【正文】 步驟： （ 1）確定公司的最佳資本結構； （ 2）確定公司下一年度的資金需求量； （ 3）按照最佳資本結構，確定為滿足資金需求所需要的股東權益數額； （ 4）將公司稅后利潤首先滿足下一年度的增加需求，剩余部分用來發(fā)放當年的現金股利。 所送紅股由上海證券中央登記結算公司按比例自動計入股東帳戶。這樣，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約 1倍。 合資 的 戰(zhàn)略意義 （ 1） 對濟南輕騎技術、管理理念和管理方法的變革必將產生積極而深遠的影響； (2)將極大地提升濟南輕騎產品研發(fā)、技術創(chuàng)新方面的能力； (3)是濟南輕騎半個世紀發(fā)展里程中繼與鈴木合資之后的又一次戰(zhàn)略突破，將進一步加快濟南輕騎全球化發(fā)展的步伐 ； (4)標致摩托除銷售合資公司產品外，濟南輕騎也將成為標致摩托的 OEM供應方，今后將有更多輕騎產品進入標致摩托的歐洲銷售網絡； (5)有著一個世紀發(fā)展歷史的標致摩托和有著半年世紀發(fā)展歷史的濟南輕騎品牌的結合 ，必然會對世界范圍內的摩托車市場產生一定的影響； (6)中國摩托車在全球的地位將因這次意義重大的合資合作而產生積極的變化； (7)濟南輕騎、輕騎鈴木和輕騎標致三家企業(yè) 2020 年規(guī)模將達到 125 萬輛，從而再次步入行業(yè)的前列！輕騎標致將帶給中國和全球三種風格的產品，顯著改變中國本土摩托產品結構同質化的現狀！ 最重要的是，此次合作將給全球消費者帶來個性、高貴、時尚的輕騎標致摩托和舒適無比的架乘享受。依據投入 產出分析，合資公司不含建設期的投資回收期約為 年。 4 ST 輕騎公司投資決策 投資項目 2020 年 10 月 28 日，濟南輕騎與法國標致摩托共同組建“濟南輕騎標致摩托車有限公司”（以下簡稱“合資公司”），并于舉行了合資公司的合同簽訂儀式。它反映一個企業(yè)依靠自身的內部積累 壯大實力的能力，主要分析指標有銷售增長率、凈利潤增長率及總資產增長率。長期償債能力分析主要是資產負債率，該指標衡量一個企業(yè)利用負責進行融資的能力和在清算時對債權人利益的保護程度。 國內銷售以品牌形象重塑工作全面展開， 2020 年公司在全國 400 余家銷售店推進了 SI 新店面的切換，展現了濟南輕騎 “ 挑戰(zhàn)、創(chuàng)新 ” 的全新形象和品牌活力。 主要內容包括以下幾個部分： 第一部分是對 ST 輕騎 公司 的財務管理現狀的介紹 ； 第二部分是通過對它的營運能力、償債能力、盈利 能力及發(fā)展能力指標的計算， 在報表分析的基礎上， 綜合分析該公司的財務狀況。 1997年 5 月 27 日根據國務院證券委員會證委發(fā)〖 1997〗 37號《關于同意濟南輕騎摩托車股份有限公司發(fā)行境內上市外資股的批復》 ,公司向社會公開發(fā)行境內上市外資股 (B 股 ), 并經上海證券交易所上證上〖 1997〗字第 046 號文批準于 1997年 6 月 17 日 在上海證券交易所掛牌交易。 表 31 營運 能力指標原始數據表 單位：元 科目 \年度 20201231 20201231 主營業(yè)務收入 1 438 680 000 主營業(yè)務成本 1 252 700 000 應收賬款 68 601 700 159 727 000 存貨 161 732 500 249 119 000 資產總額 1 093 592 600 1 457 050 000 相關公式： 應收賬款周轉率 (次 )=主營業(yè)務收入凈額 247。根據 ST 輕騎公司 2020年和 2020 年資產負債表和利潤表有關盈利能力指標原始數據如表 35，用相關公式算出 ST輕騎公司 2020 年的盈利能力指標如表 36。 綜合能力分析 優(yōu)點 （有問題） 資金改善： 2020 年，公司應付賬款為同比降低 25%，應收款同比降低 58%，存貨同比降低 36%，促進營運資金同比增長 1401%。 （ 2） 投資項目：摩托車、踏板車、兩輪以上的機動車（不含駕駛蓬的）和ATV、發(fā)動機、相關的零部件及其附件生產、采購和 銷售；進口和出口相關的產品和設備。