恒生股指期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)(已修改)
2025-02-02 18:13 本頁面
【正文】 基金與機(jī)構(gòu)理財(cái)事業(yè)部恒生股指期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)恒生電子股份有限公司 |股指期貨業(yè)務(wù)介紹股指期貨業(yè)務(wù)介紹恒生電子股份有限公司 |定義定義● 期貨定義– 由交易所統(tǒng)一制定，買賣雙方約定在將來某個(gè)日期，按照成交時(shí)雙方約定的價(jià)格交易某種數(shù)量的商品或資產(chǎn)的書面協(xié)議，并且在指定日期結(jié)算盈虧– 關(guān)鍵點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)化合約、將來日期交易、買賣、到期日● 股指期貨定義– 以股票指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約● 股指期貨特點(diǎn)– 杠桿效應(yīng)、賣空機(jī)制、 T+0交易、現(xiàn)金交割恒生電子股份有限公司 |基本概念（基本概念（ 1））● 合約乘數(shù) ： 一個(gè)點(diǎn)具體折算成多少貨幣，在股指期貨合約中必須事先約定，稱為合約乘數(shù)。滬深 300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為300。（可以理解為籌碼）● 報(bào)價(jià)方式 ： 以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的交易單位即以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來表示。如 2023年 06月份到期的滬深 300指數(shù)期貨合約的報(bào)價(jià)為 3200點(diǎn)，其合約價(jià)值為 3200指數(shù)點(diǎn)乘以 300元 /指數(shù)點(diǎn)＝960000元?！?合約價(jià)值 ： 假設(shè)合約乘數(shù)為 300（即每一點(diǎn)代表 300元），當(dāng)前指數(shù)為 3250，則一份合約的價(jià)值為 3250300=975000元。恒生電子股份有限公司 |基本概念（基本概念（ 2））● 保證金 ： 為確保合約的履行，對(duì)期貨合約買賣雙方所要求的最低資金限額，變稱履約保證金。保證金水平的高低是交易所根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和合約價(jià)格決定的。– 滬深 300指數(shù)期貨最低保證金 12%。– 例如，當(dāng)前指數(shù)為 3250，則一份合約的價(jià)值為 3250300=975000元，則需要的最低保證金為 97500012%=117000● 逐日盯市、每日無負(fù)債結(jié)算制度 ： 根據(jù)當(dāng)日交易情況，逐日進(jìn)行清算，將收益虧損記入保證金帳戶的做法，即每日計(jì)算客戶持倉(cāng)合約的浮動(dòng)盈虧。當(dāng)保證金不足時(shí)，必須在規(guī)定時(shí)限內(nèi)及時(shí)追加保證金，或是對(duì)所持有的期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)至滿足保證金規(guī)定要求為止– 滬深 300指數(shù)期貨每日結(jié)算價(jià)為 期貨合約最后一小時(shí)加權(quán)平均價(jià)。恒生電子股份有限公司 |基本概念（基本概念（ 3））● 現(xiàn)金交割 ： 股指期貨合約最后交易日收市后，按照交易所的規(guī)則和程序 ， 交易雙方以交易所公布的交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)， 以現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算， 劃付持倉(cāng)雙方的盈虧，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約 ， =– 滬深 300指 數(shù) 期貨 的 交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)– 指數(shù)收斂特性（期現(xiàn)套利策略的根本）恒生電子股份有限公司 |基本術(shù)語（基本術(shù)語（ 1））● 開倉(cāng) ： 開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為 “開倉(cāng) ”● 平倉(cāng) ： 交易者了結(jié)手中的合約進(jìn)行反向交易的行為稱 “平倉(cāng) ”或“對(duì)沖 ”● 持倉(cāng) ： 交易者手中持有合約稱為 “持倉(cāng) ”。