【正文】 在項目運行出現(xiàn)致命風險時，要能夠果斷舍棄項目，避免進一步損失。組織上和文化上的困難可能會很大。合并后公司超越諾基亞，成為歐洲第一大企業(yè)，全球第四大上市企業(yè)。 主要經(jīng)驗很容易總結(jié)出來 1 高風險、高回報的投資策略可以創(chuàng)造出巨大的價值 2 選擇最佳的高風險投資項目需要下列因素的組合： ? 洞見 : 基于對行業(yè)理解的新業(yè)務(wù)策略 ? 多看 : 最大程度的接觸有潛力的投資機會 ? 精選 : 嚴格確定的篩選標準 3 回報管理： ?用必要的資源和人才支持創(chuàng)業(yè)企業(yè) ?注重早期“致命風險”的解決 ?敢于終止不良項目 5 最好的風險投資公司努力使自己與所投資的公司有類似的組織機構(gòu) 6 成功的投資業(yè)績可以成為持續(xù)性的優(yōu)勢 (好上加好 ) 4 廣泛收集信息和獲得稀缺資源的網(wǎng)絡(luò) 大公司怎樣利用風險投資的模式（以公司創(chuàng)立期為重點） ? 新業(yè)務(wù)發(fā)展 ? 改變內(nèi)部文化 ? 完全控制、所有權(quán) ? 需要新系統(tǒng)，可能會與舊系統(tǒng)產(chǎn)生沖突（人力資源、決策等） ? 需要新文化 組織與文化上的挑戰(zhàn) 收益 可能的目標 創(chuàng)業(yè)管理 大公司 內(nèi)部創(chuàng)業(yè)企業(yè) 派生 和／或 創(chuàng)業(yè)管理 大公司 內(nèi)部方法 外部方法 風險投資公司 創(chuàng)業(yè)企業(yè) ? 投資回報 ? 技術(shù)轉(zhuǎn)化 ? 新業(yè)務(wù)發(fā)展／收購 ? 獲得風險投資專業(yè)經(jīng)驗、網(wǎng)絡(luò) ? 與風險投資公司和創(chuàng)業(yè)者不一致的計劃安排 ? 與風險投資公司和創(chuàng)業(yè)者的文化鴻溝 大公司可以采取兩種不同的方法來利用風險投資的模式： 1由內(nèi)部開始 2 由外部開始，盡管這兩者的成功的關(guān)鍵因素大致相同，但其遇到的困難和回報是大不相同的。 每位被 GECS雇傭的員工都有一份期權(quán)津貼證書；若干年后（一般三年），將根據(jù)公司收益增長情況確定價值，如公司增長率為 X%，則期權(quán)津貼證書上漲 Y%。 滬杭甬如果想在新技術(shù)領(lǐng)域投資成功，必須要具備以下條件： 對這些行業(yè)準確的分析、把握； 必須借鑒風險投資機制成功經(jīng)驗； 專業(yè)化管理隊伍； 與業(yè)務(wù)相匹配的考評制度； 改變某些部門的組織結(jié)構(gòu)； 調(diào)整下屬公司的組織文化等。公司必須彌補與創(chuàng)業(yè)企業(yè)在文化上的差距，克服“和我們不一樣”思維方式，減少與風險投資公司的沖突，并知道什么時候退出。 通用公司下屬 GE Capital Services通過成功的資本運作 ,進行了大量的兼并、收購業(yè)務(wù)，利用自身管理優(yōu)勢對購并企業(yè)進行重組獲得巨大成功。在失敗的投資上迅速將損失減少為最低 期權(quán)投資 風險投資公司培育出成功的企業(yè) 管理技能 “硅谷最缺乏的不是資金，不是創(chuàng)意－而是好的經(jīng)理。目前 GECS已成為世界著名的 CEO的搖籃，培養(yǎng)出了大量的企業(yè)家。 建議合作項目的目標 ?協(xié)助滬杭甬建立專業(yè)化的投資管理模式，加強對已投資項目的管理，提高新增投資項目的回報，保障滬杭甬通過多元戰(zhàn)略實現(xiàn)持續(xù)增長。 分析新業(yè)務(wù) 或新市場 戰(zhàn)略分析 及制定 分析其 存活能力 選擇潛在的 購并對象 談判及實現(xiàn) 購并交易 新 GECS 業(yè)務(wù) 510名 GECS員工 500萬至 700萬預(yù)算 預(yù)算包括成員成本，咨詢及其它研究、運作費用 專業(yè)咨詢公司支持 “永遠不要選擇無法獲勝的行業(yè)。 風險投資的回報與市場回報之比較 1991 1992 1993 1994 199515 1991 1992 20YEAR 10YEAR 5YEAR 3YEAR 1YEAR風險投資業(yè) 標準普爾 500 19911995年回報 截至 1995年的累積回報 有風險投資投入的公司的市值與傳統(tǒng)巨型公司市值的比較 總市值 百萬美元 3040422795315813951637692317773504439815 39628421826/92 12/92 6/93 12/93 6/94 12/94 6/95 12/95 6/96 12/96通用汽車 279947726734815360109176136682062432239417576/92 12/92 6/93 12/93 6/94 12/94 6/95 12/95 6/96 12/96CISCO 業(yè)務(wù)概念與團 隊的初步形成 技術(shù)及市 場確認 經(jīng)濟可行性 收入 逐步增長 利潤 逐步增長 成熟運作 風險企業(yè) 開始運作 創(chuàng)意 尋找風險資金 建立新業(yè)務(wù) 拓展業(yè)務(wù) 第三層面 第二層面 第一層面 ?分析、選擇進入行業(yè)及產(chǎn)品 ?尋找種子期資本來源 ?合適的創(chuàng)業(yè)伙伴 ?股權(quán)安排 ?技術(shù)不確定性 ?核心人員的穩(wěn)定性 ?現(xiàn)金投入量大 ?市場不確定