【正文】 :18:5916:18Mar2322Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。 ? 反映連續(xù)買賣競價過程中的供求決定的價格。 ? 可以通過在即期外匯市場上買入外匯，同時在遠(yuǎn)期外匯市場上賣出一年期的外匯，這只是對初始投入的美元做一個套期保值。 10 ? 2）通脹率高于經(jīng)濟(jì)增長率 ? 3）外國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的差異 ? 4）政策性風(fēng)險 ? 5）投資期間投資國匯率向下波動 11 海外發(fā)行股票的機遇與風(fēng)險 ? 選擇需求大于供給的市場，股價正在走向高漲的上升趨勢中 進(jìn)行發(fā)行。 ? 面對不同的國家經(jīng)濟(jì)增長率，企業(yè)的盈利增長率以及波動的外匯匯率，投資人需要進(jìn)行全球多樣化投資組合來化解風(fēng)險。 13 遠(yuǎn)期外匯買賣與債券風(fēng)險回避 ? 在投資海外債券市場的同時，也可以利用在遠(yuǎn)期外匯市場賣出等額外幣合約，鎖定匯率波動的風(fēng)險，以確保債券收益的實現(xiàn)。 22 第二節(jié)：回避匯率變動風(fēng)險的市場選擇 ? 一、不同市場的趨勢確定 – 上升趨勢的市場條件 ? 快速的經(jīng)濟(jì)增長率伴隨一個較高的股票收益率與貨幣升值，股票盈利的增長給投資人帶來高的收益，本國經(jīng)濟(jì)實力的增強使本幣升值。可稱為持續(xù)形態(tài)。 16:18:5916:18:5916:183/22/2023 4:18:59 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 下午 4時 18分 :18March 22, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 下午 4時 18分 :18March 22, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 16:18:5916:18:5916:183/22/2023 4:18:59 PM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 25 新興金融市場開放的時機 ? 創(chuàng)造一個境外投資者與本國投資者雙贏的局面 –良好的環(huán)境，健全的市場，完好制度，以及市場間相互影響的利率傳導(dǎo)機制，使市場間的供求變化能夠適應(yīng)價格的穩(wěn)定增長。 ? 但是當(dāng)資本流出這個國家時，往往增加美元的需求，形成本幣的超額供給，固定匯率制難以維持。 7 不同國家之間匯率高低對債券投資收益的影響 –在利率一定的水平下，匯率高的國家，促使了國際資本流入，貨幣升值其發(fā)行的國債就很有吸引力。 –了解國家之間利差的大小是決定在海外投資哪一個國家債券的依據(jù)之一 。 – 2）固定匯率制下的外匯升貶值對股票市場收益的影響 ? 盯住美元的匯率導(dǎo)致股價上升的收入在美元貶值中對沖，在美元升值中只要能夠維持本幣不對美元貶值，那么本幣收益等于外幣收益。 ?經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變動不能分享到企業(yè)真正的盈利。 , March 22, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 59秒 16:18:5922 March 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 :18:5916:18Mar2322Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 ? 下降三角形、上升三角形、等腰三角形、下降或上升契形、頭肩頂、頭肩底、 W形態(tài)、 M頭形態(tài)、箱體形態(tài)、圓頂、圓底形態(tài)等等。 – 上升趨勢中的本幣升值 ? 經(jīng)濟(jì)增長率高于其他國家的經(jīng)濟(jì)增長率，通脹率低，股價指數(shù)收益率高于其它國家股價指數(shù)收益率，顯著特征是一個處于上升趨勢的市場，股票市場的價格存在著較大的上升空間，資本流入導(dǎo)致本幣升值。而融資方預(yù)計匯率將發(fā)生趨勢變動，則可以在債券到期日臨近時，買入一份遠(yuǎn)期合約，以便在到期兌現(xiàn)時，防止外匯匯率的上升而提高支付的成本。 4 年投資收益率和投資風(fēng)險 （ 1970年 ——2023年） ? 國家 超額收益率（ %）標(biāo)準(zhǔn)差（ %）夏普比率 ? 法國 ? 德國 ? 日本 ? 英國 ? 美國