【正文】 PB1?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ； P3＝ PA1 –對非常規(guī)項目，須根據(jù) IRR的經(jīng)濟(jì)含義對計算出的 IRR進(jìn)行檢驗，以確定是否能用 IRR評價該項目。–以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結(jié)束時將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收；–以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。技術(shù)方案選擇? 技術(shù)方案選擇要考慮的制約條件– 需求制約（ 現(xiàn)存的需求結(jié)構(gòu)及需求結(jié)構(gòu)可能的變化 ）– 資源制約（ 資金、人力資源、自然資源、其它要素 ）– 環(huán)境制約（ 經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境、社會文化環(huán)境、自然環(huán)境 ）? 技術(shù)方案選擇的原則– 經(jīng)濟(jì)性原則（ 以最小的投入取得最好的效果 ）– 發(fā)展原則（ 發(fā)展的前景及適應(yīng)發(fā)展的能力 ）– 兼容性原則（ 與原有經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會的兼容性 ）– 相關(guān)效果原則（ 相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會效果 ）? 技術(shù)方案選擇的視角– 技術(shù)先進(jìn)性– 技術(shù)適用性產(chǎn)品方案評價? 產(chǎn)品功能的合理性，產(chǎn)品在技術(shù)上的先進(jìn)性；? 產(chǎn)品在功能、技術(shù)、成本上的競爭優(yōu)勢；? 其它產(chǎn)品替代該產(chǎn)品的可能性；? 產(chǎn)品的市場生命周期及目前所處的階段；? 有無可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群；? 是否符合國家有關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的要求。項目可行性研究的內(nèi)容? 投資機(jī)會研究? 初步可行性研究? 詳細(xì)可行性研究? 投資決策? 項目實施? 項目后評估一、投資項目周期投資項目進(jìn)展過程初步可行性研究更新改造項目建議書可行性研究項目評估投資決策工程設(shè)計談判簽約施工安裝試運轉(zhuǎn)竣工驗收生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)會研究投資前階段投資階段經(jīng)營階段二、項目可行性研究 的內(nèi)容? 市場分析? 投資條件與項目選址? 技術(shù)方案? 環(huán)境保護(hù)與勞動安全? 企業(yè)組織和勞動定員? 項目實施進(jìn)度安排? 投資估算與資金籌措? 財務(wù)分析? 國民經(jīng)濟(jì)與社會效益分析? 結(jié)論與建議市場研究? 市場研究可通過市場調(diào)查和需求預(yù)測來進(jìn)行– 市場調(diào)查– 市場需求– 產(chǎn)品– 銷售渠道– 推銷與廣告手段– 價格– 競爭對象– 需求預(yù)測（一）市場分析? 市場調(diào)查– 產(chǎn)品用途– 現(xiàn)有生產(chǎn)能力– 產(chǎn)量及銷售量– 替代產(chǎn)品– 產(chǎn)品價格– 國外市場? 市場需求預(yù)測– 消費對象– 消費條件– 產(chǎn)品更新周期特點– 市場成長速度及趨勢– 可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品– 產(chǎn)品可能的新用途– 產(chǎn)品出口或進(jìn)口替代分析? 市場進(jìn)入壁壘– 技術(shù)壁壘– 規(guī)模壁壘– 政策壁壘? 產(chǎn)品方案和項目規(guī)模– 產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)）– 項目擬建規(guī)模? 市場營銷策略– 市場定位（ 領(lǐng)先或追隨、目標(biāo)市場 ）– 促銷價格、推銷方式與措施– 產(chǎn)品銷售費用預(yù)測? 產(chǎn)品銷售收入預(yù)測– 價格預(yù)測– 銷售收入預(yù)測市場調(diào)查方法? 普遍調(diào)查：對調(diào)查對象進(jìn)行全樣本調(diào)查。– 生產(chǎn)時期 ，這一時期既有生產(chǎn)技術(shù)的應(yīng)用、設(shè)備運行與更新改造等技術(shù)等技術(shù)問題，又有產(chǎn)品銷售、稅金、生產(chǎn)成本投資回收和利潤分配等經(jīng)濟(jì)問題，生產(chǎn)時期的管理水平高低對項目的經(jīng)濟(jì)效益有很大的影響。– 因果分析法：回歸分析法、相關(guān)分析法等。若 NCFt 和 n 已定，則NPV0i典型的 NPV函數(shù)曲線基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定? 基準(zhǔn)折現(xiàn)率的概念基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。? 問題：這些解中有項目的 IRR嗎？如果項目凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號發(fā)生多次變化，計算 IRR的方程一定多個解嗎？該項目能用 IRR評價嗎？項目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論? 結(jié)論：–常規(guī)項目 （ 凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號在項目壽命期內(nèi)僅有一次變化） IRR有唯一實數(shù)解。盈虧平衡分析的擴(kuò)展某項目的 NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素當(dāng) NPV＝ 0時，有可解得，能使 NPV≥ 0 的 項目壽命期的臨界值約為 10年敏感性分析? 例 :不確定因素變動對項目 NPV的影響0 變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本＋ 10％－ 10％NPV敏感性系數(shù)? 計算公式敏感性系數(shù)? 例：某種生產(chǎn)要素的價格由 100元上升到120元時，內(nèi)部收益率由 18％下降到 14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價格的敏感性系數(shù)為項目凈現(xiàn)值的概率描述假定 A、 B、 C是影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有 l、 m、 n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，則項目現(xiàn)金流有 k＝ l mn 種可能的狀態(tài)。 PB2?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ； P6＝ PA2 即：能滿足 及條件的 i* 就是項目唯一的 IRR，否則就不是項目的 IRR，且這個項目也不再有其它具有經(jīng)濟(jì)意義的 IRR。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復(fù)實施。直線折舊 :年限平均法工作量法折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費加速折舊 :雙倍余額遞減法其中最后兩年年數(shù)總和法成本費用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費? 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)， 如專利、商標(biāo)、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等。主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。項目發(fā)展周期? 定義：一個建設(shè)項目從設(shè)想、開發(fā)、建設(shè)直到竣工投產(chǎn)的全過程，稱為 “項目發(fā)展周期 ”?？刹捎?Delphi法、組織專家小組進(jìn)