eva價(jià)值管理體系課件(專業(yè)版)
【正文】 31 四、 EVA的評(píng)價(jià)和在我國(guó)的應(yīng)用前景 ? EVA的三大優(yōu)越性 資本成本 Capital cost 會(huì)計(jì)調(diào)整 Accounting adjustment 激勵(lì)機(jī)制 Motivation 32 四、 EVA的評(píng)價(jià)和在我國(guó)的應(yīng)用前景 ? EVA的缺陷 ?本身是財(cái)務(wù)指標(biāo)，容易被人為操縱。 24 M2 管理體系（ Management） ? 增加 EVA的三條基本途徑： ?通過(guò)更有效地經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本，提高經(jīng)營(yíng)收入 ?投資期望回報(bào)率超出公司資本成本的項(xiàng)目 ?提高資本運(yùn)用效率，比如加快流動(dòng)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，加速資本回流，而達(dá)到把資本沉淀從現(xiàn)存營(yíng)運(yùn)中解放出來(lái)的目的。資產(chǎn)負(fù)債率在 75%以上的工 業(yè)企業(yè)和 80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮 。 1999年的資料表明：實(shí)施 EVA價(jià)值管理體系的公司平均資本回報(bào)率為 %，沒(méi)有實(shí)施的僅為 13%；同時(shí)，這些上市公司股票價(jià)格的表現(xiàn)好于資本市場(chǎng)指數(shù)及同行水平。 ? EVA的概念來(lái)源于剩余收益（ RI）。 ? 以企業(yè)的長(zhǎng)期和持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造為業(yè)績(jī)考核導(dǎo)向。 ? 優(yōu)點(diǎn)： EVA紅利計(jì)劃激勵(lì)經(jīng)理采取與股東一樣的思維行事 , 像股東一樣承擔(dān)企業(yè)最后成敗的風(fēng)險(xiǎn)。 國(guó)有控股上市公司融資成本較低，圈錢現(xiàn)象突出，EVA無(wú)法全面體現(xiàn)公司的績(jī)效。 ? 在 EVA制度下，企業(yè)各部門及個(gè)人的目標(biāo)趨于一致：所有財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)功能都從同一基礎(chǔ)出發(fā)，為公司各部門員工提供了一條相互交流的渠道。 … 相對(duì)于消耗的資源來(lái)說(shuō) , 企業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)太少。現(xiàn)在感謝上帝 ， 經(jīng)濟(jì)增加值 EVA系統(tǒng)化了這一觀念 。第六講 經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA) 價(jià)值管理體系 1 學(xué)習(xí)內(nèi)容 ? EVA的產(chǎn)生和發(fā)展 ? EVA的計(jì)算 ? EVA的 4M體系 ? EVA的評(píng)價(jià)與應(yīng)用 2 安然事件與 EVA ? 安然公司 20世紀(jì) 90年代后期，凈利潤(rùn)和每股盈利都處于上升趨勢(shì)，但其同期的經(jīng)濟(jì)增加值卻在劇烈下降 3 四川長(zhǎng)虹毀滅價(jià)值？ ? 四川長(zhǎng)虹 19962023年會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)增加值的比較 4 一、 EVA的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 1982年， EVA由美國(guó)芝加哥大學(xué)學(xué)者 Stewart提出，并成立了 Stern Stewart Company。 馬歇爾在 1896年就闡述過(guò)這個(gè)觀念 ， 我在 1953年和 1973年也說(shuō)過(guò) 。只要一家公司的利潤(rùn)低于資金成本 , 公司就是處于虧損狀態(tài)。 29 M4 理念體系（ Mindset） ? EVA體系下， EVA是衡量企業(yè)所有決策的單一指標(biāo)，因此 EVA財(cái)務(wù)管理制度和激勵(lì)報(bào)償制度將使公司的企業(yè)文化發(fā)生深遠(yuǎn)變化。 35 EVA在我國(guó)的應(yīng)用前景 ? EVA 僅僅是一種管理工具； ? EVA
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