利率風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)課件(專業(yè)版)
【正文】 利率上限 、利率下限和利率上下限 1）利率上限 （ 1）利率上限的概念 利率上限（ Interest Rate Cap）的交易雙方確定一項(xiàng)固定的利率水平，在未來確定期限內(nèi)每個(gè)設(shè)定的日期，將選定的參考利率與固定利率水平相比較，如果參考利率超過固定利率，買方將獲得兩者間的差額，反之將不發(fā)生資金交割，買方需支付賣方一筆費(fèi)用以獲得該項(xiàng)權(quán)利。此外，金融機(jī)構(gòu)還可以利用持續(xù)期模型來對(duì)某一種特定的業(yè)務(wù)或整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行免疫處理。 ? 案例分析：提前還貸潮 ? 2023年央行連續(xù) 5次加息， 2023年 12月， 5年期以上貸款年利率由 %上調(diào)到 ％。 1）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（ Repricing Risk） 2）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)（ Yield Curve Risk） 3） 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（ Basis Risk） 4）期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（ Optionality Risk） ? 1）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是指由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債到期日的不同（對(duì)固定利率而言）或是重定價(jià)的時(shí)間不同（對(duì)浮動(dòng)利率而言）而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，它是利率風(fēng)險(xiǎn)最基本和最常見的表現(xiàn)形式。 例：銀行吸收了一筆 10萬元的定期存款，期限 2年，利率為 10%。由于各大銀行對(duì)住房抵押貸款實(shí)行的都是 “ 逐年調(diào)整利率 ” ，即年內(nèi)仍執(zhí)行舊利率，轉(zhuǎn)年調(diào)整為新利率的政策， ? 所以進(jìn)入 11月份，杭州、北京、南京等全國(guó)多個(gè)城市都掀起了提前還貸熱潮，部分地區(qū)還出現(xiàn)了排隊(duì)現(xiàn)象。 （ 3）持續(xù)期缺口的缺陷 ①找到具有相同持續(xù)期的資產(chǎn)和負(fù)債并引入到金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債組合中是一件很困難的事情 ②銀行擁有的一些賬戶現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間不確定，致使持續(xù)期的計(jì)算出現(xiàn)困難 ③持續(xù)期缺口模型假設(shè)資產(chǎn)（負(fù)債）的市場(chǎng)價(jià)格和利率之間為線性關(guān)系，而在實(shí)際中，它們之間的關(guān)系往往是非線性的 ④如果收益的變動(dòng)是由較小的利率波動(dòng)引起的，并且短期和長(zhǎng)期利率變動(dòng)保持相同的比例，持續(xù)期是有效的，但如果利率變動(dòng)很大而且不同的利率變動(dòng)比例不同，持續(xù)期缺口管理的精確性和有效性會(huì)有所降低 2）有效持續(xù)期缺口 ?麥考萊持續(xù)期分析僅考慮到利率敏感性和預(yù)期期限，忽視有些金融工具隱含期權(quán)的存在。 （ 2）利率上限的作用 作為擁有浮動(dòng)利率債務(wù)的借款人規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。 2）利率期權(quán)的分類 （ 1）利率看漲期權(quán) （ 2）利率看跌期權(quán) （ 3）利率封頂期權(quán) （ 4）利率保底期權(quán) （ 5）利率雙向期權(quán) 3）利率期權(quán)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用 利率期權(quán)的套期保值實(shí)際上并不是將未來某日的價(jià)格鎖定于某一既定水平，而只是將價(jià)格變動(dòng)的方向控制在對(duì)自己有利的一面。 (小數(shù)點(diǎn)后保留四位 ) （ 2）持續(xù)期缺口的作用 持續(xù)期模型是衡量資產(chǎn)和負(fù)債平均期限的方法，是一種直接測(cè)定資產(chǎn)和負(fù)債利率敏感度或彈性的方法，也就是說，持續(xù)期值越大，資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大。如今，越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。 利率風(fēng)險(xiǎn)的成因 1）基于金融機(jī)構(gòu)自身的原因 （ 1）資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱 （ 2）利率可控性差
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