【正文】 49 第六節(jié) 我國的利率管理體制 (5) 2023年 3月實現(xiàn) 了中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策的公平待遇，統(tǒng)一中外資外幣利率管理政策。收入通過貨幣需求來決定利率，只有當(dāng)貨幣供求達(dá)到均衡時，才能得到確定的利率。 ? 他認(rèn)為，儲蓄主要取決于收入，而收入又取決于投資，所以，儲蓄與投資是兩個相互依賴的變量。國家以調(diào)整優(yōu)惠利率的方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整達(dá)到扶優(yōu)限劣的目的；以提息、降息的方式來治理通貨膨脹或通貨緊縮；以規(guī)定利率上限的方式實施對利率、物價及其他經(jīng)濟(jì)活動的管理。 ? 風(fēng)險溢價理論認(rèn)為，風(fēng)險溢價在收益率曲線形成過程中起著非常關(guān)鍵的作用。 （一）償還風(fēng)險 ? 償還風(fēng)險是指由于債券發(fā)行者或借款者的收入狀況改變等使其不能按期償還本息的不確定性。 25 現(xiàn)值與終值 進(jìn)行一筆投資， 10%利率下，預(yù)計 2年后可以取得收益 10 000元，為了獲取這 10 000元，必須進(jìn)行初始投資。 ? 利率對證券投資的影響主要是調(diào)節(jié)銀行儲蓄與有價證券的結(jié)構(gòu)，以及對不同有價證券的選擇。一國出于經(jīng)濟(jì)政策需要，往往對需要重點扶持的特定貸款項目實行優(yōu)惠利率。 8 1978 1982 1987 1992 1997 46 單位：億元 我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款情況 2023 87 000 9 024681012 1 年期再貸款利率 1 年期存款利率1996年 5月 1日 — 1999年 6月 10日利率變化圖示 10 第一節(jié) 利息與利率 三、利率及其種類 ? 利息率簡稱利率，是利息對本金的比率，用公式表示即為： 利率＝利息 /本金 （一）依據(jù)利率是否按市場規(guī)律自由變動的標(biāo)準(zhǔn)來劃分 ,分為市場利率、官定利率與公定利率 ? 市場利率是在借貸資金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。 4 第一節(jié) 利息與利率 二、利息的本質(zhì) （一）西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的利息理論 ? 英國古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人威廉 6 第一節(jié) 利息與利率 （三）馬克思的利息理論 ? 利息的性質(zhì)決定于利息的來源。 ? 浮動利率是一種在借貸期內(nèi)隨資金供求狀況和物價變化而定期調(diào)整的利率。 ? 對籌資者來說，貸款利率增加，會抑制他們貨幣需求動機(jī)，促使現(xiàn)實購買力縮減；反之則相反。n=P(1+r到期收益率是用復(fù)利方法計算從買入債券開始至債券償還這段時間的收益率。由各種不同期限債券的到期收益率所構(gòu)成的曲線稱為到期收益率曲線。 l物價水平。 39 第五節(jié) 利率的決定理論 三、西方主要學(xué)派的利率決定理論 （一）古典學(xué)派的利率決定理論 ? 代表人物有亞當(dāng) 可貸資金的需求主要也有兩個方面：一是當(dāng)前的投資需求；二是貨幣貯藏的需求。 ? 金融宏觀調(diào)控需要進(jìn)行利率市場化改革。 51 。 ? 二是中央銀行通過間接調(diào)控方式影響市場利率。該理論認(rèn)為，利率是由可貸資金的供給和需求的均衡點所決定的。 ? 因此，利率的變化范圍是介于零與平均利潤率之間，利息率的高低取決于兩類資本家對利潤分割的結(jié)果。 l平均利潤率。不同的稅收待遇，不同的收入所得，稅收風(fēng)險就會產(chǎn)生。 ? 到期收益率。 22 第二節(jié) 利率的計量 單利 對本金所獲得的利息不再計息 本利和 =本金 +利息 S=P+I=P+P利率從兩個方面影響貨幣流通：一是影響儲蓄者對貨幣的供給，二是影響籌資者對貨幣的需求。但在高通貨膨脹情況下，由于其不能規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險，對中長期的債權(quán)人會帶來較大損失。認(rèn)為，利息率作為使用資本的報酬或資本的價格是由資本的供求決定的。 ? 亞當(dāng) ? 公定利率是由金融行業(yè)自律組織如銀行業(yè)公會等規(guī)定的要求會員金融機(jī)構(gòu)實行的利率。 ? 月利率以月為計息單位，月利率＝年利率247。因此，一般來說，銀行利率與有價證券價格成反比。那么，存入多少錢，經(jīng)過兩年后可以得到本利和 10 000元呢？ X（ 1+） 2=10 000 2)(10000??X這種逆算出來的本金稱為“現(xiàn)值” 26 第二節(jié) 利率的計量 四、連續(xù)復(fù)利 ? 連續(xù)復(fù)利是指在按單利方法計算的年利率不變的條件下，不斷縮短計算復(fù)利的時間間隔，所得到的按復(fù)利方法計算的利率。 ? 公司債券或公司貸款的不確定性高，償還風(fēng)險大。為降低交易成本，投資者在投資前就會考慮資金的使用。利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門（如中央銀行）直接制定利率或規(guī)定利率