【正文】 ，對它們履行各種經(jīng)濟承諾的能力及可信任程度 進行綜合分析與判斷，并以簡單明了的符號表示優(yōu)劣，公告給社會大眾的一種評價或咨詢行文。債券一旦獲得級別評級之后，將定期及不定期地進行復審。 167。 3）周轉(zhuǎn)資本率 是流動資產(chǎn)扣除流動負債后的周轉(zhuǎn)資本除以長期債務(wù)余額所得的百分比。 Romnaiku和 Hall通過合理的推理從而有效解決領(lǐng)域范圍內(nèi)的問題開發(fā)了一套 Fuzznyet的信用評價專家系統(tǒng)，用來作為判斷是否貸款申請企業(yè)的輔助工具。周悼華、張綜益和楊俊 (2021)對模糊綜合評估法進行了修正，提出了多層次模糊綜合評估法，把模糊綜合評估法的算法局限在同層次的因素類內(nèi)，并把判別結(jié)果作為上一層模糊變換矩陣的一個部分，不但減少了工作量而且提高了判別精度。 第四，監(jiān)管主體的虛位。我國第一家獨立于銀行系統(tǒng)的社會專業(yè)信用評級機構(gòu) —— 上海遠東資信評估公司率先成立 政府引導、規(guī)范化、標準化、開放化，逐步與國際接軌，主要領(lǐng)域：企業(yè)債券、銀行貸款、少量的其他金融產(chǎn)品（短期融資券）、個人信貸領(lǐng)域 初創(chuàng)序幕 1987— 1994 國內(nèi) 整頓調(diào)整 1995— 2021 選擇突破 2021至今 167。 模糊算子法 167。 信用評級的方法 —— 人工智能模型法 專家 系統(tǒng) 人工智能模型法 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù) 167。 3）負債比率 負債比率等于總負債與權(quán)益帳戶減去無形資產(chǎn)之比，該比率越高，意味著在資金 緊張的時期越缺乏財務(wù)彈性。 信用評級的方法 —— 財務(wù)比率分析法 財務(wù)分析是以債券發(fā)行者提供的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進行 定量分析 。 信用等級符號的意義 （以債券評級為例） 167。” —— 國內(nèi)資深信用專家鄒建平 《 證券評級概論 》 對經(jīng)濟體償付能力和意愿的可信任程度評估 167。當發(fā) 行債券人不接受復審要求時，評級機構(gòu)自行收集公開資料進行評級，情報不足 無法評級時，則以 NR( no rating)記號加以公布。 信用評級的方法 —— 財務(wù)比率分析法 167。流動資 產(chǎn)現(xiàn)金化并償還流動負債后，剩余資產(chǎn)有可能轉(zhuǎn)作償還長期債務(wù)的來源，因此，對于 長期債券持有著來說，這一比率越高，安全感就越大。但是一方面專家系統(tǒng)本身具有知識獲取困難的缺點，另一方面信用評價過程中包含了對帶噪聲數(shù)據(jù)的處理過程，不適合基于邏輯處理機制的專家系統(tǒng)來處理。 模糊綜合評估法 167。目前國內(nèi)還沒有針對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管機關(guān)，監(jiān)管上的漏洞導致了信用評級機構(gòu)經(jīng)營中的混亂。評級機構(gòu)開始多業(yè)并舉，另辟財路 政府推動，主要領(lǐng)域是企業(yè)債券。 在我國，無論是用統(tǒng)計方法、計量經(jīng)濟模型還是用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來研究信用風險分析起步都非常晚，而且傾向于應(yīng)用研究。 167。這一比率 有時比資本化比率更好地顯示資本構(gòu)成。 其他要素分析法 5W要素分析法 4F法要素分析法 CAMPARI法 1 2 3 借款人 Who 借款用途 Why 還款期限 When 擔保物 What 如何還款 How 組織要素 Organization Factor、經(jīng)濟要素 Economic Factor 財務(wù)要素 Financial Factor 管理要素 Management Factor 償債記錄 Character 償債能力 Ability 企業(yè)從借款投資中獲得的利潤 Margin 借款的目的 Purpose 借款金額 Amount 償還方式 Repayment貸款抵押 Insurance 167。 兩大信用評級機構(gòu)信用等級符號 （以債券評級為例） 穆迪評級 標準普爾評級 投資級債券 Aaa AAA Aa AA A A Baa BBB 垃圾債券 Ba BB B B Caa CCC Ca CC C C 19711997標準普爾的債券評級與公司債券的違約比例 債券發(fā)行時的評級 壞賬比例 (%) 發(fā)行后第 1年 發(fā)行后第 5年 發(fā)行后第 10年 AAA AA A BBB BB B CCC 167。 信用評級的意義 信用評級 市場經(jīng)濟中的“ 身份證” 揭示風險 降低成本 實現(xiàn)價值 監(jiān)督監(jiān)管 構(gòu)建體系 167。 信用評級的程序 167。 信用評級的方法 —— 財務(wù)比率分析法 2 財務(wù)構(gòu)成 財務(wù)構(gòu)成用以反映債券投資者對收益變動所承擔風險可在多大程度上 得到保護。 銷售債務(wù)周轉(zhuǎn)率 是銷售額對債券的比率。