【正文】 67 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 64 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與戰(zhàn)略實施的關(guān)系 182。EVA與戰(zhàn)略實施的關(guān)系 182。 ?如果發(fā)展戰(zhàn)略要收縮核心業(yè)務(wù)，就要集中投資決策。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 針對不同類型的項目，集團(tuán)在資源配置上應(yīng)有關(guān)鍵平衡手段 當(dāng)前 EVA值 低 高 一般 優(yōu)秀 未來發(fā)展?jié)摿?主業(yè)相關(guān)性 ② A ① ③ ② B 關(guān)鍵平衡手段 融資渠道差異 : 對于 ① 類 項目，集團(tuán)應(yīng)重點(diǎn)投入，在資源配置上重點(diǎn)傾斜；對于 ② B類 項目，應(yīng)通過收取較高資本費(fèi)用的方式逼使相關(guān)業(yè)務(wù)單元采用債務(wù)融資方式；對于 ② A類 項目，主要采取權(quán)益資本的方式籌資；對于 ③類 項目則應(yīng)及時撤資。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 進(jìn)行 EVA調(diào)整的指導(dǎo)方針 ? 實質(zhì)性 : 調(diào)整應(yīng)能夠顯現(xiàn) EVA中的實質(zhì)性不同 ? 激勵性 : 調(diào)整應(yīng)能夠影響管理人員作出正確的決策 ? 信息可獲性 : 信息是可以較容易獲得的 ? 簡易性 : 調(diào)整不應(yīng)出現(xiàn)不必要的繁雜 33 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 什么是 EVA 中心 ? 1. EVA 中心是在公司統(tǒng)一層面下的進(jìn)行 EVA衡量的實體 2. 兩種 EVA中心 : ? EVA 測量中心 – 只要求能夠計算稅后營業(yè)凈利潤（ NOPAT） 和資本 ? EVA 激勵中心 – 管理層必須具有足夠的決策權(quán)并對其業(yè)績負(fù)責(zé) – EVA中心個體應(yīng)相對獨(dú)立，管理層可以在不危及公司整體利益的情況下提高 EVA值 – 現(xiàn)行的財務(wù)體系必須能夠?qū)I(yè)績進(jìn)行有意義的衡量（即：對收入、費(fèi)用及資本的確認(rèn)或分配不存在主觀臆測） 27 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 溝通材料包括以下四個部分 182。 財務(wù)戰(zhàn)略：資本結(jié)構(gòu)、價值評估 182。 朗訊科技（ Lucent Technologies）在 99年度是美國市值最高的企業(yè)之一，資本市場對其發(fā)展前景極為樂觀 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 – 它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，因此它是經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指數(shù) – 經(jīng)濟(jì)增加值可以通過對會計報表進(jìn)行合理的調(diào)整和計算得到，它基于會計數(shù)據(jù)，但打破了會計制度存在的多種弊端和不足，能準(zhǔn)確揭露企業(yè)經(jīng)營的 “真實經(jīng)濟(jì)效益” – 對任何公司來講，提高經(jīng)濟(jì)增加值 EVA是創(chuàng)造財富的關(guān)鍵 , 也是考核經(jīng)營者的關(guān)鍵 EVA－經(jīng)濟(jì)增加值，是處理現(xiàn)代公司治理中“二權(quán)分離”帶來的信息不對稱問題和提高股東價值的有效管理工具 8 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。” ——世界銀行 4 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 ‖ 瑞士信貸第一波士頓 EVA174。 應(yīng)用介紹 “ EVA174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 思騰思特 EVA價值管理體系在中國的發(fā)展回顧 ? 于 1982年成立于美國紐約， EVA管理體系的締造者和最權(quán)威機(jī)構(gòu)，擁有 EVA商標(biāo)權(quán)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 在成熟的資本市場， EVA率與股票市值有著高度的相關(guān)性 Source: Stern Stewart Analysis [1997] Note: Bubble Size represents relative capital NA OAT UN HRL SJM HNZ SLE CAG NES MCCRK HSY K GIS KO WWY CPB 2 4 6 8 10 12 14 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% EVA/資本額 BFO 股票市值 /資本額 9 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 朗訊為滿足市場期望，制定了巨額銷售增長目標(biāo) 182。 所有權(quán)戰(zhàn)略：聯(lián)盟、合資 182。 EVA價值管理體系回顧 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 定義 EVA中心時應(yīng)考慮的問題 1. 當(dāng)一個公司實施 EVA時，定義 EVA中心是一個關(guān)鍵決策 ? 在 EVA定義階段要進(jìn)行徹底的、系統(tǒng)的分析 ? 取得 EVA指導(dǎo)委員會（ Steering Committee） 的對定義的同意 2. 進(jìn)行此項決策的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)包括： ? 公司統(tǒng)一層面下的進(jìn)行 EVA衡量時數(shù)據(jù)可獲得性 ? 權(quán)衡 公司較低層面下的進(jìn)行 EVA衡量的利弊得失 ? 在 EVA中心里管理者的責(zé)任和決策權(quán)利 ? 如果獎金激勵和 EVA中心業(yè)績掛鉤，會給組織行為帶來的影響 3. EVA 中心可以先從組織中的高層領(lǐng)導(dǎo)開始加以實施，當(dāng)積累了足夠的經(jīng)驗和信心時再在較低的層面上推廣。