【正文】 21 解析 EVA—— EVA的局限性 ? 投資減少問題及可能的解決方案 ? （ 1） 讓管理者建立正確的投資觀念和行動； ? （ 2） 將大額的投資分期攤?cè)胍粋€ “ 暫存賬戶 ” ； ? （ 3） 在管理者報酬考量中加入 非財務因素和股票期權(quán) 。 7 2023年 2023年 股票名稱及代碼 EVA(億元 ) 股票名稱及代碼 EVA(億元 ) 粵電力 A（ 000539） 華 能 國 際（ 600011） 寶 鋼 股 份（ 600019） 中 國 石 化（ 600028） 上 港 集 箱（ 600018） 粵電力 A（ 000539） 吉 林 化 工（ 000618） 深康佳 A（ 000016） 四 川 長 虹（ 600839） 科 龍 電 器（ 000921） 科 龍 電 器（ 000921） 吉 林 化 工（ 000618） 中國上市公司財富創(chuàng)造與財富毀滅排行榜 8 ? 2023年，在思騰思特公司進入中國市場兩年之后，卻因為現(xiàn)金斷流、人才流失等原因陷入癱瘓狀態(tài)。 ” 3 實務界的聲音 ? “ EVA是股票分析家工具箱中的一個強有力的工具 。 只要一家公司的利潤低于資金成本 ， 公司就是處于虧損狀態(tài) 。 ? 擁有 300多家客戶 ， 其中不乏西門子 、 索尼 、 可口可樂 、 ATT等跨國公司 ， 以及加州養(yǎng)老基金 、 新加坡政府等政府機構(gòu) 。 使支出的稅金與該年度公司實際欠稅相近 經(jīng)營租賃 租賃付款額的現(xiàn)值資本化 含有利息 ， 視同債務 營業(yè)外收支 支出加回凈利潤 ， 收入沖減凈利潤 意外和偶然產(chǎn)生的非經(jīng)營性收支 通貨膨脹 按物價水平調(diào)整 剔除通貨膨脹因素 18 EVA的計算過程（一） ? 調(diào)整一：調(diào)整資產(chǎn)負債表，計算總資本（含債務性、權(quán)益性資本） 股東權(quán)益 + 少數(shù)股東權(quán)益 遞延稅項貸方余額（借方余額則為負值） 針對權(quán)益的調(diào)整 + 累計商譽攤銷 各種備抵（準備）金額 研發(fā)費用資本化 + 短期借款 針對負債的調(diào)整 長期借款 一年內(nèi)到期的長期借款 = 總資本（含債務性、權(quán)益性資本） 19 EVA的計算過程（二） ? 調(diào)整二：調(diào)整利潤表，計算經(jīng)營凈利潤 凈利潤（稅后利潤） + 利息費用 少數(shù)股東損益 商譽攤銷額 遞延稅項貸方余額的增加