● 交割 ： 期貨合約賣方與期貨合約買方之間進(jìn)行的資金轉(zhuǎn)移● 結(jié)算價(jià) ： 指某一期貨合約當(dāng)日一定時(shí)間內(nèi)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算和計(jì)算下一交易日交易價(jià)格限制的依據(jù)● 持倉(cāng)量 ： 未平倉(cāng)合約的單邊數(shù)量 ，又稱 “空盤量 ”● 成交量 ： 某一期貨合約在當(dāng)日所有成交合約的單邊數(shù)量恒生電子股份有限公司 |基本術(shù)語（基本術(shù)語（ 2））● 開倉(cāng)、平倉(cāng)、做多、做空、持倉(cāng)、到期交割恒生電子股份有限公司 |基本術(shù)語（基本術(shù)語（ 3））● 股指期貨漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的 177。10%恒生電子股份有限公司 |風(fēng)險(xiǎn)管理辦法風(fēng)險(xiǎn)管理辦法● 保證金制度● 漲跌停板制度● 持倉(cāng)限額制度：?jiǎn)芜叧謧}(cāng)限額 100張● 大戶持倉(cāng)報(bào)告制度● 強(qiáng)制平倉(cāng)制度● 強(qiáng)制減倉(cāng)制度：漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單以當(dāng)日漲跌停報(bào)價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交● 結(jié)算擔(dān)保金制度● 風(fēng)險(xiǎn)警示制度恒生電子股份有限公司 |股指期貨特點(diǎn)股指期貨特點(diǎn)股指期貨與商品期貨的區(qū)別● 標(biāo)的物不一樣● 結(jié)算方法的不同：實(shí)物交割與現(xiàn)金交割股指期貨、股票和權(quán)證之間的主要區(qū)別● 股指期貨與權(quán)證是 T+0，股票是 T+1● 股指期貨可以買多賣空，雙向交易；股票和權(quán)證只能買多，不能賣空；● 股指期貨是保證金制度，有杠桿效應(yīng)；而權(quán)證和股票是全額交易恒生電子股份有限公司 |滬深滬深 300指數(shù)期貨合約指數(shù)期貨合約合約標(biāo)的 滬深 300指數(shù)合約乘數(shù) 每點(diǎn) 300元報(bào)價(jià)單位 指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位 合約月份 當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間 上午： 9:1511:30,下午： 13:0015:15最后交易日交易時(shí)間上午： 9:1511:30,下午： 13:0015:00每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的 177。10%最低交易保證金 合約價(jià)值的 12%最后交易日 合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期 同最后交易日交割方式 現(xiàn)金交割交易代碼 IF上市交易所 中國(guó)金融期貨交易所恒生電子股份有限公司 |股指期貨分析股指期貨分析 ———— 未平倉(cāng)量未平倉(cāng)量● 未平倉(cāng)量 ： 未平倉(cāng)量是指買方或賣方的單邊持倉(cāng)量。● 若新買家與新賣家成交，未平倉(cāng)量增加；若買賣雙方對(duì)沖平倉(cāng)成交，未平倉(cāng)量減少；若新交易者與平倉(cāng)者成交，未平倉(cāng)量不變 。恒生電子股份有限公司 |股指期貨分析股指期貨分析 ———— 基差基差● 股指期貨是未來交割的產(chǎn)品，代表對(duì)未來價(jià)差的預(yù)期● 期現(xiàn)套利關(guān)鍵分析指標(biāo)：基差＝期貨價(jià)格－現(xiàn)貨價(jià)格基差比＝（期貨價(jià)格－現(xiàn)貨價(jià)格） /現(xiàn)貨價(jià)格● 基差分析：– 基差為正，市場(chǎng)樂觀預(yù)期，指數(shù)偏漲– 基差為負(fù)，市場(chǎng)悲觀預(yù)期，指數(shù)偏跌– 基差為正，多方愿意出高價(jià)，力量偏多– 基差為負(fù)，空方愿意出低價(jià)，力量偏空恒生電子股份有限公司 |股指期貨分析股指期貨分析 ———— 價(jià)差價(jià)差● 跨期套利關(guān)鍵分析指標(biāo)價(jià)差 =遠(yuǎn)月價(jià)格 近月價(jià)格● 牛市套利 ： 當(dāng)前價(jià)差小于正常水平，即預(yù)期價(jià)差將增大時(shí)可采取牛市套利，就是賣出近月期貨合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)月期貨合約 ?！?熊市套利 ： 當(dāng)前價(jià)差大于正常水平，即預(yù)期價(jià)差將減小時(shí)可采取熊市套利，就是買入交割期近的合約而賣出交割期遠(yuǎn)的合約?！?蝶式套利 ： 若認(rèn)為中間交割月份的股指期貨合約與兩邊交割月合約價(jià)格間的價(jià)差將發(fā)生變化，則可采用蝶式套
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