計算項目內含報酬率如下： %11%12 %11 ?? ????i 解得 i=% 總結： 該方案的，大于項目收益率 10%，說明投資方案可行，可以采納。 （ 1） 收款法：是指在貸款到期時向銀行支付利息的一種利息支付方式，銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。容易分散公司控制權：新股東分享公司未發(fā)行新股前累計的盈余，盈余會降低普通股每股凈收益，從而可能引起股價下跌。 現金股利的發(fā)放會造成公司資產負債表中貨幣資金科目減少，同時所有者權益中未分配利潤等額減少，但這種股利方式不會對公司股票市場價格的走勢產生重大影響。 參考文獻 [1] 吳立揚，劉明進 .財務管理 .武漢：武漢理工大學出版社， 2020 [2] 湯谷良 .王化成企業(yè)財務管理學 .北京：經濟科學出版社， 2020 [3] 姜偉 . 現代企業(yè)的創(chuàng)新管理 . 遼寧行政學院學報 , 2020,(06):16 [4] 徐天亮 . 論融資租賃優(yōu)勢分析 .文宣期刊， 2020， （ 06）： 09 [5] 甘華鳴 . 論 融資成本分析和融資決策 .文宣 期刊， 2020,（ 18）： 18 [6] 何紅渠 . 淺 談 企業(yè)財務風險評價方法 .財會月刊， 2020,（ 05）： 08 。以現金支付股利，可以滿足投資者希望有一定數額的現金到手這種實在的投資收益的需求。 缺點：融資結構單一，籌資風險大、與其他短期籌資方式相比，資金成本較高，尤其是存在補償性余額和附加利率情況下，實 際利率通常高于名義利率。利息為 萬元（ 3000 %） 。 （ 3） 內涵報酬率 (IRR) 內含報酬率只是投資項目實際可望達到的收益率，反映了投資項目的真是報酬率，其計算公式為： ? ??? ???nt t PiNCF1 01 (45) 式中： i— 內含報酬率 ； NCF— 第 t年的凈現金流量； n— 投資項目的壽命期； P— 初始投資額。預計 2020 年 12 月份建廠投產，首期（ 2020 年～ 2020年）設計為年產 30 萬輛摩托車，正式投產后將增加對中國市場和其他歐洲以外市場的新產品的研發(fā)和生產，以提升合資公司的經營規(guī)模和市場機會。由于一些重要資產無法體現在資產總額中（如人力資產，某些非專利技術），使 得該指標無法反映企業(yè)真正的資產增長情況 。 盈利能力分析 所謂盈利能力，是企業(yè)獲取利潤的能力。 面臨的困難及對策 ： 國內銷售盡管扭轉了下滑趨勢，實現了正增長，但落后于行業(yè)對標企業(yè)，銷售網絡質量不高的問題仍然存在 ，公司將進一步優(yōu)化產品組合， 加大網絡開發(fā)力度，做好穩(wěn)網、強網、擴網工作 ；國際金融危機對公司出口業(yè)務影響雖然有所減弱，但還未完全消除，公司將加強派員主動走出去，開發(fā)新市場、新客戶力度； 公司 生產效率有待進一步提高，公司將大力推進精益生產和精益管理，深化 ERP 等科學管理工具和方法在生產經營管理系統(tǒng)的應用，提高效率 ； 公司人員多，成本費用相對較高，公司經營質量效益仍處于較低水平，降本增效工作還需深挖潛力；公司工藝裝備水平相對落后，公司將以搬遷為契機，實現工藝裝備水平跨越式提升 。在報表分析的基礎上， 結 合 ST 輕騎 公司行業(yè)背景資料及其他信息資料，提出公司近期和長期的投資計劃， 再根據 投資計劃提出融資計劃，進而提出利潤分配的方案。 通過以上幾大部分的分析，可以看出 ST 輕騎公司的 成本費用相對較高，公司經營質量效益仍處于較低水平， 產品核心競爭力優(yōu)勢不明顯。積極推進制度規(guī)范和流程優(yōu)化，著力強化新產品開發(fā)管理，新產品上市質量明顯改善 。 表 33 償債能力指標原始數據表 單位：元 科目 \年度 20201231 存貨（凈額） 161 732 500 流動資產 合計 363 255 600 資產 總額 1 093 592 600 流動負債 合計 782 324 200 負債合計 785 324 200 相關公式： 流 動比率 =流 動資產 247。 表 37 發(fā)展能力指標原始數據表