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 EVA業(yè)績衡量體系 …… 具有統(tǒng)一和簡單的優(yōu)點(diǎn) 基層管理人員 IPF 其它業(yè)績衡量指標(biāo) 主要是非財務(wù)指標(biāo) EVA KPI 關(guān)鍵管理流程 ? 市場管理指標(biāo) ? 供應(yīng)鏈管理指標(biāo) ? 生產(chǎn)管理指標(biāo) ? 戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃指標(biāo) ? 財務(wù)預(yù)算指標(biāo) ? 人力資源管理指標(biāo) ? …… BSC ? 財務(wù)指標(biāo) ? 內(nèi)部管理流程指標(biāo) ? 客戶指標(biāo) ? 學(xué)習(xí)增長指標(biāo) 高層管理人員 統(tǒng)一性簡單性 合理性、真實性 34 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 激勵方式的差異： 對于 ① 類及 ② B類項目，激勵上應(yīng)平衡 EVA的基量及增量，而對于 ②A類項目激勵時則應(yīng)側(cè)重于 EVA的增量。 母公司適應(yīng) 外部環(huán)境的能力 ?與市場經(jīng)濟(jì)體制的健全程度、信息技術(shù)的發(fā)達(dá)程度相關(guān)。EVA與薪酬激勵 182。EVA與薪酬激勵 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 EVA驅(qū)動杠桿變化對獎金的影響 —舉例 驅(qū)動杠桿 EVA EVA變化率 EVA獎金 EVA獎金變化率 銷售收入提高 10% 157,820,360 % 1,741, % 銷售收入降低 10% 37,406,911 % 570, % 生產(chǎn)成本提高 10% 2,149, % 807, % 生產(chǎn)成本降低 10% 118,263, % 1,504, % 銷售成本提高 10% 44,334, % 1,060, % 銷售成本降低 10% 76,078, % 1,251, % 存貨水平提高 10% 59,407, % 1,151, % 存貨水平降低 10% 61,006, % 1,160, % 應(yīng)收款項提高 10% 59,955, % 1,154, % 應(yīng)收款項降低 10% 60,458, % 1,157, % 固定資產(chǎn)提高 10% 55,324, % 1,126, % 固定資產(chǎn)降低 10% 65,088, % 1,185, % 假設(shè)依賴于公司整體 EVA和定性評價指標(biāo)部分的獎金一定，只是華南事業(yè)部的驅(qū)動杠桿在發(fā)生變化 65 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 寶鋼的 EVA價值管理 項目內(nèi)容 ? 劃分 EVA中心，深化 EVA業(yè)績測算，建立相應(yīng)的考核體系 ? EVA中心劃分方法、思路 ? 指導(dǎo) EVA中心的測算和驅(qū)動杠桿分析 ? 建立價值中心業(yè)績評價體系 ? 完善資本投資管理，強(qiáng)化內(nèi)部協(xié)調(diào)、責(zé)任機(jī)制 ? 項目投資流程、工具、標(biāo)準(zhǔn) ? 設(shè)計 EVA激勵體系 ? EVA激勵模型及敏感性分析 ? 提出經(jīng)營管理的改善方案 ? 提出優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的設(shè)想 ? 培訓(xùn) 69 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 在與思騰思特咨詢公司的逐步的接觸中，尤其是在 2023年 7月所進(jìn)行的價值診斷工作后，寶鋼股份充分認(rèn)識到了思騰思特公司所倡導(dǎo)的 EVA價值管理體系在幫助寶山鋼鐵股份有限公司逐步建立科學(xué)、合理、有效的價值管理體系上的潛在作用，因而決定與思騰思特公司共同進(jìn)行此研究項目，以奠定在寶鋼股份進(jìn)行價值管理的基礎(chǔ)。 ? 持續(xù)性： EVA獎金庫 保證了持續(xù)的 EVA表現(xiàn)可得到持續(xù)的薪酬的增長，同時也鼓勵了管理者的長期行為。EVA與集團(tuán)管控模式 182。EVA與集團(tuán)管控模式 182。 企業(yè)集團(tuán) 的發(fā)展戰(zhàn)略 ?如果發(fā)展戰(zhàn)略積極鼓勵子公司開拓外部市場，建立多個新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，分權(quán)程度就應(yīng)大一些。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 在分配集團(tuán)戰(zhàn)略資源時，應(yīng)權(quán)衡該戰(zhàn)略目標(biāo)當(dāng)期 EVA貢獻(xiàn)大小與其未來發(fā)展?jié)摿?/與主業(yè)相關(guān)性 ? EVA中心的技能 ? EVA中心與其他中心之間的聯(lián)系 ? 稅收差異 ? 法律政策等等 當(dāng)前 EVA值 低 高 一般 優(yōu)秀 ? 行業(yè)吸引力 ? 競爭地位 ? 重組 /合理化的機(jī)會 未來發(fā)展?jié)摿?與主業(yè)相關(guān)性 重點(diǎn)投入 明星項目 及時撤出 現(xiàn)金牛 40 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 ? 為具體但是有限的 決策進(jìn)行更多的 EVA 調(diào)整 基礎(chǔ)的 EVA 公開的 EVA 定制的 EVA 真實的 EVA 32 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 針對不同管理等級和職責(zé)引入其他非財務(wù)關(guān)鍵考核指標(biāo) EVA業(yè)績衡量體系的設(shè)計方法 26 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 并購整合 4S是針對不同企業(yè)情況而設(shè)計的實現(xiàn)價值的解決方案 全面提升 企業(yè)價值 基于 EVA的 4S 價值提升舉措是 4M 管理體系 的延伸 制定價值管理框架 設(shè)計價值提升舉措 （ 4M) (4S) 22 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 企業(yè)應(yīng)在哪里、怎樣競爭 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 西方許多企業(yè)同樣出現(xiàn)類似的問題 182。EVA應(yīng)用案例介紹 7 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY17