招商銀行可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)波(參考版)
2025-03-06 12:30本頁面
【正文】 2023年 3月 22日星期三 12時(shí) 53分 14秒 12:53:1422 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 22日星期三 下午 12時(shí) 53分 14秒 12:53: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :53:1412:53Mar2322Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 , March 22, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 22日星期三 12時(shí) 53分 14秒 12:53:1422 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 3月 22日星期三 下午 12時(shí) 53分 14秒 12:53: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 12:53:1412:53:1412:53Wednesday, March 22, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 12:53:1412:53:1412:533/22/2023 12:53:14 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 下午 12時(shí) 53分 14秒 下午 12時(shí) 53分 12:53: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023年 3月 下午 12時(shí) 53分 :53March 22, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 :53:1412:53:14March 22, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 :53:1412:53Mar2322Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 22, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。通過溝通，廣大投資者對(duì)招商銀行的機(jī)制、管理、業(yè)績(jī)、文化、競(jìng)爭(zhēng)力等有了更為清楚的認(rèn)識(shí)，對(duì)招行發(fā)行可轉(zhuǎn)債及招行可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值也普遍看好，才有了后來對(duì)招行轉(zhuǎn)債的熱情申購(gòu)及可轉(zhuǎn)債順利發(fā)行的結(jié)果。轉(zhuǎn)債風(fēng)波發(fā)生后，招商銀行上下開始高度重視與投資者的關(guān)系管理問題。 ? 機(jī)構(gòu)投資者正逐步壯大為我國(guó)資本市場(chǎng)中的一股重要的力量。這一規(guī)定有利于規(guī)避上述原因可能導(dǎo)致的對(duì)股東利益的損害，迫使公司管理層必須確保以投資者的利益為第一位，高效率的使用募集資金，最終的結(jié)果可能使老股東、轉(zhuǎn)債投資者、上市公司三方均受益。 對(duì)混合性融資工具 —— 可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的三個(gè)重要條款 ?轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款。因?yàn)槿舭l(fā)行人的經(jīng)營(yíng)結(jié)果未達(dá)預(yù)期，公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)節(jié)節(jié)下跌，公司也可以通過向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)，使得轉(zhuǎn)股持有人選擇轉(zhuǎn)股，化解回售壓力。 對(duì)混合性融資工具 —— 可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的三個(gè)重要條款 ?轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款。該條款主要是為保障轉(zhuǎn)債投資者在持有期內(nèi)，因標(biāo)的股票價(jià)格持續(xù)走低而無法行使轉(zhuǎn)換權(quán)利時(shí)，仍能在約定的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的重新設(shè)定，促使調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格較能接近當(dāng)前的股票價(jià)格。 對(duì)混合性融資工具 —— 可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的三個(gè)重要條款 ?轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款。 ?贖回實(shí)質(zhì)上是發(fā)行公司的“買權(quán)”，是發(fā)行人的權(quán)利，指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。這種設(shè)計(jì)保護(hù)了投資者的利益，特別是在股票價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，回售條款尤其具有意義，是投資者向發(fā)行公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。 對(duì)混合性融資工具 —— 可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的三個(gè)重要條款 ?回售。 ?贖回實(shí)質(zhì)上是發(fā)行公司的“買權(quán)”，是發(fā)行人的權(quán)利，指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。相對(duì)于股權(quán)融資而言，利用可轉(zhuǎn)債融資在減緩發(fā)行人因股本擴(kuò)張而帶來的股本收益下降和股東控制權(quán)稀釋方面也具有明顯的作用。 對(duì)混合性融資工具 ——可轉(zhuǎn)債證券的再認(rèn)識(shí) 案例透析 ?可轉(zhuǎn)換債券融資之利 ? 對(duì)投資者而言：可轉(zhuǎn)債的債券性保護(hù)了投資本金的安全性，期權(quán)性又使投資者可同步分享到股票價(jià)格上漲時(shí)的轉(zhuǎn)股收益。其債券性體現(xiàn)在債券未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換的情況下，發(fā)行人需向投資者定期支付票面利息，到期支付本金。 由于可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格與其轉(zhuǎn)股價(jià)值成正相關(guān)性，因而，隨著招商銀行業(yè)績(jī)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，招行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值隨之提高，帶動(dòng)招行轉(zhuǎn)債的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。 2023年 6月 13日 2023年 2月 22日 轉(zhuǎn)股期內(nèi)招行轉(zhuǎn)債對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格的兩次調(diào)整 招行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股情況 招行轉(zhuǎn)債自 2023年 5月 10日投資者可申請(qǐng)轉(zhuǎn)股以來，至 2023年 1月 24日，已有 %的可轉(zhuǎn)債完成轉(zhuǎn)股。 ?公告稱公司將在 2023年 2月 23日實(shí)施股權(quán)分置改革方案，并按照每 10股轉(zhuǎn)增，將資本公積轉(zhuǎn)增股本。 目錄 招行轉(zhuǎn)債的發(fā)行 3. 主要轉(zhuǎn)債發(fā)行條款 發(fā)行種類 可轉(zhuǎn)債公司債券 發(fā)行總額 人民幣 65億元 票面金額 人民幣 100元 發(fā)行數(shù)量 6500萬張 發(fā)行價(jià)格 按面值平價(jià)發(fā)行 票面利率 發(fā)行首日起開始計(jì)息 ， 年利率第一年為 %， 逐
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