【正文】 12:53:1412:53:1412:533/22/2023 12:53:14 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 12:53:1412:53:1412:53Wednesday, March 22, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 ?但如果設(shè)置不當(dāng)，轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款可能帶來(lái)對(duì)老股東利益的侵害。 ? 對(duì)融資企業(yè)而言：優(yōu)勢(shì)：發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資有利于降低企業(yè)的融資成本。這一政策擴(kuò)寬了商業(yè)銀行的融資渠道，招商銀行有了新的選擇 —— 發(fā)行次級(jí)債來(lái)滿足資本充足率的監(jiān)管要求。招行銀行于 2023年 8月在香港設(shè)立分行，其金融監(jiān)管局要求招行的資本充足率不低于 10%，而按照招行的發(fā)展速度，到 2023年末，招行的資本充足率將有可能降至 8%附件。 一紙方案找來(lái)口誅筆伐，市場(chǎng)寵兒頃刻成棄兒 ① ② ③ ④ 可轉(zhuǎn)債融資風(fēng)波 ?基金經(jīng)理群起炮轟，招行難脫“惡意圈錢”之嫌 ?馬蔚華行長(zhǎng)“屈尊”回訪基金經(jīng)理 ?投資者“用腳投票”，招行股價(jià)節(jié)節(jié)下跌 ?戰(zhàn)火紛飛中轉(zhuǎn)債方案終獲通過(guò) 基金經(jīng)理群起炮轟，招行難脫“惡意圈錢”之嫌 ?招商銀行與投資基金此前的關(guān)系一度非常良好，招商銀行是基金業(yè)持有的頭號(hào)重倉(cāng)股。 1月 11日 1月 21日 2月 3日 4月 13日 由 《 華夏時(shí)報(bào) 》 社、CCTV財(cái)經(jīng)聯(lián)合主辦的金蟬獎(jiǎng)，招行榮膺“最佳私人銀行”。再融資案例 招商銀行可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)波 目錄 招銀可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)波 4. 增發(fā)發(fā)行情況 3. 招銀可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)波 2. 公司背景及業(yè)務(wù)發(fā)展 1. 5. 案例啟示 目錄 公司背景及業(yè)務(wù)發(fā)展 1. 案例特色 一、招商銀行可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)波 ? 可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)債券和轉(zhuǎn)股看漲期權(quán)的混合體，同時(shí)兼具債權(quán)融資和股權(quán)融資的雙重特點(diǎn)，為投、融資雙方提供了更為靈活的投融資方式。 由最佳企業(yè)公眾形象評(píng)價(jià)組委會(huì)、搜狐財(cái)經(jīng)、華民慈善基金會(huì)主辦的第五屆“最佳企業(yè)公眾形象評(píng)價(jià) ，招行榮膺 “ 2023最佳企業(yè)公眾形象獎(jiǎng)”。 2023年 6月 30日，共有 58家投資基金持有招商銀行（ 60036）的股份，各家基金共持有 36690萬(wàn)股，占到招商銀行全部流通股的 %，擁有近 42億元的流通市值 ? 2023年 8月 26日，招商銀行轉(zhuǎn)債方案一公布即走到了盡頭。 招行以多方面辯辭，積極回應(yīng)轉(zhuǎn)債風(fēng)波 二 、 回應(yīng)： 招行以多方面辯辭，積極回應(yīng)轉(zhuǎn)債風(fēng)波 招商銀行認(rèn)為：當(dāng)前部分上市公司的惡意圈錢行為是對(duì)投資者利益的嚴(yán)重?fù)p害，但并非所有上市公司的再融資行為都是惡意圈錢。 喧囂經(jīng)半載，塵埃終落定 ?二、 35億次級(jí)債分流，融資新方案平息風(fēng)波 ? 招商銀行董事會(huì)在公布 2023年年報(bào)的同時(shí)，宣布了兩條向流通股股東示好的消息：一是 10億股轉(zhuǎn)增 2股的資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案；二是修訂可轉(zhuǎn)債方案。相對(duì)于股權(quán)融資而言，利用可轉(zhuǎn)債融資在減緩發(fā)行人因股本擴(kuò)張而帶來(lái)的股本收益下降和股東控制權(quán)稀釋方面也具有明顯的作用。因?yàn)槿舭l(fā)行人的經(jīng)營(yíng)結(jié)果未達(dá)預(yù)期，公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)節(jié)節(jié)下跌，公司也可以通過(guò)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)，使得轉(zhuǎn)股持有人選擇轉(zhuǎn)股，化解回售壓力。 :53:1412:53:14March 22, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 :53:1412:53Mar2322Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 , March 22, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 :53:1412:53Mar2322Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 對(duì)混合性融資工具 —— 可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的三個(gè)重要條款 ?轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款。 對(duì)混合性融資工具 ——可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券融資之利 ? 對(duì)投資者而言：可轉(zhuǎn)債的債券性保護(hù)了投資本金的安全性，期權(quán)性又使投資者可同步分享到股票價(jià)格上漲時(shí)的轉(zhuǎn)股收益。 喧囂經(jīng)半載，塵埃終落定 ?一、峰回路轉(zhuǎn)：銀監(jiān)會(huì)新規(guī)成及時(shí)雨 ? 銀監(jiān)會(huì)于 2023年 12月發(fā)布 《 關(guān)于將次級(jí)定期債務(wù)計(jì)入附屬資本的通知 》 ，該通知決定增補(bǔ)我國(guó)商業(yè)銀行的資本構(gòu)成，允許商業(yè)銀行申請(qǐng)發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)，并可將符合規(guī)定條件的次級(jí)定期債務(wù)計(jì)入銀行附屬資本。 其次，為滿足香港金融監(jiān)管法規(guī)的嚴(yán)格要求。在股票市場(chǎng)持續(xù)低迷、市場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨緊的情況下推出這樣創(chuàng)紀(jì)錄的轉(zhuǎn)債再融資方案，在時(shí)機(jī)選擇上似乎有欠妥當(dāng)。 業(yè)務(wù)發(fā)展 招商銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)明顯高于同業(yè)平均水平 存貸款增長(zhǎng) 招商銀行 全國(guó)金融機(jī)構(gòu)水平 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 存款余額 % % % % % % 其中：儲(chǔ)蓄存款 % % % % % % 貸款余額 % % % % % % 業(yè)務(wù)發(fā)展 業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 2023年（億元） 2023年（億元） 增幅 資產(chǎn) 2663 5038 89% 存款余額 2170 4068 87% 貸款余額 1402 3