【正文】 fringilla下午 12:3527,下午 12:352023● 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。下午 12:352023● 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。p系統(tǒng)提供套期保值模塊，實現(xiàn)套保模型，并和現(xiàn)貨關聯(lián)。(60， 70] 政策風險恒生電子股份有限公司 |套保功能套保功能216。 所需合約數(shù)量 ={目標 Beta－現(xiàn)有組合 Beta}投資組合市值 /期貨合約價值216。 支持面向目標量的批量下單216。 期現(xiàn)套利? 現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析? 機會監(jiān)控? 交易指令216。降低資金量交易成本太高當前 ● 交割 ： 期貨合約賣方與期貨合約買方之間進行的資金轉(zhuǎn)移● 結(jié)算價 ： 指某一期貨合約當日一定時間內(nèi)成交價格按照成交量的加權(quán)平均價?！?合約價值 ： 假設合約乘數(shù)為 300（即每一點代表 300元），當前指數(shù)為 3250，則一份合約的價值為 3250300=975000元?；睿狡谪泝r格－現(xiàn)貨價格：F=S*（ 1+R）● 如果 FS*(1+R)，則套利者購買一個股指期貨合約，同時借入一個單位的股票指數(shù)以 S的價格賣出，期現(xiàn)為 6個月，準備 F/(1+R)的現(xiàn)金， 6個月之后交割期貨合約用于歸還股票指數(shù)。沖 擊 成本2. 持倉組合分析恒生電子股份有限公司 |套利準備套利準備恒生電子股份有限公司 |套利監(jiān)控套利監(jiān)控216。 投資組合風險分為：系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險216。 Beta系數(shù)本身存在不確定性和時變性股指期貨套期保值股指期貨套期保值恒生電子股份有限公司 |● 最小方差避險– 目標：避險組合的風險（方差）最小– 避險比例： 效益：風險造成的損失，避險者的效用函數(shù)，避險效果216。 杠桿效應216。 不同避險期貨合約的避險效果存在顯著差異n時間敞口n金額敞口n交易成本n展期成本n基差風險n流動性風險期貨合約選擇期貨合約選擇恒生電子股份有限公司 |期貨合約選擇期貨合約選擇恒生電子股份有限公司 |情景分析情景分析216。INDEX），簡稱滬深 300三、指數(shù)代碼 開放式基金（不含 ETF）每個交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應保持不低于基金資產(chǎn)凈值 5％的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券恒生電子股份有限公司 |股指期貨套期保值股指期貨套期保值p交易所實行套期保值額度審批制度。 一月 2112:35:1512:35Jan2127Jan21● 1故人江海別，幾度隔山川。27, 一月 2112:35:1512:35Jan2127Jan21● 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。27, 一月 2112:35:1512:35Jan2127Jan21● 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。27,Fuscecursus.adipiscing2112:3512:35:152112:3512:35:152112:3512:35:15 封閉式基金、開放式指數(shù)基金、 ETF在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券市值之和 ,不得超過基金資產(chǎn)凈值的 100％216。SHENZHEN 滾動避險? 選用流動性最高的近期合約，但交易成本和展期成本比較高? 基差風險小、時間敞口大216。股指期貨套期保值股指期貨套期保值恒生電子股份有限公司 |股指期貨套期保值股指期貨套期保值p股指期貨套期保值的優(yōu)勢216。 CAPM模型對于組合收益率分布假設苛刻216。 投資者對未來的股票市場走勢看漲216。 現(xiàn)貨組合構(gòu)建216。融 資 融券1. 確定參數(shù)資 金成本● 假設：– 不考慮逐日盯市– 不考慮交易成本、稅收、保證金等因素– 不考慮分紅、配股、除息等因素– 股票組合可以完全模擬股票指數(shù)– 利率恒定，借貸利率一致– 。（可以理解為籌碼）● 報價方式 ： 以指數(shù)點計，合約的交易單位即以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示。10%恒生電子股份有限公司 |風險管理辦法風險管理辦法● 保證金制度● 漲跌停板制度● 持倉限額制度：單邊持倉限額 100張● 大戶持倉報告制度● 強制平倉制度● 強制減倉制度：漲跌停板價格申報的未成交平倉報單以當日漲跌停報價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交● 結(jié)算擔保金制度● 風險警示制度恒生電子股份有限公司 |股指期貨特點股指期貨特點股指期貨與商品期貨的區(qū)別● 標的物不一樣● 結(jié)算方法的不同：實物交割與現(xiàn)金交割股指期貨、股票和權(quán)證之間的主要區(qū)別● 股指期貨與權(quán)證是 T+0，股票是 T+1● 股指期貨可以買多賣空，雙向交易；股票和權(quán)證只能買多，不能賣空；● 股指期貨是保證金制度，有杠桿效應；而權(quán)證和股票是全額交易恒生電子股份有限公司 |滬深滬深 300指數(shù)期貨合約指數(shù)期貨合約合約標的 滬深 300指數(shù)合約乘數(shù) 每點 300元報價單位 指數(shù)點最小變動價位 合約月份 當月、下月及隨后兩個季月交易時間 上午： 9:1511:30,下午： 13:0015:15最后交易日交易時間上午： 9:1511:30,下午： 13:0015:00每日價格最大波動限制上一個交易日結(jié)算價的 177?！?熊市套利 ： 當前價差大于正常水平，即預期價差將減小時可采取熊市套利，就是買入交割期近的合約而賣出交割期遠的合約。判斷 判斷 ：理論價格與實際價格出