象主要是被評對象和業(yè)務主管部門，幾乎還沒有真正面向投資者開展服務。Poor’s） 中誠信國際信用評級有限責任公司 惠譽（ Fitch） 江蘇遠東國際評估咨詢有限公司 鵬元資信評估有限公司（深圳） 167。積分的值可以確定該企業(yè)是否符合有關(guān)標準，從而達到為企業(yè)信用定位的目的。將該方法用于企業(yè)信用風險研究時，一方面利用其映射能力，另一方面主要利用其泛化能力，即在經(jīng)過一定數(shù)量的帶噪聲的樣本訓練后，網(wǎng)絡可以抽取樣本所隱含的特征關(guān)系，并對新情況下的數(shù)據(jù)進行內(nèi)含和外推以推斷其屬性。以營業(yè)活動 所得的內(nèi)部資金應付包括償還債務在內(nèi)的各種各樣資金需求的能力越強， 財務彈性就越大。最常用的收益性指標是：銷售額盈利率，長期資本 付利前盈利率、利息支付能力。 預定發(fā)行債券著提出資料后，評級負責人要進行分析研究，并對要向預定發(fā)行 債券者提出的質(zhì)詢事項列表 。 信用評級的概念 “信用評級是以一套相關(guān)指標體系為考量基礎，標示出個人和經(jīng)濟體償付其 債務能力 (償債歷史紀錄 )和意愿 的值。投票決定的級別通知發(fā)行債券者并得到其同意后向投資者公布。 3）利息支付能力 是付利前盈利額除以利息支付額所得的倍數(shù)，它是測定企業(yè)可以在何種程度上 以盈利保證支付利息的直接指標。 2）流動比率 是流動資產(chǎn)對流動負債的百分比。 信用評級的方法 —— 人工智能模型法 專家系統(tǒng) 1965年， 統(tǒng) dendral ，可以推斷化學分子結(jié)構(gòu)。 信用評級的方法 —— 模糊評價法 模糊綜合評估法 模糊綜合評估法克服了 Sugne積分法所要求的評價標準的限制，在對影響因素進行綜合分類基礎上確定困素體系，利用層次分析法對所有因素的重要性進行比較，并通過計算得到有關(guān)權(quán)數(shù)。 其次，我國的信用評級業(yè)存在著業(yè)務量小、業(yè)務范圍狹窄、業(yè)務穩(wěn)定性差、競爭激烈的問題。s） 安博爾信用評估服務有限公司 標準普爾（ Standardamp。 (1979)在他的博士論文中提出了模糊積分即Sugeno積分的概念，模糊積分給出了積分測度和被積函數(shù)之間的相似形，積分數(shù)值大，兩者就越類似，在企業(yè)信用評估中，積分測度由評價客觀標準來確定，被積函數(shù)由被評價企業(yè)的有關(guān)參數(shù)來確定，通過Sugne。 它克服了傳統(tǒng)分析過程的復雜性及選擇適當模型函數(shù)形式的困難。 信用評級的方法 —— 財務比率分析法 3 財務彈性 財務彈性是從財務方面反映有關(guān)債務償還的彈性程度的指標。 收益性 收益性是觀察公司財務是否健全的最重要指標，也是判斷資本籌措能力及 經(jīng)營方法好壞的標準。 債券發(fā)行者在制作資料時，評級機構(gòu)決定該項評級的負責小組 ?！? —— 美國 《 銀行和金融大百科全書 》 “所謂信用評級，簡單地說，就是由專門的評級機構(gòu)，對市場主體 償還債務的能力 或某種金融工具的 投資風險 加以評價，以特定符號表示出其可信任程度，并展示給廣大投資者的過程。 級別的復審 。利息支付能力指標越高，按約支付利息的能 力就越強。流動比率越高，表明流動資產(chǎn)扣除流動負債后 產(chǎn)生剩余資金的程度越高。 40多年來，知識工程的研究，專家系統(tǒng)的理論和技術(shù)不斷發(fā)展，應用滲透到幾乎各個領(lǐng)域，開發(fā)了幾千個的專家系統(tǒng)，其中不少在功能上已達到，甚至超過同領(lǐng)域中人類專家的水平，并在實際應用中產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟效益。然后進行單因素判別建立模糊判別矩陣，從而得到綜合評價。 第三，現(xiàn)有信用評級機構(gòu)大多規(guī)模較小，運作不規(guī)范，開展惡性競爭。 國內(nèi)外信用評級機構(gòu) 國外 國內(nèi) 穆迪（ Moody39。 信用評級的方法 —— 模糊評價法 模糊積分法 日本學者 Sugne。 信用評級的方法 —— 人工智能模型法 神經(jīng)網(wǎng)絡技術(shù) 神經(jīng)網(wǎng)絡方法可以看作是從輸入空間到輸出空間的一個非線性映射，它通過調(diào)整權(quán)重和域值來學習和發(fā)現(xiàn)變量之間的關(guān)系，實現(xiàn)對事物的分類。 167。研究的項目有： 收益性 、 財務構(gòu)成 、 財務彈性 及 清算價值 等。 2 信用評級的方法 委托評級與提出資料 ?！? —— 著名經(jīng)濟學家董輔扔教授 信用評級是“通過綜合考察影響各類經(jīng)濟組織或各類金融工具的內(nèi)外部因素，使用科學嚴謹?shù)姆椒?